OPECと米国の戦いが再び始まる

サウジアラビアが4月XNUMX日に原油減産をサプライズ発表したことにより、価格が若干上昇した。 しかし、世界のエネルギー市場におけるサウジアラビアの強さに対抗する重要な存在、それが米国の生産者だ。

噂されているアメリカの化石燃料産業の終焉は時期尚早だ。 バイデン大統領はグリーンエネルギーについて語り、それに見合った政策を掲げている。 しかし、バイデン氏は炭素燃料の重要性も認めており、かつて歓迎されない恐竜に例えたこの業界に対する発言を和らげた。 一方、米国の石油と天然ガスの生産量は記録的な水準に向かって徐々に回復しており、輸出量は新たな高値を記録している。

1月に発効予定のサウジの減産は、世界市場から日量1万バレル、つまり総供給量の約77％を引き出す可能性がある。 大したことではないように聞こえるかもしれませんが、比較的タイトな市場では、マージンの小さな変化が価格に影響を与える可能性があります。 このニュースを受けて原油価格は約XNUMXドル上昇し、世界のベンチマークであるブレント原油ではXNUMXバレルあたり約XNUMXドルとなった。

これは、サウジアラビアとOPEC+カルテルの他のメンバーによる500,000万バレルの突然の減産により、ブレント価格が5日でXNUMXバレルあたりXNUMXドル上昇したXNUMX月よりもはるかに小さい上昇幅である。 世界の石油市場は、特にロシアのウクライナ戦争とロシアのエネルギー製品に対する制裁により常に変動している。 しかし、昨年、世界市場の安定化に貢献した重要な要因の XNUMX つは、米国の生産量の増加でした。

米国の原油生産量は、新型コロナウイルスのパンデミック直前の13年末に日量2019万バレルに達した。 その後、需要の崩壊で価格が急落し、業界が数十億ドルを失ったため、10年には日量2021万バレル未満にまで急減した。 バイデン氏は2021年に大統領に就任した際、再生可能エネルギーへの積極的な移行と最終的な化石燃料の廃止を訴えた。

その後、原油価格が高騰し、5年半ばにはガソリン価格が2022ガロン当たりXNUMXドルに達した。バイデン氏は態度を変えた。 彼は価格を下げるために米国のエネルギー会社に石油とガスの生産量を増やすよう圧力をかけ始めた。 パンデミック時代の損失とそれ以前の長年にわたる過剰生産に苦しむ掘削業者らは、成長や市場シェアよりも収益性を優先する時期が来たと主張して難色を示した。 さらに、リグを稼働させる労働者を見つけるのが難しく、インフレにより拡張に必要なコンポーネントのコストが上昇しました。

ストーリーは続く

しかし、米国の生産量はとにかく増加しており、11.7年前の日量12.7万バレルから、米国エネルギー情報局が発表した最新のデータである2.3月には2019万バレルまで増加している。 したがって、現在の生産レベルは、記録的な2024年の生産量をわずかXNUMX%下回っていることになります。EIAは、米国の生産量はXNUMX年までそのレベルにとどまると予測しています。

おそらくもっと重要なことは、米国がかつてないほど多くの石油製品を輸出していることです。 ３月の米国の原油・原油製品（ガソリンやジェット燃料など）の輸出は過去最高水準に達した。 シティは1月XNUMX日のリサーチノートで、記録的な米国の石油輸出が世界の供給を緩和し、価格を抑制するのに役立っていると指摘した。

そうだ、サウジアラビア。

米国の天然ガス生産量も、液化天然ガスまたはLNGの形での輸出量と同様に過去最高となっている。 冬の間、米国から欧州へのＬＮＧ輸出が増加したことで、欧州最大の供給国だったロシアからのほとんどのガス供給が止まったため、エネルギー危機を未然に防ぐことができた。

2022年XNUMX月のロシアのウクライナ侵攻以来、世界のエネルギーの流れは劇的に変化した。ロシアの石油とガスに対する西側の制裁により、ロシアは顧客を他国で探すことを余儀なくされ、ロシアが空いた市場を新たな供給源が埋め戻されている。 しかし、変わっていないことがXNUMXつある。米国は依然として世界最大の石油・ガス生産国であり、世界のエネルギー市場における強力な勢力であるということだ。

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新型コロナウイルス感染症以前には、OPEC+産油国と米国のエネルギー会社の間で一種の生産戦争が勃発し、かつては手の届かなかった広大な鉱床に到達するために新しい水圧破砕または「水圧破砕」技術を使用していた。 米国の生産量が急増するにつれ、サウジアラビア主導のOPEC諸国も生産量を増やし、双方とも市場シェアの獲得、あるいは少なくとも維持を目指した。 最大の勝者は消費者でした。2014 年から 2020 年にかけてエネルギー価格は急落し、2020 年 XNUMX 月には原油価格が一時的にマイナスになり、一時的な狂気の瞬間を迎えました。

それ以来、米国の生産者は新たな生産能力に資金を投資するのではなく、配当や自社株買いを通じて株主に資金を還元する「資本規律」を誓っている。 そして、新型コロナウイルス時代の損失を抱えている米国企業は、株主や投資家を疎外することなく投資を続けることができ、政府が管理する国有化石油会社を持つOPECプラス諸国に市場の主導権を譲ったかに見えた。

しかし、米国の石油・ガス会社は、2022年から2023年にかけて急激に減少した後、2019年に投資を増やし、2021年も再び投資を増やした。それはバイデンが彼らに要請したからではない。 原油価格が70ドル以上の範囲であれば十分な利益を得ることができ、価格は投資を正当化するのに十分な期間その範囲にとどまると考えているからだ。

米国のエネルギー会社は民間部門として存在するため、サウジアラビアや他のほとんどのOPEC+諸国のように、バイデン氏はそれらを政府の道具として利用することはできない。 しかし、それにもかかわらず、米国のエネルギー産業は、供給を逼迫させ、価格を高く維持しようとするサウジ主導の取り組みに対抗するのに貢献している。 消費者は、双方が再び長期戦に乗り出すことを願うばかりだ。

Rick Newman は、 ヤフーファイナンス。 Twitterで彼をフォローする あずきっく

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