パウエルが発言すればするほど、株式市場と債券市場は上昇

（ブルームバーグ）：連邦準備制度理事会（FRB）の政策担当者は、密室で、市場の上昇がインフレ抑制への取り組みを妨げていることを懸念している。 しかし、ジェローム・パウエルが公の場に出るたびに、彼は彼らに実行する余地を与えます.

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FRB の議長が水曜日の午後に表彰台に上がったとき、株式市場はセッションの安値付近でホバリングしていました。 中央銀行は XNUMX 回連続の利上げを行ったばかりで、さらに追加の利上げが行われることを示唆しており、今年の市場で見られた超強気の一部は少し弱まりました。

約 45 分後にパウエル議長が発言を終える頃には、株価は急騰していました。 S&P 500 は 1.8% 上昇し、その日の最高値に達し、トレーダーは米国債、社債、仮想通貨の価格も急速に上げていました。

パウエル議長は、FRB がインフレを抑えるためにまだやるべきことがたくさんあるという厳しいメッセージを伝えるつもりだったのかもしれませんが、投資家はそれを聞いていません。 代わりに、彼らは、消費者物価の上昇が鈍化している明確な証拠を見ていると述べ、市場のXNUMX月の上昇に特に悩まされていないように見える議長を聞いた.

XNUMX回連続の会談で、彼は記者会見で尋ねられた最初の質問は、彼のインフレ闘争を妨げる可能性のあるより簡単な財政状況を作成することを心配しているかどうかでした。 「我々の焦点は、短期的な動きではなく、持続的な変化にある」と彼は述べた。

ブラックロックのジェフリー・ローゼンバーグ氏はブルームバーグテレビジョンで、「彼が言ったこと、声明が言ったこと、おそらく彼が言いたかったことと、市場が聞いたこととの間には本当の隔たりがある」と語った。 「しかし、市場が聞いたのは、金融状況の緩和と、それがFRBの政策決定に影響を与えるかどうかの間の対立の問題であり、彼はそれを却下した.

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パウエル議長は、物価上昇圧力は緩和されたものの、勝利にはほど遠いと繰り返し強調し、インフレについて厳しい議論がなされた日でした。 政策立案者は、FRB のベンチマーク金利の目標を 4.5% から 4.75% の範囲に XNUMX 分の XNUMX ポイント引き上げ、継続的な引き上げが適切であると述べました。

しかし投資家は、最近のリスク資産の上昇を抑えることを目的としたFRBの厳しいコメントに備えていた. 議長は代わりに、FRBが利上げを行ったため、過去XNUMX年間で測定値が「非常に大幅に」引き締まったと主張しました。

金融引き締めが強調されていることは、最近の株式と信用の上昇が政策立案者にとって主要な懸念事項ではないことの証拠としてトレーダーに受け止められており、実質的に価格を値上げする自由を与えている. 一部のアナリストは、パウエル議長が言及していた指標について疑問を呈している.市場全体の米国の状況を示すブルームバーグ指数は、FRBが昨年引き締めキャンペーンを開始したときよりも緩い水準にある.

ルネッサンス・マクロ・リサーチの米国経済調査責任者、ニール・ダッタ氏は「パウエル議長は、金融環境が大幅に緩和したにもかかわらず、大幅に引き締まったと述べている。 「彼がこれを言ったという事実は、それ自体がハト派的だ」とダッタ氏は述べ、「FRBが勝利を宣言するのが早すぎる可能性が高まっている」と付け加えた.

続きを読む: ウォール街は同じ FRB の賭けを繰り返している

水曜日の株価上昇は、昨年に比べて株価が急上昇し、ボラティリティが緩和され、市場で一年中起こっていることの継続です。 先月の S&P 500 は 6% 以上上昇し、500 月以来の最高値を記録しました。 株式オプションのコストの指標である Cboe ボラティリティ インデックスは、2022 年 XNUMX 月に S&P XNUMX が過去最高値を更新して以来、最低水準まで下落しました。

タカ派的なFRBに備えていたトレーダーは不意を突かれて、追いつくために短期オプションに急いだ。 満期まで 24 時間以内の契約は、S&P 40 の全出来高のほぼ 500% を占め、強気のコールの取引が弱気のプットを上回りました。

楽観的な見方は金利スワップ市場でさらに顕著で、金利が 4.9% 付近でピークに達した後、トレーダーは今下半期に XNUMX% の利下げを織り込んでいます。

イーピー・ウェルス・アドバイザーズのポートフォリオ戦略担当マネージング・ディレクター、アダム・フィリップス氏は、中央銀行がインフレ抑制を続けているように見えるため、市場の動きはどれも、中央銀行が望んでいるものではない可能性が高いと述べた。

「パウエル議長がこの機会を利用して、先を行ったと思われる投資家に警鐘を鳴らさなかったことに驚いた」と述べた。 「やらなければならない仕事についてはまだ厳しい話をしながら、インフレで達成された進歩を認める方法があります。」

–Isabelle Lee の協力を得て。

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