Sam Bankman-Fried は、多くの仮想通貨の世界を誘惑することに成功しました。 翌朝がやってきます。
As 剖検 Sam Bankman-Fried の仮想通貨帝国が始まったとき、いたるところに危険信号があったことは言うまでもありません。 私たちはそれらを見逃しました。
それは抵抗するにはあまりにも良すぎるサクセスストーリーでした。 わずか 32 年余りで、FTX はゼロから XNUMX 億ドル規模の企業に成長しました。 今は何もない状態に戻っています。
その過程で、投資家、政治家、規制当局、そしてもちろんジャーナリストがボールを落としました。 Bankman-Fried の快活なエネルギー、底なしの楽観主義、締め切りになったらテキスト メッセージを送信するというオープンな姿勢で、すべてを理解するのに役立つ仮想通貨のクレイジーな世界への導管を見つけました。
しかし、イメージを受け入れることは、不信を一時停止することでした.
手がかりはそこにあり、多くの場合、SBF 自身から直接もたらされました。 カーライル グループの創設者の XNUMX 人であり、ブルームバーグ TV の司会者でもあるデビッド ルーベンスタインと話をしたバンクマン フリードは、FTX を作成した理由を説明しました。 それは取引所の終焉を予感させるでしょう。
彼自身によると、FTXは、暗号に焦点を当てた自己勘定取引会社であるAlameda Researchで経験していたフラストレーションから生まれました。
アラメダは大金を稼いでいましたが、もっと稼げたはずです。 ベンチャー キャピタルは、20 代のトレーダーが年率換算で 100% の収益を上げていると主張しているにもかかわらず、XNUMX 代のトレーダーに現金を渡そうとはしませんでした。 代わりに、アラメダは 「信用枠をまとめる」 資本基盤を構築するために、Bankman-Fried 氏は述べた。
当時は素晴らしいと思われたものの、FTX はその問題をシンプルかつエレガントな方法で解決することができました。 Bankman-Fried 氏は独自の取引所を構築することで、Alameda の取引ニーズに合わせたプラットフォームを作成し、ベンチャー キャピタルの資金を引き付けるためのすべてのボックスにチェックを入れることができました。 FTXはキャッチフレーズを採用します — 「トレーダーのために、トレーダーによって構築された」 — これは、かつてエンロンが取引プラットフォームに使用していたものを微妙にひねったものでした。
ベンチャーキャピタルは、彼が交換した今、若い天才に夢中になりました.
証拠として、由緒あるベンチャー キャピタル会社であり、Bankman-Fried の最大の支援者の XNUMX つである Sequoia Capital の Web サイトを参照してください。
慈善的な聖人伝とも言えるもので、同社は XNUMX 月に雑誌スタイルの作品を発表し、バンクマン フリードで見たものを説明するパートナーからの引用を掲載しました。 それは「サム・バンクマン・フリードには救世主コンプレックスがあります—そして多分あなたもそうすべきです」というタイトルでした。
「恥ずかしいことに、私たちはサムに連絡を取ろうとはしませんでした。彼は私たちを必要としていないと思ったからです」と、セコイアのパートナーであるミシェル・ベイリーは話の中で語った。 「私は、彼らはお金を鋳造しているだけで、投資家はまったく必要ないと思っていました。」 Sequoia は最近、その記事をウェブサイトから削除しました。
Sequoia は、Bankman-Fried がピッチ ミーティング中にビデオ ゲームをプレイしていたことを後で知りました。 どうやら、他の人が彼の発言に集中している間、彼がマルチタスクを行ったのはこれだけではなかったようです。 あ ブルームバーグ ストーリー バンクマン・フリードは自分がプレーしたと主張した League of Legends 彼がニューヨークの経済クラブに演説したとき.
セコイアや他の投資家が目にしたであろうものは、バナナやビットコインを購入できるすべてのアプリという Bankman-Fried のビジョンを超えて、相互接続された企業の複雑なネットワークでした。
これの最も厄介な側面は、最も明白です。
自己勘定取引会社であるアラメダは、一般に公開されている取引所と同じリーダーシップの下に置かれることになります。 最初から計画されていたのか、数年後に商社を救うための最後の努力だったのかにかかわらず、FTX はアラメダを存続させるための金儲けとして使用されました。
2022 年 XNUMX 月のブルームバーグの記事で 奇数ロット Bankman-Fried はポッドキャストで、トークンを使用してゼロから価値を生み出す方法を説明しました。 彼の説明はホストを離れましたが 「唖然」 — 彼らの言葉 — 彼が説明したことは、現在 FTX と Alameda が関与していると思われるものと不気味に似たプロセスでした.FTX のトークン価格は Alameda によって支えられていると言われ、Alameda はトークンを担保として使用して独自の資金を調達していたと言われています。取引活動。
レバレッジ (取引のためにお金を借りる) が致命的なものになる可能性があることを知るのに、MBA は必要ありません。 それは利益を増幅する可能性がありますが、壊滅的な損失にもつながる可能性があります。
それでも、バンクマン＝フリードはそのような取引の支持者でした。 ビットコイン 2021 カンファレンスで、彼は取引戦略が仮想通貨には不適切であるという警告に反論しました。
「レバレッジは悪いという立場を取ることができます」と彼は言いました。 と. 「それは信じられますが、私はそうは思いません。」
すべての詳細はまだ明らかにされていませんが、これまでのところ、Alameda のレバレッジの使用がその終焉に貢献したようです。
数億ドルを FTX に譲渡した投資家は、SBF が世界初の億万長者になるというビジョンに魅了されたかもしれませんが、彼らの熱意はメディアや規制当局によって抑制されていませんでした。
Bankman-Fried は、ポッドキャストとカンファレンス サーキットの主力でした。 彼は雑誌の表紙の固定具でした（含む フォーブス）、締め切りにジャーナリストが利用できるようにしました。
FTX が注目を集めるようになるにつれ、FTX がなぜこれほど急速に大きくなったのかについて疑問が生じることはほとんどありませんでした。 しかし、Bankman-Fried は、メディアで自分のイメージを形作るだけではありませんでした。 彼はそれに参加していました。 XNUMX 月には、 ニューヨーク·タイムズ紙 の卒業生によって設立されたメディアスタートアップである Semafor を支援していると報告した。 タイムズ & ブルームバーグ.
