(ブルームバーグ) — 債券市場の強気相場は、2023 年最初の大きな試練に備えている。
ブルームバーグから最も読む
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利上げの終わりに近づいているとの予想が広まり、インフレ率が低下し、金融環境の引き締まりが経済を冷え込ませているため、今月は米国債が上昇した。 来週、中央銀行が最新の決定を発表し、毎月の雇用市場レポートが発表されるため、トレーダーはその可能性が高いかどうかを知るでしょう。
投資家は、景気減速によりFRBが利上げをやめ、今年後半に金融政策を緩和するとの期待の中で利回りが上昇したことに引き寄せられて、債券に再び投資している。 資産運用会社と年金基金が株式から長期債に資金をシフトし続けているため、ベンチマークの5年および10年物の利回りは40月に約XNUMXベーシスポイント低下しました。
ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントのマルチアセット・リテール投資責任者、アレクサンドラ・ウィルソン・エリゾンド氏は「資産運用会社は多額の現金残高を持って今年に入り、『手遅れになる前に今すぐ始めよう』という感情が少しある」と述べた。 投資家は、世界的なディスインフレの兆候、いくつかの弱いデータ、そして「歴史がガイドである場合、ターニングポイントが突然になる可能性があることを示しています」と見ています。
今週、投資家が通常見られるよりもはるかに多くの新しい米国債の売却を購入し、過去15年間に見られた範囲の上限近くに留まる利回りを固定したことで、その強気のムードが強調されました。 現在の水準では、米国債は景気後退に対する魅力的なヘッジ手段と見なされています。 インテルなどの企業は見通しの悪化に備え、消費者は圧迫されており、こうした減速の兆候が強まっている。
こうしたマクロ経済の見通しは、物価上昇圧力の緩和と雇用の伸びという 4.25 つの力に支えられて、ベンチマーク利回りをレンジバウンドに保つと予想されます。 それに直面して、スワップトレーダーは、連邦準備制度理事会が水曜日にベンチマーク金利を引き上げることを織り込んでおり、現在4.5％からXNUMX％の範囲にあります。
金曜日に、FRB の好ましいインフレ指標は、3 年以上で最も遅い年間ペースに緩和しました。 190,000月223,000日、ブルームバーグが調査したエコノミストは、労働省がXNUMX月のXNUMX人からXNUMX月の雇用者数の伸びがXNUMX人に減速したと報告すると予想している。
その他の重要なデータのリリースには、製造業とサービス活動の両方の ISM 調査における雇用と価格のゲージとともに、雇用コスト指数と求人数が含まれます。
FRB 議長のジェローム・パウエルがトレーダーの期待に反発した場合、多数の数字が反転のリスクに国債市場を残します。 FRB の 2023 月の会合で当局者は、5.1 年中も利下げは予想されず、XNUMX% のピークで政策が引き上げられたままになることを示しました。
ゴールドマンのウィルソン・エリゾンド氏は「市場とFRBの政策見通しの間には緊張があり、解決には今後XNUMX～XNUMXカ月かかる可能性がある」と述べた。 「米国債購入への熱意は続く可能性が高い」が、「インフレがより堅調であることが証明され」、労働市場の回復力が人々に「連邦準備制度理事会は雇用市場の後退を打破するために政策を制限し続ける必要があるかもしれない」と考えさせない限り.
見るもの
経済カレンダー
30月XNUMX日：ダラス連銀製造業指数
31月XNUMX日：人件費指数。 FHFA 住宅価格指数; S&P CoreLogic CS 住宅価格指数; MNI シカゴ PMI; コンファレンス ボードの消費者信頼感。 ダラス連銀サービス活動
1 月 XNUMX 日: MBA 住宅ローンの申し込み。 ADP 雇用の変更; 建設費; S&P グローバル米国製造業 PMI; ISM 製造; 求人情報
2 月 XNUMX 日: 失業保険申請。 工場注文
3月XNUMX日：米国雇用報告。 S&P グローバル米国サービス PMI; ISM サービス
FRBカレンダー
オークションカレンダー:
ブルームバーグビジネスウィークから最も読む
©2023 Bloomberg LP
出典: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-comeback-2023-heading-210000867.html