パンデミックはこれらの小売業者をより強くしました。 彼らの株は機会を購入しています。

BMOキャピタル・マーケッツのシニアアナリスト、シメオン・シーゲル氏は、小売店の名前がかなり無差別に売却されていると指摘し、「私たちは赤ん坊と湯のような状況にある」と述べた。 「新型コロナウイルス感染症の勝者と、単にコロナ禍で勝った企業を区別する必要がある」と彼は言う。 「私たちは、新型コロナウイルスが素晴らしい気晴らしとなり、ビジネスを一新し、活性化させることができた企業を探しています。」

投資家が小売業に嫌気がさしている理由を理解するのは難しくない。 インフレにより人件費が上昇している 同時に、価格の高さが顧客の財布を圧迫しており、企業は軒並み利益を圧迫するサプライチェーンの頭痛の種に対処している。

2021年XNUMX月中旬の最後の景気刺激策のタイミングを考えると、前年同期との比較は第XNUMX四半期に特に困難になるため、これほど悪い時期に来ることはないだろう。

したがって、投資家がこのセクターを避けているのも不思議ではなく、小売株は今後数カ月は困難な状況に陥りそうだ。 地政学的な懸念とインフレが引き続き見出しを占め、同時に鬱積した需要により人々はショッピングモールよりもクルーズやカクテルに多くの支出をするようになっています。

しかし、悪いニュースばかりではありません。 大手小売企業は総じて、直近の決算シーズン中の消費支出に関して明るい見通しを予想していた。 さらに励みになったのは、その解説が広範な内容であったことです。 大型店から専門店まで、収入の範囲全体の企業は前向きに聞こえました。

ディスカウント業者の好み

ドル一般 (ティッカー: DG) と

Walmart (WMT)、ミッドレンジプレーヤー

Macy’s （M）と

ターゲット (TGT)、およびその他のプレミアム名を含む

ノードストローム (JWN)、

ナイキ (NKE)、および

ウイリアムズソノマ (WSM) はすべてでした 比較的明るい 来年について。

例えばナイキでは、中国事業の低迷が続いていることや一般消費者需要への懸念が株価に悪影響を及ぼしており、年初来で20％以上下落し、予想PERは28倍未満で取引されており、過去30年間の平均であるXNUMX倍以上を下回っている。

それでもアナリストらは平均して、ナイキの一株当たり利益が今年と来年で過去最高に達し、50年には売上高が初めて2023億ドルの大台を突破すると予測している。

ゴードン・ハスケットのアナリスト、チャック・グロム氏は、小売業にとって今後数カ月間は厳しい状況になるだろうが、「（評価を）大幅に圧縮することなくこの状況を乗り越えられれば、今年の残りは良い前兆となるだろう」と述べた。

サプライチェーンの問題が依然として残る一方で、強力な企業であっても刺激策の記念日と夏の始まりの前後に売上データが不安定になることは間違いありません。 しかし、引き続き好調な消費者、賃金の上昇、業界の懸念ほど悪化していない状況はすべて、今年下半期の好調を示す可能性がある。

そうは言っても、一部の小売業者は苦戦するだろうし、慎重になることは有益だ。 おそらく最良の戦略の XNUMX つは、パンデミックを有利に利用し、ビジネスのやり方に野心的な構造変化を加えた企業を探すことです。 変革を遂げた企業、または変革の最中にある企業は、新しい小売業界の状況によりよく適応しています。 成功は業界平均を上回る収益力につながります。

「私は三匹の子豚の寓話について考えるのが好きです」と、シニアポートフォリオマネージャーのバーンズ・マッキニーは言います。

NFJ投資グループ. 「XNUMX 匹目の豚が学んでレンガで家を作ったとしたら、今では XNUMX 匹目の豚がいて、レンガとモルタルと電子商取引で家を作っています。」

もちろん、電子商取引は新しいものではありません。 しかし、企業の使い方は変わりました。 ただ使用するのではなく、

Amazon.comウェブサイト経由で商品を販売するモデルに似ており、小売業者はオンラインでの存在感を利用してブランドを構築し、オムニチャネル オプションを提供すると同時に、物理的な場所をショールームや配送センターに変えています。

「あなたが店舗に来ることができるのと同じように、店舗もあなたのところにやって来ます」と Telsey Advisory Group の CEO 兼最高研究責任者である Dana Telsey は、小売業者がフルフィルメントにおいて行った大きな変化について語ります。 「企業のバランスシートは強化され、データを通じて顧客についてさらに多くのことを知るようになり、新規顧客を獲得し、既存顧客からより多くの利益を得ています。 一部の企業は現在、パンデミックがなかったときよりも健全です。」

