米ドルは、第 4 四半期に世界最高の安全資産としての地位を放棄しました。 方法は次のとおりです。

しかし、第 XNUMX 四半期の初めごろ、ドルに何か変化がありました。 ヨーロッパの中央銀行、そして最近では日本の中央銀行は、より積極的な金融政策を適用し、連邦準備制度理事会によって生み出された米国のより高い利回りでギャップを埋めるつもりであることを示唆しています。 これにより、通貨が上昇しました。

同時に、米国の投資家は、FRB の利上げキャンペーンが終わりに近づいていることに賭けていました。

その結果、ユーロになった
EURUSD、
+ 0.22％
ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、対ドルで約 8.8% 上昇し、2010 年以来最大の四半期利益となっています。

一方、ICE米ドル指数は
DXY、
-0.33％,
ダウ ジョーンズ マーケット データによると、主要 7.7 通貨バスケットに対するドルの強さを示す指標であるドルは 2010% 下落する見込みで、XNUMX 年下半期以来最大の四半期下落率です。 円
USDJPY、
-0.01％
と英ポンド
GBPUSD、
+ 0.02％
また、多くの新興市場通貨とともに上昇し、XNUMX 四半期の間に、ドルの年初来の上昇はほぼ半分になりました。

それにもかかわらず、ドル指数は今年も 7.9% 上昇し、ギリシャがユーロを放棄するのではないかという懸念が高まったユーロ圏の債務危機の中で 2015% 上昇した 9.3 年以来最大の暦年上昇となった。

FactSet のデータによると、第 114.11 四半期が始まる直前の 27 月 19 日に、ドル指数は XNUMX に達し、今年の最高決済レベルに達しました。 その時点で、ドルの価値の一般的なゲージは、年間で約 XNUMX% 上昇していました。

通貨アナリストは、この変化の原因を XNUMX つ挙げています。 XNUMX つは、米国のインフレ率が低下し始めたという認識であり、FRB が利上げに積極的に取り組むよう圧力が弱まりました。

「…米国ではインフレ率と成長率が低下しており、それが続けば、FRB によるさらなる利上げの可能性は低くなるだろう」と、CIBC の FX 戦略のグローバル責任者である Bipan Rai 氏は、第 XNUMX 四半期前半の調査ノートで述べた。 .

同時に、 欧州中央銀行は、利上げにはほど遠いことをほのめかした、投資家は、FRBの最新の「ドットプロット」予測が​​最初の利下げが翌年の初めまで行われないことを示唆しているにもかかわらず、FRBの最初の利下げが2023年に行われる可能性があるという期待に固執しています.

ECB は、FRB が同様の利上げを行った直後に 50 週間前に基準金利を XNUMX ベーシス ポイント引き上げましたが、FRB とは異なり、ECB のクリスティーヌ ラガルド総裁とその他の上級政策担当者は、利上げはまだ終わっていないと示唆しています。

「…FRB は利上げキャンペーンの終わりに近づいており、市場によると、現在考えているよりもさらに近づいています。 第二に、ECB 理事会のメンバーはタカ派であり、ECB は「最もタカ派の主要なグローバル中央銀行」の称号を獲得しようとしているようです」と、セブンズ・レポート・リサーチのアナリストは最近のメモで述べています。

2023 年に向けて、ウォール街の多くの人々はドル安が続くと予想しています。

しかし、通貨アナリストは次の警告を提示しました。米ドルに何が起こるかは、最終的には FRB に依存する可能性があるということです。 連邦準備制度理事会が予想通り約 5% で連邦準備制度理事会の資金率を最大にすると、ドルが下落する可能性がありますが、頑固なインフレと強い米国の労働市場により、連邦準備制度理事会が金融政策でさらに積極的になれば、ドルは下落する可能性があります。新たな後押しを受けることができます。