株式市場は素晴らしい週を過ごしました。 良い時は続くことができますか？

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それを「はい、しかし」株式市場と呼んでください。

見るのは簡単です 株があった週 最悪の事態は終わったと言います。 The

ダウ工業株30種平均
0.8％上昇しましたが、

S&P 500
1.9％増加し、

ナスダック総合株価指数
4.6％上昇しました。 Nasdaqは、2021年XNUMX月以来最長の連勝であるXNUMX日間連続で連勝することさえできました。

はい、しかし…なぜ市場が今週のニュースにそれほど熱心に反応したのか理解するのは難しいです。 投資家は、そうでない場合でも、期待して週に入った 不況その後、少なくともいくつかの兆候については、連邦準備制度が積極的に金利をさらに引き上げることを防ぐのに十分なほど経済が減速していることを示しています。 しかし、ISM非製造業指数 予想以上に強くなった、同様に 耐久消費財の注文 と Joltsの求人レポート。 経済レポートのハイライトであるXNUMX月の給与データは、特に強力に見えました。 経済は先月372,000人の雇用を追加しました、エコノミストが予測したよりも100,000万近く多く、それが最初に株式市場を売り払った。

はい、しかし…特に、ジョブレポートは見た目ほど良くなかったかもしれません。 事業所数は非常に多いものの、家計調査では300,000万人の失業率が見られ、失業率は労働力が減少しただけで3.6％と変わらなかった。 同時に、0.3月の平均時給はXNUMX月の水準からわずかXNUMX％増加し、インフレ率を下回りました。

ドイツ銀行のストラテジスト、アラン・ラスキン氏によると、これはインフレの面で朗報です。賃金が価格に追いつくことは、彼らが粘り強くなるXNUMXつの方法であり、労働者が貯蓄に十分な現金を持っていて、支出の崩壊を防ぐことができれば、経済の軟調な着陸を示す可能性があります。 。

「間違いなく、労働時間は柔らかく、雇用は堅調で、賃金の伸びは遅いが、賃金の伸びはこの狭い軟らかい地形にほぼ適合している最新のデータです」とラスキンは書いています。中央銀行のスキルと同じくらい運が必要です。」

それは確かにありそうもないようです。 実際、確かに思われる唯一のことは、FRBが金利を引き上げ続けるということです。 The CMEFedWatchツール 中央銀行が100月27日に金利を100分のXNUMXポイント引き上げる可能性はXNUMX％であり、XNUMX月には少なくともXNUMXポイント引き上げられる可能性がXNUMX％あることを示しています。 もうXNUMXつのほぼ確実な点は、収益が減速することです。これは、Richard BernsteinAdvisorsのRichardBernsteinが指摘していることですが、それほど頻繁には発生しません。

また、市場にとってはあまり良くありません。 S＆P 500は、これら1.7つの条件の下で、歴史的に四半期ごとに43％を返し、XNUMX％の損失の可能性があります。

はい、しかし…楽観的な理由はまだあります。 その中には、財務省のインフレ保護証券が低インフレで値を付け始めており、10年間のTIPSは2.33月のほぼ3％からわずかXNUMX％のインフレを反映しています。 同様に、商品価格は下落し、ドルは上昇しました。 MKMパートナーズのチーフエコノミストであるマイケルダーダ氏は、FRBが一部の投資家が考えるほど遅れていない可能性があることを示しています。

そうだとすれば、株式市場は十分に打撃を受ける可能性があります。 「景気後退または景気後退がない場合、投資家は市場の底を計ることができない可能性があります」とダーダは説明します。 「したがって、逆張り者はここで働くためにいくらかの資金を投入するでしょう。」

はい、でも…

への書き込み ベンレビソン [メール保護]