60/40 戦略は、1936 年以来の最悪の年に向かって進んでいます: BofA

株式と債券の最近の同期的な売りは、長期投資家にとって最も人気のある戦略の 60 つである 40/XNUMX ポートフォリオを押しつぶしました。

バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチのストラテジストが先週発表したデータによると、株式 60%、債券 40% の 60/40 ポートフォリオは、19.4 月末まで年初来で 1936% 下落し、 XNUMX年以来最悪の年。

500 月末まで、S&P 16 は年初来で 20% 以上下落し、長期国債は 13% 以上下落し、投資適格企業の信用は XNUMX% 下落しました。

株式は苦戦しました 先週、前向きな姿勢で XNUMX 月を開始する、すべての XNUMX つの主要な平均は、長い週末の前にスライドします。 の 金曜日に発表されたXNUMX月の雇用報告 米連邦準備制度理事会（FRB）が今月後半に積極的な利上げを続けるのではないかという投資家の懸念を抑えることはできませんでした。

そして、500 月中旬の安値から 17 月中旬の高値まで上昇した後、S&P XNUMX はこの期間の約 XNUMX% の上昇の約半分を消し去りました。 弱気市場ラリー」 先週の損失を含めると、S&P 500 は今年これまでのところ約 17.6% 下落しています。

ＢｏｆＡは「６月の安値からの１７％の上昇は典型的な弱気相場の上昇であり、弱気相場ごとに平均１．５回発生したようだ」と書いた。 「私たちの強気相場の道しるべは、底入れの本当の兆候を示し続けていません。」

XNUMX月中旬にさかのぼると、 バンク・オブ・アメリカは、年末の S&P 500 目標を 3,600 に引き下げました。 4,500 から 2022 年に米国経済に打撃を与える「緩やかな景気後退」を呼び掛けました。

「0.1月は季節的に弱い月であり（56番目に低い平均リターン+3,600％、ヒット率XNUMX％）、XNUMXの年末予測で市場にさらなる打撃が予想される」と同社は付け加えた。

今年の 60/40 ポートフォリオのパフォーマンスの低さは、投資家にとっての課題が株式市場だけでなく債券市場にももたらされたことを示しています。 市場の歴史が教えてくれますが、これは おそらく そうでなければ見えるかもしれないほどユニークな状況ではありません。

ストーリーは続く

「私たちのチャートが示すように、株式と債券の一時的な同時下落は珍しいことではありません」と、バンガードの南北アメリカ担当チーフ エコノミスト、ロジャー アリアガ ディアスは言います。 この夏ノートに書いた.

「1976 年初めから毎月見ると、米国株と投資適格債の名目トータルリターンはほぼ 15% の期間でマイナスになっています。 これは、平均して XNUMX か月ごとに XNUMX か月ごとに共同で減少することを意味します」と Aliaga-Díaz 氏は書いています。

「しかし、対象期間を延ばすと、同時下落の頻度が減ります。 過去46年間、投資家は両方の資産クラスでXNUMX年間の損失に遭遇したことはありません。」

Aliaga-Díaz が指摘したように、株式と債券の間で 60/40 のポートフォリオ分割の目標は、平均で約 7% の年間リターンを達成することです。 しかし、7% の平均年次リターンは、ほとんどの年で 7% のリターンが見られるという意味ではありません。

データ JPモルガン・アセット・マネジメントたとえば、S&P 500 の 1980 年以降の平均年率リターンは 9% をわずかに上回っていますが、同指数が 9 年に XNUMX% 上昇したのは、そのスパンで XNUMX 回だけです。

そして、60/40 の投資家にとって、最近の歴史は、この平均的なパフォーマンスが時間の経過とともにどのように機能するかの例を提供します.

「過去 2019 年間 (2021 年から 60 年) の間、40/14.3 のポートフォリオは年率 12% のリターンをもたらしたので、2022 年全体で最大 -7% の損失があった場合、XNUMX 年間の年率リターンは XNUMX% になります。歴史的規範に沿ったものです」と Aliaga-Díaz 氏は書いています。

「60/40 および一般的な市場が困難に直面したのはこれが初めてではなく、これが最後ではないでしょう」と Aliaga-Díaz は書いています。 「私たちのモデルは、さらなる経済的苦難が待ち受けており、市場のリターンは依然として低いことを示唆しています。 しかし、60/40 ポートフォリオとそのバリエーションは死んでいません。」

Dani Romeroは、YahooFinanceのレポーターです。 Twitterで彼女をフォローする @daniromerotv

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