新年最初の月も半ばを過ぎたが、石油の強気の勢いは衰える気配を見せていない。 原油先物相場は、供給制約、隣国ウクライナへのロシア攻撃の懸念、オミクロン亜種が懸念されているほど破壊的ではないという兆候の高まりなど、いくつかの要因によって後押しされ、新年最初の２営業週間で１２％上昇した。
金曜日の取引でブレント原油先物は1.59ドル（1.9％）高の2バレル当たり1ドルで2カ月半ぶりの高値で決済され、今週では86.06％上昇した一方、米国ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は5.4ドル（1.70％）上昇し、 １バレル当たり８３．８２ドルで、週間では６．３％上昇した。 ブレント先物とWTI先物はともに2.1月下旬以来初めて買われ過ぎの領域に入った。
「全体像を見ている人々は、世界の需要と供給の状況が非常に逼迫しており、それが市場に確実な後押しを与えていることに気づいています。」 プライス・フューチャーズ・グループのシニアアナリスト、フィル・フリン氏がロイターに語った。
「OPEC+がまだ全体の供給枠に達していないことを考慮すると、このクッションの縮小が今後数カ月の原油価格にとって最も強気の要因となる可能性がある。」 PVMアナリストのスティーブン・ブレノック氏はこう語る。
実際、いくつかの銀行は今年の原油価格を100バレル当たりXNUMXドルと予想しており、主にOPECの生産能力が限られているため、需要が供給を上回ると予想されている。
モルガン·スタンレー ブレント原油は今年の第 90 四半期には XNUMX バレルあたり XNUMX ドルに達すると予測しています。 JPモルガン 石油価格は今年125バレル当たり150ドル、2023年には100ドルに達すると予想している。一方、ライスタッド・エナジーの分析担当上級副社長、クラウディオ・ガリンベルティ氏は、もしOPECが規律を正して市場を引き締めたいのであれば、価格はXNUMXドルまで上昇する可能性があると述べている。
ＯＰＥＣプラスは最近、供給不足を緩和し、原油価格の高騰を抑制するため、バイデン政権を含む数四半期から、より早いペースで生産を拡大するよう圧力を受けている。 しかし同団体は、昨年の原油価格暴落がまだ記憶に新しいことから、突然の、あるいは大きな動きをして原油価格支持派を台無しにすることを恐れている。
しかしおそらく私たちは、カルテルがその場で生産を増強するためにどれほどの力を持っているかを過大評価してきたのかもしれません。
出典：ロイター
最近の報告書によると、現時点で、現在の生産量よりも高い生産割り当てを達成できるOPEC加盟国はほんの一握りだという。
エネルギー・アスペクトのアムリタ・セン氏はロイターに対し、OPECの設定された割当量を達成するために増産できる立場にあるのはサウジアラビア、アラブ首長国連邦、クウェート、イラク、アゼルバイジャンだけで、他の8カ国は急激な原油安の影響で苦戦する可能性が高いと語った。生産量の減少と長年にわたる投資不足。
投資不足が回復を遅らせる
報告書によると、アフリカの石油大手ナイジェリアとアンゴラが最も大きな打撃を受けており、両国はここ276年以上、供給量を平均で日量XNUMXキロビット下回っている。
リフィニティブのデータによると、両国のOPEC生産枠は合わせて日量2.83万バレルだが、ナイジェリアは昨年2020月以来、アンゴラはXNUMX年XNUMX月以降、その生産枠を達成できていない。
ナイジェリアでは、石油メジャーが運営する900,000つの陸上輸出ターミナル（平均生産量は日量20万バレル）は、割当量が緩和されたにもかかわらず、XNUMX月の原油取扱量が昨年の同時期に比べてXNUMX％減少した。 この減少は、XNUMX つのターミナルに供給されるすべての陸上油田からの生産量の減少によるものです。
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実はフランスの石油メジャーだけが 総エネルギー(NYSE:TTE) 新しい深海油田と輸出ターミナルであるエギナは、生産を迅速に増やすことができました。 蛇口を元に戻すことは、労働者不足、膨大なメンテナンスの未処理、厳しいキャッシュフローにより、以前に考えられていたよりも大きな課題であることが判明しています。
実際、ほとんどの企業が井戸の整備からバルブ、ポンプ、パイプライン部分の交換に至るまで、あらゆるものをカバーするメンテナンスのバックログを処理できるようになるまでに、少なくとも XNUMX 四半期かかる可能性があります。 多くの企業は、安定した生産を維持するために追加掘削を行う計画も遅れている。
アンゴラの状況はこれ以上良くなったわけではない。
アンゴラのディアマンティーノ・アゼベド石油大臣は2021月、成熟した油田での生産量の減少、新型コロナウイルス感染症による掘削の遅れ、深海石油探査における「技術的・財政的課題」を理由に、1.19年の目標石油生産量を日量19万バレルに引き下げた。 これはOPECの生産枠である日量11万バレルを1.33％近く下回っており、1.8年の日量2008万バレルを超える過去最大の生産量とは程遠い。
