株式の強気相場は長くは続かない

• デビッド・ローゼンバーグ氏は、株式の強気相場は長くは続かず、景気後退は確実のようだと述べた。

• 同ベテランエコノミストは、失業保険申請件数が2021年XNUMX月以来の最高水準に達したばかりだと指摘した。

• ローゼンバーグ氏は、株価が過大評価されており、下落する運命にあることを示唆する多数の指標を指摘した。

株式市場の力強い上昇には根拠がなく、米国経済は事実上景気後退に陥ることが確実であるとデビッド・ローゼンバーグ氏は警告した。

S&P 500は木曜日に正式に強気相場に入り、20月の安値から261,000％上昇した。 一方、同日発表された失業統計では、先週の新規失業保険申請件数が2021万XNUMX件に増加し、XNUMX年XNUMX月以来の高水準となった。

「この市場は引き続き短期的なモメンタムプレーに過ぎない」とベテランエコノミストでローゼンバーグ・リサーチ社長は朝のメモで述べた。

ローゼンバーグ氏は、株式市場の節目と労働市場の軟化との間には断絶があると強調した。 同氏は、経済情勢が暗くなる中で現在の株価評価が正当化されるのか疑問を呈した。

「報道の見出しを信じてもいいし、先行指標を信じてもいい。それは、NBERが公式に定義する景気後退の確率が99.15%であることを示唆している」と同氏は述べた。 「そして、もしそうだとすれば、景気低迷が到来する前にファンダメンタルズ弱気相場が終了したのは有史以来初めてとなる。」

ローゼンバーグ氏は、昨年の積極的な連邦支出が景気後退を押し戻した可能性があると示唆した。 同氏は財政支援を「与え続けてくれたエナジャイザーバニーの贈り物」と表現した。

さらに、メリルリンチの元主任北米エコノミストは、株式には計り知れない楽観主義が織り込まれていると強調した。 同氏は、S&P500種の将来株価収益率は長期平均を25％上回っており、ドットコムバブルの時と同様、指数は非常に集中していると指摘した。

同氏はまた、投資家の深い満足感の証拠としてボラティリティーの予想が低いことを指摘し、「FOMOが復活を促す中、センチメントは急速に超強気の水準に達している」と警告した。

ストーリーは続く

ローゼンバーグ氏は数ヶ月前から警鐘を鳴らしている。 同氏は４月下旬、９月までに景気後退に陥り、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数は２０％下落し、銀行が融資の逼迫を懸念して信用収縮が起こると予想した。 同氏は20月にもインサイダーに対し、住宅価格は500～15％下落する可能性があると語った。

多くの市場評論家は、資産価格が下落し、経済が縮小すると警告している。 彼らは、昨年の春以降、連邦準備理事会が金利をほぼゼロから5％以上に引き上げたため、貯蓄が促進され、借り入れのコストがはるかに高くなったと指摘している。

金利の上昇はインフレ対策には役立ちますが、個人消費、商業用不動産などの借金に依存する産業、株式などのリスクの高い資産にとっては一般に悪いニュースです。

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