経済は減速しています。 連邦準備制度理事会にとっての意味。

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ジェローム・パウエルの連邦準備制度理事会にとって簡単な部分は、経済が好調である一方で、数十年にわたる高インフレを抑えるために、積極的な金融政策の引き締め路線に着手することでした。 現在、経済が広範囲にわたる軟化の初期の兆候を示しているため、先行きはますます困難になっています。

を見てみましょう

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物事がどこに向かっているのかの例としての収益の警告。 同社（ティッカー：FDX） 収益予測を XNUMX 億削減 「マクロ経済の傾向が著しく悪化した」ため、出来高が減速していると警告した。 このニュースは世界的な景気後退への懸念を引き起こし、同社の株価は 20% 以上下落しました。

今週発表された一連のデータについて考えてみましょう。 XNUMX月の小売販売データ ガソリン価格の下落により家計に自由裁量の買い物やレストランでの外食をする余裕ができたため、表面的には、前月から驚くべき増加を示しました。 しかし、XNUMX 月のデータは大幅に下方修正されました。 まとめると、過去 XNUMX か月の数値はわずかにマイナスであり、物価の上昇と政策の引き締めが消費者の需要を弱めていることを示唆しています。

製造業も同様の傾向を示しています。 鉱工業生産は 0.2 月に 0.1% 下落し、コンセンサスを下回りました。 製造業生産高は XNUMX% 上昇しましたが、XNUMX 月には下方修正され、利益を相殺することはありませんでした。

木曜日に発表されたフィラデルフィアとニューヨークの連邦準備銀行からの別の調査では、製造業のマイナス成長も示されました。 フィラデルフィアにとって、XNUMX 月は XNUMX か月で XNUMX 回目の収縮を記録しました。 ニューヨークはXNUMX回連続の縮小を記録し、XNUMXか月でXNUMX回目の縮小を記録しました。 

一方、コメリカ銀行のチーフエコノミスト、ビル・アダムスが今週述べたように、住宅は「レンガの壁にぶつかった」。 住宅ローン金利は6%を超えました 木曜日に発表されたフレディ マックのデータは、2008 年以来初めて、住宅ローンの申し込みが 1999 年以来の最低水準に急落したことを示しました。

経済コンサルティング会社 RSM のチーフ エコノミスト、ジョー ブルースエラス氏は次のように述べています。 

これはすべて、良いニュースと見なされる可能性があります。少なくとも、FRB が期待していたものである必要があります。 中央銀行は、消費者の需要を抑え、インフレを抑えるために、物事を減速させ、経済を冷やす必要があり、経済は現在、その影響を示しています.

しかし、製造業の減速と小売売上高の軟化は、 インフレは激しさを増し続ける また、労働市場はこれまでとほぼ同様に逼迫しています。 木曜日の最初の失業保険申請件数は 1 週連続で再び減少し、保険付き失業率は XNUMX% を下回りました。

つまり、インフレ率が上昇するか、制御が難しくなるにつれて、中央銀行はより長く積極的であり続ける必要があるということです。 それはFRBの議長であるパウエルの挑戦を高めるだけであり、中央銀行のインフレとの戦いに新しい段階を開きます.XNUMXつは失速する経済を背景に行われています.

ウェルズ・ファーゴのシニアエコノミスト、ティム・クインラン氏は「誰もが同意するように金利を引き上げているのは、景気が悪化していることだ」と述べた。 「これらの主要な変曲点のいくつかに到達すると、金利を引き上げ続けることは非常に難しくなります。」

全般的な軟化にもかかわらず、今週発表された 4.5 月の CPI データは非常に熱かったため、ジェフリーズなどのエコノミストは、FRB のいわゆるターミナル レートに対する期待を、最新の月次データが発表される前の 4% から少なくとも XNUMX% に引き上げました。 . 最新の数値はまた、中央銀行がソフトランディングを達成できるとの見方を沈静化し、XNUMX月の価格上昇が横ばいにとどまった後に高まっていた期待を払拭した。

問題は、中央銀行の利上げの結果がどれほど痛ましいものになるかということです。 FRB当局者は、「金融引き締めによる経済への悪影響を少なくとも認識しておく必要がある」ことを認めているように見えるが、クインラン氏は次のように述べている。経済。"

「彼らが従うべきものに固執するつもりなら、経済のファンダメンタルズの悪化によって落胆すべきではありません」と彼は言います。

パウエル議長は、中央銀行がその行動が痛みを伴う影響を引き起こすことを知っているが、インフレを2％に戻すために必要なことをすることを思いとどまらせることはないと何週間も強調してきました. 現在、物価上昇を抑制しないことは、将来さらに大きな苦痛をもたらすだけであると述べ、連邦準備制度理事会（FRB）は当面の間、揺るぎない姿勢を維持すると主張した。

そのメッセージを投資家に理解してもらうことが最初のステップです。 しかし、失業率が急上昇し、中小企業が閉鎖され、経済が縮小する中、それをやり遂げることはまったく別のことであり、決意の真の試練を必要とする.

今週示された経済の軟化は始まりに過ぎない。

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