FRB はピボットしていません。 株式投資家が最後に知ったのはなぜですか?

一方、株式は、過去 XNUMX 週間でいくつかのしゃっくりを経験しました。 しかし、FRB のジェローム・パウエル議長が「FRB のピボット」の話に終止符を打った金曜日まで、株価は大幅に下落しました。

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確かに、株式が完全に盲目的だったわけではありません。 S&P 500
SPX、
-3.37％
非常にはっきりと壁にぶつかった 200日移動平均 一週間以上前。

しかし、金曜日のセッションは、2022 年上半期のダウ工業株平均による市場の大惨事に似ていました。
DJIA、
-3.03％
S&P 1,000 とナスダック総合は 500 月以来初めて XNUMX 回のセッションで XNUMX ポイント下落しました。
COMP、
-3.94％
それぞれがパーセンテージポイントベースでXNUMX月中旬以来の最大の毎日の損失を記録しました。

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実際、株式に関しては、FRB の利上げに起因する可能性がある経済的苦痛に関するパウエル議長の発言は、レンガのように当たったように見えました。 対照的に、米国債の利回り曲線は金曜日にほとんど動きませんでしたが、米ドルはわずか 0.3% しか動きませんでした。

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このダイナミクスは、Evercore ISI のチームを含む市場ウォッチャーによって見過ごされませんでした。彼は、「ピボットの楽観主義は株式で最も長く続いているようです」と指摘しました。

では、なぜ株式トレーダーはパウエル自身から直接ニュースを聞く必要があり、株価は追いつく必要があったのでしょうか?

多くのエコノミストや市場アナリストは、XNUMX 月の FRB の会合後の記者会見で株式市場がパウエル議長の発言に対するハト派的な解釈に固執した後、パウエル議長が FRB のピボットの概念の信用を失墜させようとするだろうと予想していました。

そしてそれ以来、投資家は先月、FRBが利上げプログラムを終了するのに近づいていないという考えを穏やかに強化しようとしたFRB高官のパレードから聞いた.

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市場におけるこの明らかな不一致について尋ねられたとき、Hirtle, Callaghan & Co. の副最高投資責任者である Brad Conger 氏は、この種の断絶はまれであるとコメントしました。

「株式市場がピボットビューに固定され、失望したことは異例のことです。 明らかに債券市場と同じ考えではなかった」とコンガー氏は述べた。

市場では、債券市場は株式市場よりも「賢い」という古い格言があります。つまり、FRB が金利を設定する予定を含め、マクロ経済の見通しの変化により迅速に反応するという点です。

これについて尋ねられたとき、コンガー氏は、こうした種類の変化を見つけることに関しては、債券は一般的に株式市場よりも「少し優れている」と述べました。

これがおそらく、多くの市場専門家が国債利回りに細心の注意を払う理由です。 適例： 今週はじめ、 DataTrek Research の共同創設者である Nicholas Colas 氏は、MarketWatch に対し、10 年国債利回りが 3% を超えると、株価は「時計仕掛けのように」下落する傾向があると語っています。

金曜日には、少なくともそのダイナミクスが当てはまりました。