経済は病んでいる

経済が順調に進んでいるという公式の安心感、依然として明るい雇用統計、第 XNUMX 四半期の実質国内総生産 (GDP) の緩やかな上昇にもかかわらず、アメリカ人が経済の将来について懸念を抱いているのは当然です。 ホワイトハウスは、米国経済が他の国よりもうまくいっていると強調しています。 それはそうですが、ここでうまくいっているわけではありません。 アメリカの家計は、インフレの影響で家計が苦しむのを見ることができ、傾向が悪い前兆であることを知っています.

問題の核心は、人々が収入の伸びをどのように上回っているかということです。 人々がそうでない場合よりも早く支出している理由を理解するのは簡単です。 約 40 年ぶりの高値でのインフレは、価格が再び上昇する前に購入する大きなインセンティブをすべての人に提供します。 食料品でもプレッシャーは明らかです。 食料品の価格が年に 11% 以上上昇しているため、世帯主が生鮮食品を買いだめし、冷凍庫をできるだけいっぱいにするのは理にかなっています。 自動車、電化製品、および政府の統計学者が「耐久財」と呼んでいるものなどの高額商品になると、インセンティブはさらに強くなります。 新車価格は年に約 9.5% 上昇しているため、10 年早く購入することは、待った場合に支払う可能性が高い価格の XNUMX% 割引を受けるようなものです。

しかし、そのような支出の急ぎが合理的であるとすれば、それは破壊的でもあります。 商務省の経済分析局によると、消費者支出は 8 月以降、ほぼ年率 5.5% で上昇していますが、個人所得は XNUMX% しか上昇していません。 そのような違いは長く続くことはできません。 引き戻しが来ています。

家計のバランスシートの両側に、経済的逼迫の兆候が現れています。 リボルビング クレジット (主にクレジット カード) のレベルは大幅に加速しています。 この債務負担は、データが利用可能な最新の月である 18.1 月に年率 8% で増加し、昨年のこの時期に記録された 25% の前払い率をはるかに上回っています。 同じ現象を別の方向から測定すると、商務省は世帯の貯蓄率が大幅に低下していると報告しています。 貯蓄への資金の流れは、今年の初めに比べて 4.7% 減少しました。 税引き後所得の割合として、貯蓄フローは、この 3.1 月の XNUMX% から、データが利用可能な最新の月である XNUMX 月にはわずか XNUMX% に減少しました。 確かに、お金はいまだに貯蓄に流れ込んでいますが、富裕層は富を増やすための余剰を常に持っているため、顕著な減速は、中産階級や確かに低所得の地位にある多くの人々がすでに貯蓄をあきらめていることを意味します.

家計はすでに所得の伸びを上回る支出率を維持しているため、将来の消費削減はほぼ確実です。 債務負担の増大と貯蓄不足により、支出能力がさらに制限されます。 避けられない消費者の減少は一時解雇につながり、それに伴う収入の損失は支出をさらに抑制するでしょう。 個人消費は米国経済の約 70% を占めているため、これらの削減は、今後数か月および数四半期に大きな景気後退を確実にもたらすでしょう。

これらの問題は、XNUMX つ目の、より根本的な懸念を引き起こします。 重い家計債務水準は、企業が新しい施設に投資するために必要な信用をめぐって企業と競合し、経済の生産能力を全般的に拡大します。 家計貯蓄の流れの鈍化は、問題を悪化させます。 特に、連邦準備制度理事会の反インフレ キャンペーンが新しい通貨の作成率を抑制しているため、金融システムは、事業拡大に必要な信用を得るために、家計の貯蓄に通常以上に依存することになります。 資金は出てこないようです。

広く受け入れられている経験則によると、今年上半期の国内総生産 (GDP) の 2023 四半期または実質的な減少は、経済がすでに景気後退にあることを示しています。 技術的な理由で、特にバイデン ホワイト ハウスがこの事実を認めることを拒否した場合、ここに記録されている家計の状況は、経済が間もなく景気後退に陥ることを強く示唆しています。 そして、上半期の悪いニュースが実際に景気後退がすでに始まっていることを示しているのであれば、ここで説明されている状況は、景気後退が XNUMX 年まで続くことを同様に強く示唆しています。記述子：「スタグフレーション」。