この南部アフリカの国は、探査や掘削の予算が追いつかず、油田が着実に減少し、長年にわたって苦境に立たされてきた。 アンゴラ最大の畑は約40年前に生産が始まり、現在ではその多くがピークを過ぎている。 同国は２年前、企業がすでに操業している田に隣接する限界田からの生産を認めるなど、探査の促進を目的とした一連の改革を採択した。 残念なことに、パンデミックによりこれらの改革の効果が阻害され、XNUMX月までに国内で掘削リグがXNUMX基も稼働しなかったが、これはXNUMX年間で初めてのことだった。
これまでのところ、洋上リグ3基だけが作業を再開している。
シェールの衰退
しかし、原油増産に苦戦しているのはOPEC生産国だけではない。
IHSマークイットのダン・ヤーギン副会長は優れた論説の中で、投資の大幅な削減によりシェール生産量が逆転して減少し、その後ゆっくりとしたペースで回復するのはほぼ避けられないと述べている。 シェールオイルの井戸は非常に急速に減少するため、失われた供給を補充するには継続的な掘削が必要です。
実際、ノルウェーに本拠を置くエネルギーコンサルタント会社ライスタッド・エナジーは最近、生産量が新たな発見に完全に置き換えられていないため、ビッグ・オイルは確認埋蔵量が15年以内に枯渇する可能性があると警告した。.
Rystad によると、いわゆる大手石油会社、つまりエクソンモービルによる石油とガスの埋蔵量は証明されています。 BPPlc。 (NYSE:BP)、 シェル（Shell） (NYSE:RDS.A)、 シェブロン (NYSE:CVX)、トータルエナジーSE （NYSE：TTE）、および エニ鉱泉 (NYSE:E) 生産量が新しい発見に完全に置き換えられていないため、すべて下落しています。
確かに、これは長期的な問題であり、その影響はすぐには実感できないかもしれません。 しかし、石油・ガスへの投資に対する感情が高まっているため、この傾向を変えるのは難しいだろう。
専門家らは、数兆ドル規模のESGメガトレンドという大きな宿敵のせいで、化石燃料セクターは低迷し続ける可能性があると警告している。 ESGスコアの低い企業がその代償を支払っており、投資コミュニティからますます敬遠されているという証拠が増えている。
モーニングスターの調査によると、世界最大のファンドマネージャーによると、1.65年のESG投資は過去最高の2020兆XNUMX億ドルに達したという。 ブラックロック社 (NYSE:BLK) は 9 兆ドルの運用資産 (AUM) を抱え、ESG と石油・ガス売却に重点を置いています。
マーケットフィールド・アセット・マネジメントの会長兼最高経営責任者マイケル・シャウル氏は、石油・ガス投資の遅れの主な原因はESGにあるとブルームバーグTVに語った。
「エネルギー株は、原油価格が現在の水準にあった2014年の水準には遠く及ばない。 それには十分な理由がいくつかあります。 XNUMX つは、ここが XNUMX 年間にわたってひどい場所だったということです。 そしてもう一つの理由は、多くの機関投資家がESGのプレッシャーを受けているため、多くの分野への投資を過小評価したいと考えていることだ。」
実際、米国のシェール企業は現在、新規掘削を否定し、配当と債務返済を優先しているにもかかわらず、生産性の高い井戸の在庫が崖から落ち続けているため、本当のジレンマに直面している。
米国エネルギー情報局によると、5,957年2021月の米国の掘削済みだが未完成の井戸（DUC）は2017本で、8,900年のピーク時の2019本近くから、XNUMX年XNUMX月以降の月としては最低となった。 このままでは、シェール生産者は現在の生産量を維持するためだけに、新たな油井の掘削を大幅に増量しなければならないだろう。
シェール掘削業者が新たに発見した規律の心理に固執しているというさらなる証拠が必要な場合は、EIA からの最近のデータがあります。このデータは、米国の主要な陸上産油地域のほとんどでDUCが急激に減少していることを示している。これは、坑井の完成が増えている一方で、新たな坑井の掘削活動が減少していることを示しています。完成率の向上が、特にペルム紀の石油生産量の増加につながっているのは事実です。しかし、これらの完成によりDUC在庫が大幅に減少し、今後数カ月間の米国の石油生産の伸びが制限される可能性がある。
これは、シェールが生産減少に追いつくためには支出を増やさなければならないことも意味する。より多くのものがオンラインになる必要があり、それはより多くのお金を意味します。
アレックス・キマニによるOilprice.com
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出典: https://finance.yahoo.com/news/oil-market-already- Looking-beyond-220000271.html