FRBはすでに最適金利に達している可能性があります

米国のインフレ率が低下傾向にある中、連邦準備制度理事会（FRB）がいつ利上げをやめるべきかという議論に必然的に移行し、伝説的な債券投資家は、中央銀行が目標を超えるリスクを冒していると警告した.

米国のインフレはある程度のものを示していますが、 ポジティブサイン 最近の正常化について、連邦準備制度理事会の建築家 今年はXNUMX回の利上げ 多くの人が経済を混乱させるリスクを恐れている 不況に陥る、すぐにやめるつもりはないようです。

連邦準備制度理事会の積極的な戦略に対する批判者は、中央銀行が金利目標をあまりにも高くしすぎると、目標をオーバーシュートするリスクがあると述べています。 その批判の一部は、 スピード 今年の利上げについては、それぞれの利上げがインフレと経済の状態に与える影響を評価する時間がほとんどありませんでした。

そしてFRBが見落としている可能性のあるもののXNUMXつは、現在経済を循環している「危険な」レベルの隠れたレバレッジ（オフバランスでほとんど規制されていない債務）であると、億万長者の債券投資家でピムコの共同創設者であるビル・グロス氏は警告する。世界最大のヘッジファンド。

グロス氏は、今日の経済には「隠れたレバレッジが多すぎる」という非常に現実的なリスクがあると書いています。 意見記事 フィナンシャル·タイムズ 連邦準備制度理事会（FRB）に対し、金利がすでに「最適な」水準に達しているかどうかを検討するよう助言した。

「オーバーシュートの危険性と将来を見据えた金融政策の必要性がこれを強く主張している」と彼は書いた。 「FRBは利上げを中止し、パンチボウルが十分に排出されるかどうかを確認する必要があります。」

「影の借金」

2002年には、 フォーチュン ビル・グロスを「ボンドキング』という愛称が、今年のタイトルにも使われました。 伝記 NPR の Mary Childs によって書かれました。 きもい 引退した 2019 年にはヤヌス・ヘンダーソンで大部分が平穏無事だったが、彼の債券市場での革新的な業績により、彼はあだ名を獲得し、ある時点で世界最大の債券ファンドを支配していた。

ストーリーは続く

Gross 氏は、企業や政府が販売する債券の一種である債券を好む傾向があるため、隠れた債務が今日の経済をどのように揺るがしているかについて警告する際に、Gross 氏を権威にしています。

彼の論説では、 FT、グロスは、最近の経済を引用して、今日の経済で循環している「危険なレベルの債務を認識することが重要」であると書いた。 レビュー 国際決済銀行によると、投資家が米国経済に大きなリスクをもたらしている「オフバランスシートのドル債務」を大量に抱えていることがわかりました。

この「隠れた「影の銀行」債務」の総額は 65 兆ドルに上ると、グロス氏は書いています。 彼はFRBに対し、伝統的に規制された銀行システムに当てはまらない債権者やブローカーを含むノンバンク組織のネットワークである影の銀行にもっと注意を払うようアドバイスし、「あまりにも多くの隠れたレバレッジ、背後にあるあまりにも多くの影の負債」について警鐘を鳴らした。閉ざされたドア。」

不確実性が増す経済環境で多額の債務を抱えることの極度のリスクについて警告する市場ウォッチャーは、グロス氏だけではない。 NYU のエコノミストであり、経済コンサルティング会社 Roubini Macro Associates の会長である Nouriel Roubini 氏は、XNUMX 月に「スタグフレーションによる債務危機」が迫っていると警告した。 インタビュー 　 フォーチュン、膨大な量の公的および民間の債務が経済を長引くテールスピンに陥らせる恐れがあるためです。

グロス氏は、FRBは現在の金利水準を堅持すべきだと書いている。 4.25％の4.5％に 今月の最新の利上げ後のレンジで、さらなる動きをする前に経済を感じてください。 彼は、いわゆる R スター レート (R スター レートとも呼ばれます) に言及しました。 実質中立金利）、これは経済が完全雇用されている理想的な金利を表し、Rスターと現在のフェデラルファンド金利の両方がすでに最適なレベルにあり、隠れた債務の力が働いていることを考えると、それらをさらに引き上げることはより多くの「トラブル」を意味する可能性があると主張した.先に。"

金利一時停止の可能性が低い

グロス氏は、現在の金利目標は、インフレが「許容できるレベルに近づいているように見える」場合にのみ理想的であると付け加えました。

XNUMX月、米国の消費者物価は 視聴者の３８%が 前年比では 7.7 月の 9.1% から低下し、XNUMX 月の XNUMX% のピーク以来 XNUMX 回連続でインフレ率が低下しました。 主要な要素の価格が下がっています。 ガソリン 減少し始めている可能性さえあります 住宅、最悪の事態が終わったと宣言するように一部をプッシュします。

価格に関する最新のデータは、ノーベル賞受賞者から多くのエコノミストを勇気づけました。 ポール゜クルーグマン ミシガン大学に ジャスティン・ウルファーズ、インフレはすでにピークに達しており、経済は正常化に向かっていることを宣言します。 過去に財務長官のラリー・サマーズでさえ、 深刻な景気後退と高い失業率 連邦準備制度理事会の対応が遅れたため、最近認めた価格の下落は予想よりも速かった。

「しかし今のところ、経済は力強いように見え、インフレとインフレ期待は数か月前に私が推測していたよりも少し低い」とサマーズ氏は述べた。 書いた on Twitter 最新のCPIレポートのリリース後の先週。

しかし、前向きな兆候にもかかわらず、FRBは、インフレが中央銀行にとって許容可能なレベルに戻るまでには長い道のりがあることを示唆しています.

今月初めの中央銀行の 2022 年最後の会合で、FRB 議長のジェローム・パウエルは 警告 「まだ先はある」とし、来年の利上げ幅を縮小する可能性を残したが、利上げが一時停止する可能性はほとんどない。

「まだ十分に制限的な政策スタンスに達していないというのが今日の私たちの判断です」と彼は言いました。 「仕事が終わるまで、コースにとどまります。」

この物語はもともと Fortune.com

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