エネルギー転換は鉱業を変革します。

しかし、遷移金属市場はどのように対処するのでしょうか?

^{Wood Mackenzie の金属および鉱業チームの Robin Griffin、Anthony Knutson、および Oliver Heathman によって執筆されました。}

エネルギー転換により、2050 年までにニッケル (Ni) の需要は 700 倍、銅 (Cu) の需要は XNUMX 倍以上になり、リチウム化学薬品の需要は XNUMX% 増加する可能性があります。 遷移金属の鉱山労働者の負担は計り知れず、投資家が必要な金属を提供するために争うにつれて、業界は変化します。

特にバッテリー原料については、まだ定義されていない預金への依存があります。 リチウムが代表的な例です。 既知のリチウム プロジェクトでの採掘コストについては多くの不確実性があり、未調査の供給源から必要とされる数百万トンのリチウムは言うまでもなく、その一部は未検証の技術に依存しています。 世界的な炭素価格の可能性を追加すると、リチウムやその他のエネルギー遷移金属の長期的な価格設定が激しい議論の対象となる理由を理解できます.

では、供給コスト、ひいては価格をどのように考えればよいのでしょうか?はるかに大きく、炭素に不利な将来の市場では?

リチウムに固執し、今日のコスト曲線を見ることから始めましょう. リチウム化学製品生産の現在の限界 C1[1] キャッシュ コスト (LCE 精製 [2] ベース) は、塩水で約 5,000 米ドル/トン、スポジュメンで 9,000 米ドル/トン、レピドライトで 10,000 米ドル/トン以上です。濃縮物を生産、輸送、精製するためのコスト。

価格が現在、精錬された LCE トンあたり約 60,000 米ドルにとどまっていることを考えると、コストが将来の価格の良い指標であるかどうかを尋ねるのは合理的です。 しかし、リチウムは地球上で最も豊富な元素の XNUMX つであり、リチウムが最終的に他のすべての採掘された金属と同様に振る舞うことを期待することも合理的です. つまり、市場は周期的であり、価格は時々コスト曲線のサポートレベルに戻ります. 自動車およびグリッド ストレージ部門の脱炭素化が成熟し、需要の伸びが鈍化すると、コスト曲線のサポートがより頻繁になる可能性があります。

しかし、そのときのコスト曲線はどのようになるでしょうか。 加速されたエネルギー遷移 リチウム需要が 7 年の 2050 Mtpa から、1 年までに年間 2022 万トン (Mtpa) になる可能性があるというシナリオ予測。 現在のプロジェクト パイプラインの年間生産能力は約 1.5 万トンで、プロジェクト C3[3] のコストは最大 15,000 米ドル/ t LCE が洗練されました。

たとえ市場が均衡に戻ったとしても、現在のコスト構造が持続可能である可能性は非常に低いです。

第一に、既存の高品位の鉱体が採掘され、新しい市場条件により低品位の鉱床の評価と開発が可能になるため、鉱床の品位が低下しています。

第二に、将来的にレピドライト源への依存度が高まるということは、濃縮および化学変換のコストが高くなることを意味します。 レピドライトの構造が複雑なため、一般にリチウム含有量が低くなり、不純物の割合が高くなります。

第三に、新しい鉱物源に加えて、粘土や海水源に依存する可能性が高く、非常に低品位の鉱床からの初期技術の適用が複雑さと技術的課題をもたらし、結果としてコストが増加する.

