FRBは信頼を回復するためにXNUMXつのことをしなければならない、とAllianzのEl-Erianは言う

今では市場への一貫したメッセージを確立していますが、 米国連邦準備制度 モハメド・エラリアン最高経済顧問によると、信頼を回復するためには、あとXNUMXつのことを行う必要があります。 アリアンツ.

FRB 議長のジェローム・パウエルは、先週のジャクソン ホール経済シンポジウムでのスピーチでタカ派的な口調を打ち、インフレを抑えるために積極的な金融政策の引き締めに対する中央銀行のコミットメントを強化しました。 米国経済はその過程で「いくらかの痛み」に直面するだろうと警告している.

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ここ数カ月で確固たるメッセージを確立する前に — インフレ率は 40 年ぶりの高水準で推移しました — パウエル氏をはじめとする FRB 当局者は、その後、効果的に市場を導くことに苦労していました。 2021 年を通して不正確な予測の誤りを受け入れる そのインフレは「一時的」です。

エラリアン氏は金曜日のアンブロセッティ・フォーラムでCNBCのスティーブ・セジウィックに、「FRB当局者がそれを繰り返せば繰り返すほど、市場はそれを織り込んでいますが、これまで織り込んだのは主に債券市場です。 

「他の市場は、私がより長期的で戦略的だと私が考えるものではなく、周期的な瞬間にあることをどういうわけか望んでいます。」

El-Erian は、FRB が明確で一貫したメッセージを確立したことを称賛しましたが、今後のフォワード ガイダンスの信頼性を高めるためには、さらに XNUMX つのことを行う必要があると述べました。

「XNUMXつは、なぜ分析が間違っていたのか、予測能力について何をしたのかを市場に説明することです」と彼は言いました。 

「そして第二に、その枠組みを変更します。 総需要が不足している世界のための枠組みがまだあり、総供給が不足している世界にいることを忘れないでください。」

エラリアン氏は、現在の枠組みは、インフレが「あまりにも長い間低すぎ」、長期にわたって低水準にとどまると予想される環境に向けられていると付け加えた。 彼は中央銀行が完全に新しい枠組みを必要としていると示唆した.

「それはパンデミックの前の世界でした。 このフレームワークは 2021 年に導入されましたが、残念ながら後ろ向きであるため、新しいフレームワークが必要であり、管理フレームワークがどれほど重要であるかを人々が十分に認識していないと思います」と彼は言いました。 

「だからこそ、FRBを見ると、XNUMXつの点で素晴​​らしいことを成し遂げたが、将来の政策ガイダンスが維持されるためには、さらにXNUMXつのことを行う必要があると私は言います。」

インフレ率が 40 年ぶりの高値に急上昇し始めるまで、市場は「長い間 FRB を人質に取っていた」と El-Erian 氏は述べ、金融政策の引き締めのペースと規模に関する政策立案者のさまざまなメッセージから市場が何を望んでいるのかを推測しました。

「インフレ率が8.5%になると、FRBを人質にする市場の能力は突然失われます。 市場はそれを認識し始めていると思います — これは昔のことではなく、インフレが方程式を根本的に変えたのです」と彼は言いました。