株式市場の修正の終わりの始まりは近いかもしれません

今後数日、市場の反発に直面しても、タイマーたちがこれほど悲観的であり続けることが極めて重要となるだろう。 もしそうなら、逆張りの買いシグナルを期待してください。これまで頑固な悲観論はほとんどありませんでしたが、 XNUMXヶ月前に指摘したように。 そのとき私は、「最大の悲観のポイントには…まだ達していない」ため、米国株は「XNUMX月初旬の安値を再び試す可能性が非常に高く、おそらくそのテストに失敗する可能性さえある」と宣言して、市場のタイマーセンチメントの逆張り分析を締めくくった。

S＆P 500
SPX、
+ 2.39％
現在、そのコラムが掲載されたときよりも12％下で取引されています。 ナスダック総合
COMP、
+ 3.82％
ほぼ17%低いです。

私は 10 か月前のコラムで、私の会社が維持している XNUMX つの株式市場センチメント指数がそれぞれ極度の悲観ゾーン (過去の分布の下位 XNUMX%) に落ちただけでなく、その状態が XNUMX ～ XNUMX 日以上続いているという失敗に焦点を当てました。 これら XNUMX つの指数、ハルバート株式ニュースレターセンチメント指数 (HSNSI) とハルバート ナスダック ニュースレターセンチメント指数 (HNNSI) は、株式市場の短期タイマーの特定のサブセットにおける平均推奨株式エクスポージャー レベルを反映しています。

失敗を定量化する 33 つの方法は、これらの両方の指数が分布の下位 XNUMX 位にどれくらいの期間とどまるかを測定することです。 XNUMX月中旬の私のコラムの前のXNUMXか月間では、それはゼロでした。 現在では XNUMX% となっています。 これは悲観論の大幅な増加ではあるが、以下の表から分かるように、以前の市場底値の際にこの割合が上昇した水準にはまだ達していない。

市場底値	HSNSI と HNNSI の両方が過去の分布の下位 XNUMX 位に入っている、後月の取引日の割合
2020月XNUMX日 XNUMX:XNUMX	視聴者の３８%が
１２月５日	視聴者の３８%が
2月2016	視聴者の３８%が
2009月XNUMX日 XNUMX:XNUMX	視聴者の３８%が
2003月XNUMX日 XNUMX:XNUMX	視聴者の３８%が

秩序ある衰退とパニック

今回、弱気相場の安値に関連する水準に達するまでにどれくらいの時間がかかるかは誰にも分からない。 逆張り派はそのような予測を試みることさえ避ける傾向があり、代わりにセンチメント データにリアルタイムでストーリーを伝えることを好みます。

それにもかかわらず、一般原則として、パニック売りは秩序ある売りよりも急速に極端な悲観主義につながることは指摘する価値があります。 そして、ほとんどの場合、過去数週間の市場の下落は、スペクトルの「秩序ある売り」の終わりに近づいています。 この状況が続けば、相場の底値に典型的に見られる頑固に根強い極度の悲観論が現れるまでにはさらに時間がかかる可能性が高い。

これは、CBOEのボラティリティ指数のここ数日の緩やかな上昇によって示されています。
VIX、
-9.13％.
S&P 500 指数は半ば公式の弱気相場に突入しつつあり、ナスダック総合指数は 18 か月ぶりの安値にあるにもかかわらず、VIX 指数は依然として過去の底値を大幅に下回っています。 現在、VIX は 35.0 を下回っており、たとえば 2020 年 XNUMX 月の底値の半分にすぎません。 今年３月の短期底値をさらに下回っている。 VIX はパニック売りを描いているわけではありません。

結論は? 強力な「不安の壁」が構築されており、それによって市場は有意義な上昇を起こすことができるはずだ。 この集会がいつ始まるかは、この壁の建設がいつ完了するかによって決まります。

Mark Hulbertは、MarketWatchの定期的な寄稿者です。 彼のHulbertRatingsは、監査対象の定額料金を支払う投資ニュースレターを追跡しています。 彼はで到達することができます [メール保護]

もっと： S＆P 500は、弱気市場の危機に瀕しています。 これがしきい値です。

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