要するに、現在のコスト曲線の第 XNUMX 四分位に存在するタイプの鉱床は、時間の経過とともに生産量のシェアを増やします。

さらに、労働力、設備、原材料の競争により、特に需要の伸び率が高い場合は、資本コストと運用コストが上昇し続けるでしょう。 リチウムはよりリスクの高い管轄区域のより複雑な鉱床から供給されるため、開発と運用のリスクも時間の経過とともに増加する可能性があります。 より高価な債務と株式、およびより高い混乱率が予想されます。

長期的には技術を節約できる可能性があるにもかかわらず、既存の事業について私たちが知っていることに基づくと、インセンティブ コストが 20,000 米ドル/トン LCE 未満にとどまるとは想像しがたいです。

炭素体制は、将来のコストに関する不確実性を増大させています

カーボンプライシングの出現により、リチウム生産者のコスト上昇が加速する可能性があります。 リチウムの採掘、濃縮、変換には大量のエネルギーが必要です。 主な排出源は、鉱物精鉱の精製中の鉱石焼成と酸焙焼、および塩水の抽出ポンピングと収穫によって強調されています。 2023 年の全世界のスコープ 1 および 2 の排出原単位を計算すると、平均 2.5 ～ 3.0 t CO になります₂塩水堆積物および 10 ～ 12 CO 用に精製された e/t LCE₂典型的なスポジュメンソース用に洗練されたe / t LCE。 排出量の値は、2 年第 2023 四半期初めに発売予定の Wood Mackenzie の今後のリチウム排出ベンチマーク ツール モジュールから導き出されました。

カーボンプライシング体制は、当面の間、現実のものとなるでしょう。 グローバルなスキームが最終的に普及するかどうかは議論の余地がありますが、ほとんどの鉱山労働者と加工業者は、脱炭素化するか、温室効果ガスを排出する特権を支払う必要があります. その市場への影響を説明するために、さまざまな炭素価格をコスト データに適用できます。この例では、基本ケースでは 88 年までに到達する 2050 米ドル/トンの世界価格を使用しました。度シナリオ[133]、2.0 度を満たすには 4 米ドル/トン[163]。

例として、これらの炭素価格を 2025 年の世界のリチウム事業およびプロジェクトにおける削減されていない排出量に適用すると、加重平均 C1 現金コスト 5,700 米ドル/トン LCE 精錬は 600 米ドル/トン、900 米ドル/トン、1,100 米ドル/トン増加します。 t それぞれ。 同じ演習を行ってリチウム鉱床の種類を掘り下げると、さまざまなエネルギー強度を反映して、さまざまな割合で限界費用が上昇することがわかります。

カーボンプライシングは金属にとって何を意味するのでしょうか?

より高い限界費用は通常、平均してより高い価格を意味します。これは、供給の脱炭素化が成熟し、炭素費用の影響が減少するまで、すべての商品に当てはまります。 それまでの間、初期の移行者は、コスト曲線を下に移動するにつれて、マージンの成長を享受する可能性があります.

エネルギー転換は、すべての遷移金属に明るい未来をもたらします。 リチウム、ニッケル、コバルト、銅、アルミニウムのサプライヤーは、自社の事業を脱炭素化しながら、輸送および電力部門のニーズを満たすというプレッシャーにさらされることになります。 金融業者と政府は、変化を実現する者と同じプレッシャーに直面しています。 技術と政策の不確実性を考えると、いくらかの寡黙は理解できます。 しかし、「幸運は勇敢な者に味方する」という格言は、鉱山開発と脱炭素目標を加速させようとするサプライヤーにぴったりの格言です。 コスト曲線が伸びて急勾配になるにつれて、これらのマイナーとプロセッサは、より高い利益率で報われる必要があります。

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_{[1] 直接現金費用であり、ロイヤルティ、減価償却費、維持資本を除く}

_{[2] 炭酸リチウム相当。 6% リチウム濃縮物から 56.5% リチウム化学物質への変換}

_{[3] C1 の現金費用とロイヤルティ、減価償却費、維持資本、企業の間接費、利子を含む}

_{[4] Wood Mackenzie の Accelerated Energy Transition 2.0-degree シナリオは、産業革命以前からの地球の気温上昇を今世紀末までに 2.0 °C に抑える世界の可能性についての私たちの見解を示しています。}

_{[5] Wood Mackenzie の Accelerated Energy Transition 1.5 度シナリオは、産業革命以前からの地球の気温上昇を今世紀末までに 1.5 °C に抑える可能性がある世界の状態についての私たちの見解を示しています。 AET2050シナリオでは1.5年）}