イングランド銀行は、英国が過去 100 年で最長の不況に直面していると警告しました。次は米国ですか? 3 年の景気後退が他に類を見ない 2023 つの理由

英国は休憩を取ることができないようです。 まず、この秋、最も長く君臨していた君主を失い、わずか数週間後にその君主を失いました。 最短在職の首相が辞任.

現在、中央銀行であるイングランド銀行は、1989 年以来最大の利上げを強行し、この国が XNUMX 世紀で最も長い景気後退の瀬戸際にあると警告している。

現在の銀行金利を 0.75% にする 3% の金利変更を発表するにあたり、英国の金融政策を設定する委員会は、「非常に困難な見通し」に直面していることを認めました。

そして、発表後の記者会見で、銀行の総裁であるアンドリュー・ベイリーは、より厳しい金利政策が英国人にとってピンチになることを認識していると述べた. しかし、英国のインフレ率は現在10.1%に達しており、ベイリー氏は次のように付け加えました。

お見逃しなく

しかし、米国と英国の緊密な関係により、米国国務省によると、米国のすべての州には英国企業による投資に関連する仕事があり、1.3 万人近くのアメリカ人が米国で英国企業のために働いています。我ら？

味方が苦戦するのを見たい人はいませんが、池のこちら側では状況がそれほど悲惨ではないと信じるに足る理由がいくつかあります。

労働市場は堅調である

ほとんどの景気後退では、経済生産と雇用が同時に減少します。 収益の減少により企業は人員削減を余儀なくされ、失業率の上昇につながります。 結局のところ、失業率の上昇は個人消費の低下につながり、悪循環が生まれます。

しかし、2022 年になっても、失業率は依然として記録的な低水準にあります。 3.7 月の公式失業率は 2020% で、前月からわずかに増加しましたが、パンデミック前の XNUMX 年 XNUMX 月に見られた数字にかなり近いものでした。ゴールドマンのエコノミストによると、景気後退期に堅調な雇用市場は「歴史的に珍しい」ものです。サックス。

ストーリーは続く

この異常に強い雇用市場は、企業の財務力という別の異常な源泉から強さを引き出している可能性があります。

企業は現金が豊富です

企業は不景気になると売上と利益が減少します。 そのプロセスはすでに始まっている可能性があります。 しかし、米国企業はこの不況にもかかわらず利益を維持し、莫大な現金を蓄えている。

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現在、平均的な米国企業の税引後利益率は約 16% で、1950 年以来の最高値です。従来の不況では、この率は 3 桁まで低下します。 一方、これらの企業は合計で XNUMX 兆ドル以上の現金を抱えています。 これは記録的なレベルであり、不況の環境としては非常に異例です。

企業は、過去 XNUMX 年間の金融緩和と低金利の時代にこれらの資金を調達した可能性があります。 現在、この現金は緩衝材として機能しており、企業は景気減速にもかかわらず従業員を維持することができます。

FRBのタカ派スタンス

この景気後退のもう一つの異常な要因は、連邦準備制度のタカ派的な姿勢です。 ほとんどの不景気では、中央銀行は金利を引き下げ、経済を安定させるためにより多くの資金を追加します。

しかし、2022 年に FRB は 率を積極的に引き上げる インフレを抑えるために。 雇用市場と企業のバランスシートの力強さを考えると、中央銀行には利上げを続ける理由がさらにあるかもしれません。

次に何が来ますか？

「これは持続不可能だ」とWSJのジョン・ヒルセンラス氏は言う。 同氏は、この不均衡を解決するにはXNUMXつのうちのどちらかが起こる必要があると考えている。XNUMXつは経済が急速に回復して不況を終わらせるか、経済が低迷を続けて雇用主が人員削減を余儀なくされるかのどちらかである。

これらXNUMXつのシナリオは、FRBが以前言及した「ソフトランディング」と「ハードランディング」となる可能性がある。 影響が深刻になる可能性があるため、投資家はすべての指標に注目して、どのシナリオが展開されるかを確認する必要があります。

これは、打ちのめされた成長に賭けるのに理想的な時期かもしれません。 ハイテク株 ソフトランディングが発生した場合。 ただし、ハードランディングでは、投資家は避難する必要があるかもしれません 資産担保ディフェンシブ株 ヘルスケア企業など 不動産投資信託.

いずれにせよ、2022年と2023年は間違いなく投資家にとって興味深い年として記憶されるでしょう。

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