決算を無視する株式アナリストにとって重要なのはFRBだけ

(ブルームバーグ) — S&P 500 インデックス構成企業の収益見通しは急速に悪化していますが、アナリストは株価目標を十分な速さで引き上げることができていません。

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2023年の株式市場の断絶と考えてください。

相容れないように見える XNUMX つの傾向は、FRB が数十年で最も積極的な利上げサイクルの終わりに近づいているという憶測によって、株価がどれだけ動かされているかを反映しています。 これは、アップル、アルファベット、アマゾン・ドット・コムの予想を裏切る決算発表にもかかわらず、今週の大幅な上昇を維持しているグロース株とテクノロジー株のバリュエーションにとって特に良い兆候だ。

しかし、アナリストが業績予想を引き下げながら株価目標を引き上げている程度は、米国企業の根底にある強さに市場が左右されると考えてきた人々にとっては不可解です。

「金利が下がり、割引率も下がったので、収益が上がらなくても、割引率が下がったという理由だけで、[株式に] より高い価格を割り当てることができます」と、グローバルの Crit Thomas 氏は述べています。 Touchstone Investments の市場ストラテジスト。 「彼らは、『12～XNUMX か月以内にこの状態から抜け出すことになるので、様子を見てみましょう』と言っています。」

第 2010 四半期の報告シーズンは、ファンダメンタルズに関する楽観的な見方を支持するものはほとんどありませんでした。 エネルギーから一般消費財までのセクターの収益は、シーズン前の見積もりを下回っており、企業は成長が鈍化するとの予想に基づいて見通しを引き下げています。 実際、ブルームバーグ インテリジェンスのモデルによると、第 XNUMX 四半期の収益見通しは、少なくとも XNUMX 年以降で最も大幅に削減されています。

ストーリーは続く

これにより、バラ色の見積もりに固執していたアナリストは従わざるを得なくなりました。 シティグループがまとめたデータによると、先月アナリストが業績予想に加えたすべての変更のうち、上方修正されたのはわずか37％だった。 この水準は過去 30 回の景気後退に関連しており、過去の平均を XNUMX% 下回る水準です。

シティグループのＥＴＦ分析・戦略担当ディレクター、ドリュー・ペティット氏は電子メールで、「われわれにとって、２０２３年のアナリストの数字は強すぎるように見えた。 それらは「経済の現実によりよく適合するように急速に修正されています」。

経済の方向性についてはかなりの不確実性が残っており、特に金曜日の急速な雇用の伸びは、依然として堅実なペースで拡大していることを示唆しています。 しかし全体として、エコノミストは、金融環境の引き締まりにより、成長率が鈍化するか、さらには縮小すると予想しています。

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Fort Pitt Capital Group の上級投資アナリスト、Brian Jankowski 氏は次のように述べています。 「私たちは、成長に関するこれらのビジネス予測が、ほとんど横ばいになると予測されているGDPとよりよく一致することを確認し始めています。」

それは、金利がサイクルのピークに近づいているという憶測によって、株式市場ではおおむね無視されてきた。これは、FRBが水曜日にその動きのペースを縮小するという決定を下したことによって支持された。 S&P 500企業をカバーするセルサイドのアナリストは、すでに強気傾向にあるが、2021年春以来最速のペースで株価予想を引き上げることで対応している。

株価の見通しにおける FRB の中心的な役割は、主要企業の予想外のマイナスの収益に直面した今週の市場のパフォーマンスによって強調されました。

アップルは、ウォール街が予想したよりもホリデーシーズンの売り上げが大幅に減少したと報告し、フォード・モーターは継続的な供給不足の中で利益を逃したと報告しました。 Google の親会社である Alphabet の結果は、景気減速中の検索広告に対する需要の減少を示しています。

しかし、金曜日の主要株価指数は終日ほとんど変化せず、値を下げて取引を終えた。 それでも、S&P 500 は XNUMX 週間連続で上昇しました。

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