彼はまた、金融ジャーナリズムの最大の名前に人生を切り開きました。 「The Big Short」の著者である Michael Lewis は、最新の本のために SBF をフォローしていたと伝えられています。
Bankman-Fried と FTX がジャーナリストとの間で培ってきた居心地の良い関係は、より綿密な精査に向かった可能性があります。
FTXの米国仮想通貨取引所のプレジデントであるブレット・ハリソン氏は、理由を明らかにすることなく、XNUMX月下旬に会社を去りました。 この動きは眉をひそめましたが、ジャーナリストは、彼が話すのをためらうのを、彼を突き動かしたものをより深く掘り下げるきっかけではなく、彼と一緒に即席のダンスビデオを撮影する動機として見ました. 少なくとも XNUMX 人の記者 (別の報道機関) は、FTX とアラメダが創設者と友好的な関係にあったため、FTX とアラメダを深く掘り下げるという考えを否定しました。
政府関係者は、FTX の驚異に魅了されました。
それは、バンクマン＝フリード氏が最近の中間選挙期間中に候補者に 40 万ドル近くを寄付したという彼の寛大さによるものか、それとも FTX が 回転ドア for レギュレータ 業界への参入を検討していた暗号男爵は、ワシントンの耳を傾けました。
彼は過去XNUMX年間、暗号市場の規制などのテーマについて議会で何度も証言し、 記録 彼が個人的に SEC 委員長 Gary Gensler に会ったことを示しています。
キャピトル ヒルに出演したとき、バンクマン フリードは次のように宣伝しました。 透明 FTXなどの取引所によって規制当局に提供されます。 このコメントは、木曜日の彼のツイートとはまったく対照的です。 非難 FTXユーザーがどれだけのレバレッジを使用していたかを彼が誤って計算する原因となった「銀行関連口座の不十分な内部ラベル付け」に関する同社の問題。
しかし、誰もが FTX のサクセスストーリーを受け入れたわけではありません。
何ヶ月もの間、でたらめ探知機が機能している長年のショートセラーであるマーク・コホーズは、警鐘を鳴らしてきました。
「私の見解では、何も足し合わされたことはありません」とCohodes氏は語った フォーブス。 「SBFはバーニー・マドフをイエス・キリストのように見せると思います。」
次に、以前は Alameda Research への貸し手であった Orthogonal Credit があります。 木曜日、直交 ツイート 今年初めにアラメダとの関係を断ち切ったこと。
「今年初めのアラメダのデューデリジェンス中に、チームはいくつかの重要な弱点を特定しました。a）資産の質の低下。 b) 資本政策が不明確。 c) 堅固な運用およびビジネス慣行とは言えません。 d) ますます複雑化する企業構造」とツイートは読みました。 「私たちはこれらの主な弱点を考慮し、機関投資家との融資関係を断つという商業上の決定を下しました。」
それでも、信じたいという力は強かった。 Bankman-Fried は、Alameda の CEO のような同僚とともに、神童でした。 キャロライン・エリソン、眠らない市場を征服するために昼夜を問わず働きました。
SBF によって培われた SBF の神話は、彼が自分自身を豊かにするために参加したのではないというものでした。 彼は 傭兵、そして暗号は、彼が世界をより良くするために与えたいと思っていた財産を蓄積する方法でした. 今は譲れるものが少ないかもしれません。
暗号王の碑文は、今週、Bankman-Fried 氏が従業員に送信したと伝えられている Slack メッセージである可能性があります。
「来週、私たちは値上げを行います」とメッセージは言いました。 「今回の資金調達の目標は、まず顧客が正しく行動することです。 第二に、現在および潜在的な新規投資家。 皆さんのXNUMX番目。 そして、すべてが驚くほどうまくいき、他のすべての人、おそらく投資家としての私が正しく行われる仮想の世界で、そしてその中でのみ.
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ソース: https://www.forbes.com/sites/brandonkochkodin/2022/11/11/the-red-flags-on-ftx-we-all-seemed-to-miss/