Jobs Reportは、活況を呈している労働市場を明らかにしています。 ここに金利が向かっています。

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メインストリートにとっては良いニュースですが、ウォールストリートにとってはそれほど良いニュースではありません。

繰り返しになりますが、FRBや他の主要中央銀行がXNUMX年近く前のパンデミックに対応して制定された異常な刺激策を取り除いたため、活況を呈する労働市場は債券と株式の損失につながる可能性があります。

それに対する疑念は金曜日に鎮圧され、467,000月の米国の非農業部門雇用者数はXNUMXと驚くほど大幅に増加しました。これは予想される増加の数倍であり、オミクロンの変種をきっかけに一部のエコノミストの否定的な予測に逆らいました。

これは「ブローアウトジョブレポート」でした、とJPモルガンのチーフ米国エコノミストであるマイケルフェローリはロジャーマリススタイルのアスタリスクを付けて書いています。 過去709,000か月の合計XNUMXの上方修正を含む、並外れた強さの多くは、統計的要因によるものです。

それは、雇用市場における他の癒しの兆候を損なうものではありません。 失業率が0.1パーセントポイント上昇して4％になったとしても、朗報でした。 これは労働者の流入を反映しており、労働力率は0.3ポイント上昇して62.2％となり、拡大の最高水準となった。 より広範な「不完全就業」率（U6）も7.1％まで低下を続け、パンデミック前の最低水準をわずか0.3ポイント上回ったとフェローリ氏は述べた。

しかし、まとめると、数字は実際の経済ニュースを表すものではなく、連邦公開市場委員会が来月、連邦資金の目標を25ベーシスポイント（0分の0.25パーセントポイント）引き上げるという彼の期待を再確認します。 、現在の2022％からXNUMX％の範囲で、年末の予測のパネルの新しいドットプロットは、XNUMX年が進むにつれておそらくさらにいくつかの増加を意味します。

他のFRBウォッチャーは、より迅速なリフトオフと急な上昇を求めています。 CME FedWatchサイトのフェデラルファンド先物の分析に基づくと、50月の36.6ベーシスポイントの上昇の確率は、金曜日に14.3％に跳ね上がりました。市場。

25ベーシスポイントの動きは、63.4％の確率で、依然としてオッズオンのお気に入りです。 さらに先物市場は、25月までに合計1.25つの1.50ベーシスポイントの上昇に賭けて25％〜XNUMX％になり、さらに上昇する可能性が高くなります。 Bank of Americaは、今年残りのXNUMXつのFOMC会議のそれぞれでXNUMXベーシスポイントの動きを予測しています。

他の主要な中央銀行も極端な宿泊施設から移動しています。 イングランド銀行が木曜日に再び政策金利を引き上げた後、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、今年の金利引き上げが可能であると示唆し、欧州の債券利回りが急上昇しました。 そして、負の利回りで取引されている世界の債券の量は先週6.1兆ドルに縮小しました。これは2018年XNUMX月以来の最低の数字です。

これは、雇用ニュースに端を発した米国財務省の利回りに対する引力を緩めるのに役立ちました。 ベンチマークの10年債は、決定的な18ベーシスポイントのブレイクアウトを記録し、週の1.93％に達しました。これは、2019年XNUMX月以来の最高水準です。

さらにわかりやすいのは、1.322年間の財務省の利回りの急上昇でした。これは、FRBの金利予想に最も敏感な満期であり、金曜日に13.2％に達し、2020ベーシスポイントの大幅な上昇となりました。 これは、パンデミック直前のXNUMX年XNUMX月以来の最高値でした。

より良い労働市場の良いニュースは、より高い金利に変換されており、それは株式を助ける可能性は低いです。 キャピタル・エコノミクスのエコノミスト、ジョン・ヒギンズ氏は、中央銀行がジンジャーリフティングを開始した2015年後半について、「FRBの引き締めサイクルを含め、労働市場と株式市場は時として連動する可能性がある」と述べています。ゼロからのレート。

しかし、過去XNUMX年間の高成長株の「容赦ない」アウトパフォーマンスの結果として、米国の株式市場はおそらく今日のより高い利回りに敏感です。 「それでも、FRBの政策はハリケーンよりも逆風であると考えています」と彼は結論付けています。

それでも、中央銀行の風が後ろにあることに慣れている市場にとって、それは荒れた航海を意味するかもしれません。

への書き込み ランドールW.フォーサイス [メール保護]