自助要素が強い銘柄はセクター全体に存在しており、潮が引くにつれてより有利な立場に立つ可能性がある。

ノードストロームは、 バロンズ 持っています 以前に強調表示、そしてそれは2022年のお気に入りの株の25つです。株価は年初からすでにXNUMX％以上上昇していますが、見通しは非常に明るいです。 すでにクラス最高である同社のオムニチャネル機能と顧客サービスは、パンデミック中にさらに価値があることが証明されました。 デパートのスペースはもはや XNUMX 年前のような外観ではないかもしれませんが、ノードストロームは新しい常態でもうまくやっていく準備ができています。

8.8月に我々が指摘したように、上昇にもかかわらず、ノードストロームの株価（予想PERは2.6倍未満）は依然として割安に見える。 利回りは 40% で、株主資本利益率はグループの中で最も高く、3.16% を超えています。 アナリストらは、同社の今期の5株当たり利益は15.58倍以上のXNUMXドル、売上高はXNUMX％増のXNUMX億XNUMX万ドルになると予想している。

百貨店が縮小しているとすれば、大型店はその逆を行っている。 ウォルマートとターゲットは、生活必需品の小売店としての地位から最初の後押しを受けたかもしれないが、その波に乗る以上のことを成し遂げた。 ウォルマートはヘルスケアから金融までさまざまな分野で急速に拡大し、現在では広告からも数十億ドルの収益を上げている。

同様に、Target もますます勢いを増しており、フルフィルメントコストの削減を続ける中、顧客はカーブサイドピックアップなどのパンデミックのイノベーションに固執しています。

両社とも今後も市場シェアを奪い続ける可能性があるように見えるが、ターゲットは予想利益の15.5倍で、両社のうち割安で、数年間の急速な拡大を経て自己資本利益率は50％を超え、高い。

アナリストらは、ターゲットの今期の１株利益は７．３％増の１４．５５ドル、売上高は３．５％増の１０９７億ドルになると予想しており、ウォルマートの成長率を若干上回ると予想している。 ターゲットの配当利回りは7.3％でウォルマートと同じだ。

他のディスカウント業者も、消費者がコスト高に直面している中で価値を重視していることから、有利な立場にあるように見える。 ダラージェネラルは久しぶり バロンズ 一年を通して明るい雰囲気を醸し出すピックだった。 また、 イニシアチブによって自らを変革する 生鮮食品から提携関係に至るまで、

ドアダッシュ そして国際展開。

より価値を重視する消費者も役立ちます

ダラーツリー (DLTR) には、ボードが刷新され、最近ではより高価な商品の展開が成功しているという利点もあります。

両株とも予想PERは20倍前後で推移しており、ダラー・ゼネラルの今期の12.6株当たり利益は、厳しい比較にもかかわらず、売上高が11.45％以上増加して9億37.37万ドルとなり、37％増の7.97ドルとなる見込みだ。 アナリストらは、ダラー・ツリーの一株当たり利益は6％増の27.93ドルとなり、売上高はXNUMX％以上増加してXNUMX億XNUMX万ドルになると予想されていると予想している。

ロウズ (LOW) の改善ストーリーは、小売業者が難しい比較についての懸念を払拭するのに役立ち続けています。 業界のリーダーでありながら、

ホーム·デポ （HD）には独自の触媒があり、消費者の世界が再び家庭の外に広がる中でも、ロウ社の追い上げ能力は好調な数字を記録し続けるのに役立つだろう。

両社の既存店売上高はパンデミック中に記録された最高水準から必然的に減速するだろうが、アナリストは両社がマイナス領域に陥ることは避けられると予想している。

コンセンサスによれば、ロウの今会計年度の利益は13ドルとほぼ13.47％増加し、売上高は2.1％増加して98.30億ドルになると見込まれている。 これはホーム・デポよりも収益の伸びが速い一方で、ロウズは予想利益の14.9倍と割安に取引されている。

業界の逆風にも関わらず、ノードストロームを除く上記の小売業者はすべて、今年度は過去最高の一株利益を記録すると予想されている点は注目に値する。

全体として、小売業界の見通しは昨年ほど明るくないかもしれませんが、 人々は支出を続けてきた。 別の寓話に戻ると、勤勉なアリの例に倣った小売業者は、ただ光り輝くキリギリスよりもパンデミック後の利益を獲得できているように見えます。

「楽観視できる理由はたくさんあるが、銘柄選択の余地もある」とマッキニー氏は言う。

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