住宅市場は活況を呈しています。 FRBはそれがクラッシュする前にそれを冷やすことができますか？

FRBは現在、金利の引き上げを望んでおり、 潜在的に急速にそう米国がパンデミックから脱却しようとしている中、財政状況はさらに厳しくなっているが、生活費は過去40年間で最も高くなっている。 賃金は上昇したが、ガソリン、食料品、自動車、住宅などの価格も上昇した。

FRBのXNUMX月会合の議事録 水曜日に との計画の概要を含め、インフレに対する中央銀行の強固な姿勢を繰り返した。 9兆ドル近いバランスシートを縮小 これまでで最も速いペースで。

驚いたことに、この議事録はまた、中央銀行の株式の買い切りへの扉を開いたままにした。 $ 2.7兆 住宅ローン担保証券の保有、 潜在的に破壊的なプロセス 他の投資家に穴を埋めるよう要求する。

ウェスタン・アセット・マネジメントの住宅ローン・消費者信用部門責任者グレッグ・ハンドラー氏は、「明らかに、FRBはインフレ抑制に非常に重点を置いている」と述べ、一方で住宅がインフレ率の低下を補っていると指摘した。 見出しのXNUMX分のXNUMX 重要なインフレ指標である消費者物価指数は、7.9月に年率XNUMX％に達した。

火曜日には新たな統計が発表される予定で、クレディ・スイスのエコノミストらは３月の総合ＣＰＩが８．６％に上昇すると予想している。

ハンドラー氏は電話で、「住宅市場に冷や水を浴びせようとする彼らの意図のようなものがある」と語った。 「実際に修正、または過剰修正が確認できますか? 明らかにそのリスクはあると思います。」

何が高すぎるのか

FRB議長ジェローム・パウエル 去年の夏は軽視された パンデミックによる大規模な国債購入と住宅価格上昇とモーゲージ債との間には直接的な関連性はない。

しかし、FRBは長年にわたってこうした債券の主要な買い手であり、グロス氏がポッドキャストで述べたように、中央銀行は金利に関してかなりの影響力を持っている。 2007年から09年の景気後退とその後の差し押さえ危機以来、政府は約12兆ドルの米国住宅債務市場において重要な歯車となっている。

多くのアメリカ人は、世代を超えて資産を築くことを目的として、住宅を購入する際に融資に依存しています。 住宅も引き続き経済の重要な分野であり、これは次に起こることへの賭けが高いことを意味します。

グレンミードの投資戦略担当バイスプレジデント、マイク・レイノルズ氏は、「家計純資産のかなりの部分が住宅資産で構成されていることに我々は注目している」と述べ、団塊の世代が多額の住宅資産を所有していると付け加えた。 推定142ミリオン 米国の一戸建て住宅ストック。

同氏はマーケットウォッチに対し「経済の一部は今後も弱まる可能性がある」と語った。

低金利と在庫不足により、パンデミック中に不動産価格が新記録を更新し、上昇しました。 19月は年間XNUMX%。 そのうちのいくつかは 価格上昇の勢い 緩和できるかもしれない 30年固定金利住宅ローンとして 金利が突然 5% に近づき、収入の一部としての毎月の住宅ローン請求額はすでにバブル時代の水準に近づいています。

読む： 住宅ローン金利はどれくらいまで上昇すれば心配になるでしょうか? UBSによると、5.75％を超えているという。

これは信用格付け会社S&Pグローバルが全米の物価上昇の影響を示した地図で、同社は現在全地域の88％が過大評価されているとみなしている。

「市場に明らかな差し迫った暴落が訪れるのか？」 レイノルズは尋ねた。 「需要と供給の相互作用だけを考えると、その可能性は低いように思えます。」

BofAグローバルのストラテジストらは10月上旬、今年の住宅価格は5％、2023年には2008％上昇すると予想しているが、これはXNUMX年以降の住宅建設不足に根ざした見方であると述べた。

住宅ローンのベテランであるハンドラー氏は、「予測の範囲は2008年の金融危機以来最大となっている」と警告した。

同時に、FRBが買い入れている「エージェンシー」モーゲージ債市場の一部は、FRBがバランスシート縮小の加速の可能性を示唆し始めて以来、すでに価格を再設定している。

ハンドラー氏は「２％台と４％台の低金利住宅ローンは、市場がＦＲＢが夏か今年下半期に支援を撤回すると予想していたため、年初から大きなプレッシャーにさらされている」と述べた。

一方で、同氏のチームは、特に住宅価格の急速な上昇の恩恵を受けていることから、FRBが積極的に取り組んでいない分野である、クーポンの高い住宅債券を好んでいる。

ハンドラー氏は「FRBにとって残念なことに、住宅市場は過熱している」と述べた。 しかし、住宅在庫の供給が危機的に不足していることに関しては、「現時点でFRBができることはあまりない」。

ダウ・ジョーンズ工業株平均
DJIA、
+ 0.40％
金曜日は上昇したが、XNUMXつの主要な株価ベンチマークは
SPX、
-0.27％

COMP、
-1.34％
FRB議事要旨で金融状況がさらに厳しくなるのではないかとの見方が強まり、0.2～3.9％安で週を終えた。 10年国債利回り
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、金曜日は2.713％と、5年2019月XNUMX日以来の高値を記録した。

来週、投資家らは月曜日のチャールズ・エバンス・シカゴ連銀総裁を皮切りに一連のFRB関係者から話を聞く予定だ。 しかし アメリカのビッグアイテム 経済カレンダー 火曜日にはXNUMX月のCPI統計が発表され、木曜日には失業保険申請件数と小売売上高、金曜日には製造業と工業統計が発表される。