連邦準備制度理事会は来年金利を引き下げるだろう、とBofAは言います。 これが財務省に何が起こるかです。

バンク・オブ・アメリカのストラテジストらは、これは債券市場での供給が予測よりも少ないことを意味する可能性があることをトレーダーは認識する必要があると述べた。

ＢｏｆＡの金利・通貨ストラテジスト、メーガン・スワイバー氏とマーク・カバナ氏は「我が国のエコノミストは現在、ＦＲＢが緩やかな不況に対抗するため２３年９月に利下げすると予想している」と述べた。

そして、FRBが需要を刺激するために金利を引き下げるなら、中央銀行が流動性を枯渇させるために資産を売却する量的引き締め（QT）も終了する必要がある可能性が高い。

「FRBは、金融政策に対して矛盾したシグナルを発しているため、また政策コミュニケーションを簡素化するために、利下げによってQTを停止する可能性が高い。 FRBはおそらく利下げによる緩和ではなく、QTによる引き締めを望むだろう」とスワイバー氏とカバナ氏はメモで書いている。

FRBはこの点に関して形を持っている。 2019年に金利引き下げを開始した際、同時にQTの終了を発表した。 このような動きは米国債市場に重大な影響を与える。

QTをより早く終了すると、「…FRBの償還をカバーするために財務省が発行する必要がある供給量が減少します。 それはまた、FRBが二次購入を実施し、市場が吸収する必要がある供給量をさらに制限する可能性があることを意味する」とストラテジストらは言う。

BofAは、2023年1月にQTを終了すると、2024年末に終了するという以前の予測と比較して、FRBのバランスシート削減額が少なくともXNUMX兆ドル減少すると試算している（下表を参照）。

その結果、「FRBが630年末までQTを継続した場合に比べ、24年度の国債発行額は約2024億ドル減少する可能性が高い」と報告書は述べている。 

これはベンチマーク債券利回りにどのような影響を与えるでしょうか? 簡単に言うと、BoA は、供給の減少は 20 年物財務省のタームプレミアムに換算すると約 10 ベーシスポイントになると見積もっています。 期間プレミアムとは、長期債券の利回りが短期債券の利回りよりも高くなる金額です。

「QT終了の早期化はデュレーションを支援するだけでなく、需要と供給の混乱や市場の機能も改善するだろう」とBofAは述べている。

マーケット

S＆P500先物
ES00、
+ 1.33％
ナスダック0.8先物は3,958%上昇して100となった。
NQ00、
+ 2.69％
巨大ハイテク株が牽引し、１．３％上昇して１万２２７５となった。 FRBの決定に先立ち、ドル指数は
DXY、
+ 0.03％
0.2%安の106.99とベンチマークとなる10年国債利回りとなった。
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
１．５ベーシスポイント低下して２．７９１％となった。 WTI原油先物
CL.1、
+ 2.04％
金は0.8%上昇して95.72バレルあたりXNUMXドルとなった
GC00、
+ 0.14％
0.1オンス$ 1,719にXNUMX％を追加しました。

バズ

Microsoft から好評の結果
MSFT、
+ 4.89％
とアルファベット
GOOG、
+ 6.67％,
グーグルの親会社である同社の株価が水曜日序盤の市場センチメントを下支えしている。

報告書によると、６月の米耐久財受注は１．９％増と、５月の０．７％増を上回り、予想の０．５％減よりも力強かった。

世界第４位の経済大国へのエネルギー供給に家計が不安を感じ、ドイツの消費者信頼感は過去最低に落ち込んだ。

欧州のガソリン価格はこれに先立ちさらに10％上昇し、世界最高値を更新した。 オランダTTFXNUMX月契約 メガワット時あたり220ユーロ。

クレディ·スイス
CSGN、
+ 1.01％
には別の最高経営責任者がいる。 ウルリッヒ・ケルナー氏はトーマス・ゴットシュタイン氏の後を引き継ぎ、苦境にあるスイス銀行の事業を「包括的に」レビューする予定だ。  

水曜日は企業決算報告が目白押しだ。 ボーイング
BA、
-0.81％
とブリストル・マイヤーズ スクイブ
BMY、
+ 0.86％
市場が開く前に公表された数字。 フォード
F,
+ 2.19％,
クアルコム
QCOM、
+ 0.79％
およびメタプラットフォーム
メタ、
+ 5.35％
閉会ベル後のハイライトです。

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ウォール街へのメモ: その削除ボタンには触れないでください。

カリフォルニアの干ばつと大きな緑の芝生。 何かを与えなければならない.

チャート

これはビスポーク・インベストメント・グループからのものです。 「下のチャートは、過去2回のFRB日それぞれにおけるS&Pの日中パスを示しています。 XNUMX回とも東部時間午後XNUMX時の金利決定直後に最初の下落が起きたが、パウエル議長の記者会見が始まると株価はその日の残り時間で激しく反発したことがわかる。」

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これは、東部標準時午前6時の時点でMarketWatchで最も活発な株式市場のティッカーでした。

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