「FedPut」はついに期限切れになりました。 投資家は今何をすべきか。

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ジェロームパウエル 最近の記者会見 外傷性の禅公案のように長居します。 連邦準備制度理事会の議長は一つのことを言いました、しかしそれが何か他のものを意味し、彼でさえそれを理解しないとしたらどうでしょうか？

パウエル氏は、彼をフォローしている記者団に、連邦準備制度はXNUMX分のXNUMXパーセントポイントの利上げを積極的に検討していないと好意的に語った。 翌日から、株式市場 急激に低く痙攣している まるで投資家の大多数が、彼が半分の利上げだけではインフレを制御できないと考えているかのように。 Cboe Volatility Index（VIX）は30を超えて急上昇しました。これは、S＆P500指数が来月も下落し続けるという広範な懸念を反映したレベルです。 

2007年から09年の金融危機の際に、FRBの元チーフであるアラングリーンスパンが何も疑うことはなかったと認めたときのことを思い出してください。 彼の世界観は間違っていた？ パウエルはインフレデータによって将来の利上げの規模について彼の考えを変えることを余儀なくされるかもしれません。 FRBが伝えた以上にタカ派になった場合、彼は自分が何に夢中になっているのかを実際に知らずに、グリーンスパンの瞬間に気を配っている可能性があります。

投資家は今、ハーフポイントの引き上げでインフレを抑える彼の能力についてのパウエルの推定を熟考しなければなりません。 結局のところ、インフレは急増しており、最近の原因を含め、原因のいくつかは誰の手にも負えないものです。 商品の兵器化、中国の執拗な好奇心、Covid-19、そしてロシアのウクライナ侵攻。 連邦準備制度理事会が明らかに信じているように、50ベーシスポイントの利上げでこれらの野生の勢力を和らげることは可能ですか？

次に何が起こるかについての議論は、市場の物語を支配するようになりました。 企業の収益シーズンはまだ続いており、結果はかなり良好ですが、誰も気にしません。 重要なのは未来です。

2009年XNUMX月以降の株式市場の特徴である楽な集会は歴史に属しています。 連邦政府は、私たちが長い間予測してきたように、 期限切れです。 投資家は、FRBのイージーマネー政策によって、いわゆるリスクカーブにさらに踏み込むことをもはや奨励されていません。 リスクは今や、受け入れるのではなく管理しなければならないものです。

リスクを管理するXNUMXつの方法は、 コールオプションを売る あなたが所有する株については、カバードコールライティングとして知られる戦略。 それらのコールを売ることは、いくらかの収入を生み出し、売りのために受け取った金額によって株をヘッジすることさえあります。 VIXが高い場合、投資家は通常、VIXが低い場合よりもオプションの販売に対してより多くの報酬を受け取ります。 

この保守的な戦略への標準的なアプローチは、関連する行使価格よりも約10％高いコールを販売することです。 1週間以内に期限切れになる通話を選択します。 目標は、理想的には少なくともXNUMXドルで取引されている、または関連する株価のかなりの割合を占めるコールを販売することです。 多くの投資家は、この戦略を使用して収入を生み出し、リスクを軽減します。

検討

タイソンフーズ

（ティッカー：TSN）、株式 以前に強調しました インフレの恩恵を受ける方法として。 会社 報告されたばかりの収益 そして株価はニュースで上昇した。 

タイソン株が90.20ドルであるため、投資家は100月の60ドルのコールを約100セントで売ることができます。 株式が満期時に行使価格を下回っている場合、投資家はコールプレミアムを維持することができます。 株価が行使価格を超えた場合、投資家はXNUMXドルの行使で株式を売却する義務があります。または、割り当てを回避するために別の有効期限にコールをロールすることができます。 

カバードコール戦略の大きなリスクは、株価が行使価格をはるかに上回って上昇することです。 現在のマクロ環境では、そのリスクはほぼ間違いなく低いですが、それが誤った信頼を生み出さないようにしてください。 あなたはあなた自身のグリーンスパンの瞬間を望んでいません。 b

Steven M. Searsは、資産管理の専門会社であるOptionsSolutionsの社長兼最高執行責任者です。 彼も会社も、このコラムに記載されているオプションまたは原証券のポジションを持っていません。