テンセントとアリババ、1兆ドルの資金流出で公益事業会社に見える

(ブルームバーグ) — 両社は何年もの間、世界で最も急成長を遂げている企業のひとつであり、ピーク時には合計1.7兆XNUMX億ドルの価値がある株式市場の寵児だった。

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中国のインターネット大手に対する弾圧が打撃を与える中、テンセント・ホールディングスとアリババ・グループ・ホールディングは現在、最も堅実な電力会社でさえも対応するのに苦労している。

水曜日に発表されたテンセントの決算では、4.3月四半期の売上高はわずか7.1％増加すると予想されている一方、アリババの成長率は8.6％と予想されている。 どちらも記録的な低水準となり、デューク・エナジーやザ・サザンなど大手電力会社１０社が昨年報告した平均成長率８．６％を下回る見通しだ。

習近平によるハイテク分野の広範な取り締まりにより、インターネット業界は人員削減や新たな分野への投資の凍結を余儀なくされ、さらには数十億ドルを社会的活動に寄付することさえ余儀なくされるまで、かつては中国の現代経済の奇跡を体現していた520人の企業スターにとって、これは驚くべき出来事の変化である。 2021年のピーク時から約XNUMX億ドルの価値を失ったWeChatの創設者は、副司令官マーティン・ラウが「新たな業界パラダイム」と呼ぶものを受け入れた後、最も大きな打撃を受ける可能性がある。

中国のハイテク大手は、警戒と政府の監視の強化という新たな時代を迎えて和解した。 ベンチャーキャピタリストは、コミュニティ購入などの国内で最も熱いインターネットトレンドの一部にブレーキをかけ、知名度の高い新興企業に死の鐘を鳴らし、他の企業の評価を押し下げている。 TikTokオーナーのByteDance Ltd.とオンライン輸出業者Sheinは株式市場へのデビューを延期する可能性がある。 これらすべてが投資家に幻滅をもたらし、もはやチャイナ・テック社にポートフォリオの推進を期待できなくなっている。

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、マービン・チェン氏は「中国ハイテク業界の成長ストーリーには根本的な変化があり、このセクターは過去数年の制約のない成長とは異なり、質の高い持続可能な成長に焦点を当てることになる」と述べた。 「企業がユーザーの獲得、M&A、プラットフォームの競争への開放をどのように行うかについてより意識するようになるため、これにより収益とユーザーの増加が下方修正される可能性があります。」

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中国のビッグテック弾圧が XNUMX 年間でどのように展開したかをご覧ください

テンセントの最新季刊誌は、新型コロナウイルスのロックダウンが世界第2位の経済に大きな打撃を与える中、かつては自由奔放だったセクターがどのように持ちこたえているかを知る手がかりとなるだろう。 市場はまた、中国政府の選挙活動のペースが緩むかどうかについてのヒントを求めて緊張するだろう。

中国のインターネット業界に対する感情はここ数週間で大きく変動しており、中国のトップ指導者らが景気刺激策を強化すると約束したことを受けて、テンセントやアリババなどの企業の株価が29月XNUMX日に急上昇した。 ブルームバーグニュースが報じたところによると、与党共産党は後の指導部交代に向けて安定を重要な優先事項としているため、同国の最高政治諮問機関は今週、百度などの民間企業とデジタル経済の発展について話し合うフォーラムを主催する計画だという。今年。

テンセントはこれまでのところ、中国政府からの直接的な監視をほぼ免れているが、広範な取り締まりからの影響は受けていない。

オンライン広告の売上高は、15月四半期に初めて縮小した後、約XNUMX％減少すると予想されており、経営陣はこの打撃が今年のほとんどの間続くだろうと示唆している。 オンライン家庭教師、保険会社、ゲーム開発者など、過去数年間の大手マーケターは皆、個別の規制措置の犠牲になっており、ユーザーのプライバシー規則の厳格化により損害が発生している。

一方、WeChat運営会社はバイトダンスを寄せ付けないよう奮闘している。バイトダンスのヒットアプリ「Douyin」はテンセントからの広告主をますます引き寄せている。 テンセントはXNUMX月、打撃を相殺するために、ゲームストリーミングプラットフォームを閉鎖し、約XNUMX年でXNUMX度目となるNetflixスタイルのサービス料金を値上げした。 規制当局はまた、オンラインゲームについても同様の方針を踏襲し、未成年者がライブストリームプラットフォームでチップを渡すことを禁止した。

依然として世界最大のパブリッシャーであるテンセントの主力ゲーム部門に関しては、復活にはもう少し待つ必要があるだろう。

オンライン ゲームの収益は 4.9% の伸びにとどまると予想されており、ここ 44 年間で最も低い伸びとなります。 先月、中国はXNUMX月以来の新作ゲームの最初のバッチを承認し、XNUMX億ドルの市場を緊張させた数カ月間の中断を終了した。 Tencent と最も近いライバルである NetEase Inc. はリストに載っていませんでした。

業界ウォッチャーは、これらが今後のラウンド、おそらく第XNUMX四半期に含まれると予想している。 その前に、テンセントは現在ゲーム売上の約XNUMX分のXNUMXを占めている海外市場への賭けを加速しながら、Honor of KingsやPeacekeeper Eliteなどの古いタイトルに頼らなければならないだろう。

Connie Gu 氏率いる Bocom International のアナリストは、第 2.3 四半期の国内ゲーム売上高が 24% 減少したのに対し、海外では XNUMX% 増加したと推定しています。

続きを読む: 中国のもう一つのゲーム大手が静かに世界の人材を獲得している

次に、フィンテックおよびビジネス部門があり、現在テンセントの最大の収益源となっています。 クラウド サービスを含むこの部門は 1% の成長が見込まれており、前四半期より若干減少しましたが、それでも 18 桁の成長が見込まれる唯一の部門です。 中国での新型コロナウイルスの感染再拡大と、上海や深センなどの都市での厳しいロックダウンが相まって、クラウドプロジェクトが遅れ、取引が冷え込む可能性がある。

ブルームバーグ・ニュースがXNUMX月に報じたところによると、規制当局は現在、テンセントに対し、同社のWeChat Payサービスを新設の金融持ち株会社に統合するよう要求することを検討しているが、これは同社のソーシャルメディア事業全体を弱体化させる可能性があるフィンテック部門の全面見直しの一環である。 テンセント幹部らは規制当局と協議しており、要件には従うと強調した。

ダイワのアナリスト、ジョン・チョイ氏は13月2022日のメモで、「このセクターの主要な株価要因は依然として企業のファンダメンタルズよりも政策面にある」と書いている。 「市場が収益性をますます重視するようになる中、企業は規模の拡大よりも効率の向上を優先していると考えられます。したがって、投資家は2023年とXNUMX年にセクター全体の成長が鈍化することに注意する必要があります。」

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