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文字サイズ ジョン・タガート/ブルームバーグ ああ、いくつかの簡単な言葉がどれほどの違いを生むことができるでしょう。「ディスインフレプロセスが始まった」 連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、次のように述べています。 水曜日の記者会見で、そしてそれで、 株式市場は離陸した投資家はフェデラル ファンド金利のピークが低く、2023 年後半の利下げの可能性が高くなることを織り込みました。 ビッグテックからの印象的でない収益レポート 企業と 真っ赤な求人レポート 金曜日にラリーを実際にへこませることはできませんでした。その週に関しては、 S&P 500 1.6%上昇しました ダウ工業株30種平均 0.2%下落し、 ナスダック総合株価指数 3.3% の急増でそれらすべてを打ち負かしました。 20月28日の安値からXNUMX%近く上昇し、強気相場に突入しようとしている。雇用データが確認したことの 517,000 つは、どんなに目を細めても、景気後退を確認するのは難しいということです。 金曜日の朝の発表は、米国経済が3.4月に季節調整された54の非農業雇用者数を追加したことを示しており、エコノミストが予想する雇用の伸びを4.4倍以上にしています。 失業率は 4.8% で、XNUMX 年ぶりの低水準です。 それにもかかわらず、平均時給は前年比 XNUMX% 上昇し、XNUMX 月までの XNUMX% 上昇よりも緩やかでした。 これは、広範囲にわたる失業や経済の減速なしに、給与の伸びが鈍化する可能性があることを示す有望な兆候です。市場の論理にはまだ大きな断絶があります。 労働市場と経済が持ちこたえれば、先物価格が示唆するように、FRBはおそらく2023年後半に金利を引き下げようとは思わないでしょう。 中央銀行が行動を起こすには、経済データが実際に悪化する必要があるかもしれません。 言い換えれば、金利が長期にわたって上昇し続けて債券利回りが上昇し、株式のバリュエーションに圧力がかかることや、経済成長が期待外れとなり利益を圧迫すること以外に、シナリオを考えるのは困難です。市場にそれを言わないでください。 現時点では、金融環境の緩和、良好な状態の経済、およびインフレの緩和だけが見られます。 年初来の上昇は、バリュエーション倍率の拡大という形での楽観主義のみによって推進されているほどです。 S&P 500 の株価収益率は、収益予想が 8% 低下したにもかかわらず、今年は 1% 上昇しています。 ムードは明らかにリスクオンであり、それからいくらか:小型株は大型株をアウトパフォームしており、グロースはバリューを上回っています。 の ARKイノベーション 上場投資信託(ティッカー:ARKK) 立ち上がっている 42内の2023%。UBS アセット マネジメントのマルチアセット戦略責任者であるエヴァン ブラウン氏は、投資家は選り好みをする必要があると述べています。 彼は2023年に景気後退はないと予想し、米国の労働市場の強さ、ヨーロッパと中国の状況の改善、および米国の消費者と企業がXNUMX年前よりも金利に敏感ではないことを指摘しました. 彼の予測は、電光石火のような急速な成長ではなく、ただしがみつくだけの世界経済です。ブラウン氏は、連邦準備制度理事会が今後数か月で利上げを一時停止し、金利をより長く維持すると予想しています。 これにより、S&P 500 の P/E 倍数は抑えられ、バリュー志向の株式が有利になるはずです。 全体像を見ると、少なくとも指数レベルに関する限り、ブラウンは強気でも弱気でもありません。 「スポットを選んだほうがいい」と彼は言います。 どこにいても。への書き込み ニコラス・ジャシンスキー [メール保護]
ああ、いくつかの簡単な言葉がどれほどの違いを生むことができるでしょう。
「ディスインフレプロセスが始まった」 連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、次のように述べています。 水曜日の記者会見で、そしてそれで、 株式市場は離陸した投資家はフェデラル ファンド金利のピークが低く、2023 年後半の利下げの可能性が高くなることを織り込みました。 ビッグテックからの印象的でない収益レポート 企業と 真っ赤な求人レポート 金曜日にラリーを実際にへこませることはできませんでした。
その週に関しては、
S&P 500 1.6%上昇しました
ダウ工業株30種平均 0.2%下落し、
ナスダック総合株価指数 3.3% の急増でそれらすべてを打ち負かしました。 20月28日の安値からXNUMX%近く上昇し、強気相場に突入しようとしている。
雇用データが確認したことの 517,000 つは、どんなに目を細めても、景気後退を確認するのは難しいということです。 金曜日の朝の発表は、米国経済が3.4月に季節調整された54の非農業雇用者数を追加したことを示しており、エコノミストが予想する雇用の伸びを4.4倍以上にしています。 失業率は 4.8% で、XNUMX 年ぶりの低水準です。 それにもかかわらず、平均時給は前年比 XNUMX% 上昇し、XNUMX 月までの XNUMX% 上昇よりも緩やかでした。 これは、広範囲にわたる失業や経済の減速なしに、給与の伸びが鈍化する可能性があることを示す有望な兆候です。
市場の論理にはまだ大きな断絶があります。 労働市場と経済が持ちこたえれば、先物価格が示唆するように、FRBはおそらく2023年後半に金利を引き下げようとは思わないでしょう。 中央銀行が行動を起こすには、経済データが実際に悪化する必要があるかもしれません。 言い換えれば、金利が長期にわたって上昇し続けて債券利回りが上昇し、株式のバリュエーションに圧力がかかることや、経済成長が期待外れとなり利益を圧迫すること以外に、シナリオを考えるのは困難です。
市場にそれを言わないでください。 現時点では、金融環境の緩和、良好な状態の経済、およびインフレの緩和だけが見られます。 年初来の上昇は、バリュエーション倍率の拡大という形での楽観主義のみによって推進されているほどです。 S&P 500 の株価収益率は、収益予想が 8% 低下したにもかかわらず、今年は 1% 上昇しています。 ムードは明らかにリスクオンであり、それからいくらか:小型株は大型株をアウトパフォームしており、グロースはバリューを上回っています。 の
ARKイノベーション 上場投資信託(ティッカー:ARKK) 立ち上がっている 42内の2023%。
UBS アセット マネジメントのマルチアセット戦略責任者であるエヴァン ブラウン氏は、投資家は選り好みをする必要があると述べています。 彼は2023年に景気後退はないと予想し、米国の労働市場の強さ、ヨーロッパと中国の状況の改善、および米国の消費者と企業がXNUMX年前よりも金利に敏感ではないことを指摘しました. 彼の予測は、電光石火のような急速な成長ではなく、ただしがみつくだけの世界経済です。
ブラウン氏は、連邦準備制度理事会が今後数か月で利上げを一時停止し、金利をより長く維持すると予想しています。 これにより、S&P 500 の P/E 倍数は抑えられ、バリュー志向の株式が有利になるはずです。 全体像を見ると、少なくとも指数レベルに関する限り、ブラウンは強気でも弱気でもありません。 「スポットを選んだほうがいい」と彼は言います。
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ソース: https://www.barrons.com/articles/the-stock-market-is-in-the-mood-to-rally-even-if-it-defies-logic-51675470322?siteid=yhoof2&yptr=yahoo