新興市場の通貨安は始まったばかり

(ブルームバーグ) — IMF による救済の新たなラウンドが進行中であり、世界で最も債務の重い国のいくつかは、それを得るために自国の通貨を犠牲にしなければならなくなるでしょう。

ブルームバーグから最も読む

今年はすでに、債務を抱えたXNUMXカ国（エジプト、パキスタン、レバノン）が為替レートを引き下げ、国際通貨基金（IMF）の支援を解除した。それは始まりに過ぎないかもしれません。少なくとも XNUMX か国が救済パッケージを求めて IMF の前に列を作っており、通貨トレーダーは発展途上国で新たな切り下げの波が来る可能性に備えています。

ウェルズ・ファーゴ・アンド・カンパニー（ニューヨーク）のストラテジスト、ブレンダン・マッケナ氏は「一部の脆弱なフロンティア市場でさらなる切り下げが行われる可能性が非常に高い」と述べた。「外部バッファーが枯渇すると、ペグを防御する能力が低下します。これらの市場にエクスポージャーを持つ投資家は、切り下げリスクに対するヘッジを検討する必要があります。」

金利の上昇と経済の減速により、一部の新興市場では持続不可能な債務負担とドル不足が生じています。通貨ペッグと管理為替レートは緊張状態にあり、ナイジェリアやレバノンなどの国では歪みが生じて複数の為替レートが採用されています。

通貨安は資本を呼び込み、貿易面での国の競争力を高めるのに役立つ一方で、インフレ率の上昇と債務返済の膨張をもたらす可能性もあります。テリマーのストラテジスト、ハスネイン・マリク氏（ドバイ在勤）によると、これは投資家が危機に瀕している可能性のある国の暴落に注意する必要があることを意味する。

マリク氏は、アルゼンチン、エジプト、ガーナ、レバノン、ナイジェリア、パキスタン、スリランカ、ジンバブエの名前を挙げて、「通貨の切り下げにより、小規模な新興国やフロンティアの世界の多くの株式市場が手に負えなくなる」と述べた。

ブルームバーグ経済学が言うこと

「世界的な金利の上昇とコモディティ価格の上昇により、多くの発展途上国が固定為替レートにさらされています。ショックにより、一部の国は急激に価値を切り下げざるを得なくなりましたが、他の国もすぐに追随する可能性があります。インフレのスパイクが発生します。政治的および社会的安定が危険にさらされています。」

—Ziad Daoud、チーフ新興市場エコノミスト

2015 年 13 月に中国が予想外に人民元を切り下げたとき、それは世界的な売りにつながり、XNUMX か月で株式時価総額から XNUMX 兆ドルが消えました。今回はそのような反響はほとんどなく、小規模な市場は通貨を大幅に下落させる圧力に直面しています。

投資家が最も危険にさらされている国をいくつか見てみましょう。

アルゼンチン

アルゼンチンは突然の切り下げを食い止めようとしており、誰がドルにアクセスできるかについてのルールを明らかにし、それがどのように多数の為替レートを重複させているかを明らかにしている。公定レートは 190 ペソですが、ブエノスアイレスの路上では 373 ドルが 44 ペソです。 2023 億ドルの融資を約束した IMF は、規制の緩和を求めています。切り下げの可能性について尋ねられた中央銀行のスポークスマンは、政府の 269 年の予算に言及しました。これは、ペソが XNUMX ドルあたり XNUMX ペソで、公式レートよりも大幅に低く、闇市場のレートからはまだ遠いことを示しています。 .

ナイジェリア

アフリカ最大の経済国は、今月後半の選挙後にナイラを切り下げると広く予想されており、ブルームバーグがまとめた中央値の推定では、755 分の 460 の下落が見込まれています。非公式市場では、通貨は XNUMX ドルあたり約 XNUMX で取引されますが、公式レートは約 XNUMX です。アルゼンチンと同様に、ナイジェリアはさまざまな取引に対して複数の為替レートを運用しています。主要な大統領候補 XNUMX 人全員が、それを終わらせると約束しました。中央銀行のスポークスマンは、この件に関する電話とテキストメッセージに応答しませんでした。

マラウイ

マラウイは外貨不足に対処するため、25 月にクワチャを 8%切り下げました。公定歩合と市場金利のスプレッドは当初縮小していたが、XNUMX月から再び拡大し、中央銀行がXNUMX月に定期的なドル売りを行うと発表した後、通貨はXNUMX月XNUMX日に過去最高まで下落した。中央銀行は、コメントの要請にすぐに返信しませんでした。

エチオピア

エチオピアは、自国の通貨を切り下げる可能性があるという憶測に反発しており、非公式の市場を取り締まっています。ブルは、公式レートの 99 に対して、53.5 ドルあたり約 2021 で取引されています。東アフリカの国は XNUMX 年に IMF との取引を模索し始め、貸し手は XNUMX 月にエチオピア政府との「建設的かつ有意義な」関与を求めていると述べた。債務救済の進展は、XNUMX 年間の内戦によって妨げられてきた。中央銀行は、コメントの要請にすぐに返信しませんでした。

バングラデシュ

バングラデシュは、2 月までに 107% 変動の統一為替レートに移行する計画を発表しました。しかし、ブルームバーグ・エコノミクスによると、通貨の上限を 26 ドル 145 に設定している南アジアの国は、XNUMX% の通貨切り下げも必要になる可能性があります。アナリストのアンクル・シュクラ氏は、輸出を増やし輸入を抑えるには、XNUMXタカまで下げる必要があると述べた。中央銀行のスポークスマンは、通貨を切り下げる必要はないと述べた。

見るもの

フィリピンの政策立案者は、今後 25 週間でインフレ期待を固定するために追加の利上げを行うと予想されますが、より積極的ではない XNUMX ベーシスポイントの動きを選択する可能性があります。
XNUMX月から引き締めサイクルにあるインドネシア銀行は、金利を維持する態勢を整えています。
ブルームバーグ・エコノミクスによると、中国人民銀行は XNUMX 年物金利を据え置く可能性がありますが、さらに引き下げられる可能性があります。
トレーダーは、インドの総合インフレ率が準備銀行の 2% から 6% の目標範囲内にあるかどうかを監視します。
ロシアは第 4 四半期の GDP データを発表する予定で、ブルームバーグエコノミクスは前年比 XNUMX% の減少を予測しています。
アルゼンチンの CPI データは、2022 年以上で最高の 94.8% のインフレ率で XNUMX 年を締めくくった後、注目されるでしょう。
小売売上高から第 XNUMX 四半期の GDP まで、コロンビアの多くの経済指標がカレンダーに載っています。

– Arun Devnath、Sydney Maki、Faseeh Mangi、Patrick Gillespie の協力を得て。

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

ソース: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html