米連邦準備制度理事会がシリコンバレーの斧を振り回す原因ではないことは確かだ

「それは不可能だ」という感嘆は、通常の商取引の世界で多くのドアを閉ざす原因となりますが、シリコン バレーのビジネス環境が通常とはかけ離れていることはいくら強調してもしすぎることはありません。 北カリフォルニアでは、失敗の実績が常に VC 投資家を惹きつけ、「それは不可能だ。

失敗はテクノロジーの分野であなたを傷つけることはありません. さらに、勝利の実績は、ほとんどの人が「それは不可能だ」と答える商業的な飛躍を試みていないことを示している可能性がありますが、不可能が実際に可能であることが判明したとき、それは信じられないほど見事に報われます.

読みながら、バレーの標準である大胆な跳躍が頭に浮かびました ワシントン·ポスト コラムニストの Catherine Rampell による最近のコラムで、連邦準備制度理事会の利上げとテクノロジー セクターでの人員削減の間の推定される関連性について説明しています。 ランペル氏は、XNUMX 年以上にわたる「超低金利が低金利の潮流を生み出した」ため、テクノロジーのハイフライヤーは「簡単に資金を調達できた」と主張しました。 これは一つの見方ですが、連邦準備制度理事会がテクノロジー企業の資金調達に実質的な影響を与えていないことにランペル氏は同意するかもしれません。 彼女が指摘するように、これらの企業は長い間、成功の「わずかな約束」しか提供してこなかったからではありません。

連邦準備制度理事会と金利については、ランペルのニューヨークのアダムス市長がアパートを安くすることを命じることができるのと同じように、中央銀行がお金を「安く」作ることはできないと最初に言われるべきです。 私たちはお金を借りて、それが交換できるものと交換します。その時点で、市場はニューヨークのアパートのコスト (鼻血) を設定するのと同じように、信用の実質コストを設定します。 連邦準備制度理事会が実際に借り入れの価格をコントロールできれば、それはマンハッタンで行われた家賃コントロールと同じように機能するでしょう。 意味はまったくありません。 市場は常に語ります。

さらに、Rampell 氏は、連邦準備制度理事会の金利操作がそのままシリコン バレーに与える影響はほとんどないことに同意するでしょう。 彼女が再び指摘するように、シリコンバレーのビジネスを定義するスタートアップ文化は、成功の「かすかな約束」を持つ企業によって支配されています。 彼女の正しい説明が示しているのは、銀行を通じてその影響力を発揮する FRB は、銀行が XNUMX フィートの棒で触れることができない企業の資金調達に大きな影響を与えることはできないということです。

上記が真実であることを私たちがどのように知っているかというと、連邦準備制度理事会が貸出を操作しようとしている銀行は、現在、彼らの管理下にある預金に非常に少額の利息を支払っているということです. 後者が私たちに伝えていることは、銀行はローンのリスクをほとんど、あるいはまったく取っていないということですが、Rampell によれば、バレーの新興企業には成功の「かすかな約束」しかありません。 言い換えれば、スタートアップはリスクの高いものの中で最もリスクが高いということです。 銀行が大部分の時間で途方もなく失敗したものに資金を提供した場合、銀行は支払不能になるでしょう。

Rampell 氏は、「これらの [シリコン バレー] ビジネス モデルの多くは、借り入れにいつかコストがかかる可能性がある世界向けに構築されたものではありません」と書いています。 これがランペルの誤りです。 彼女は、融資がスタートアップのビジネス モデルとは何の関係もないこと、さらに重要なことに、VC とはまったく関係がないことを確実に知っています。 資金調達 モデル。

単純な真実は、シリコン バレーのベンチャー キャピタリストを補償する金利がないということです。 彼らは不可能を追求する企業を支援しているので、すぐに消えてしまうかもしれないものにお金を貸すわけにはいきません。 さらに良いことに、彼らは貸すことができません。 ごく少数の勝者が VC 資金を投入するすべての敗者の代償を払っているという理由だけで、彼らはそうすることができません。 VC が貸付のビジネスを行っていた場合、特に Fed が無駄に設定しようとしている金利である場合、VC はもはや VC ではありません。 このように構築されたファンドの損失は、利益をかき消すだけではありません。

だからこそ、連邦準備制度理事会がバレーの倦怠感の源であるというランペルの主張は真実ではない. もっと重要なことは、最新の本で述べているように、 お金の混乱、Fed が行動するかなり前に、バレーの VC は資金提供されたスタートアップを引き締めていました。 テクノロジー セクターでは、資金調達は常に信じられないほど高額であり、市場は常に、中央計画担当者の妄想的な陰謀について語ります。 連邦準備制度理事会が何をするかは本当に重要ではありません。