Martin Gruenberg 氏は、米国の銀行業界のリスクに警告を発するのに、これほど先見の明のある時期を選ぶことはできなかったでしょう。
月曜日、連邦預金保険公社（FDIC）（預金者を支援する機関）の会長は、パンデミックの発生からXNUMX年後に米国の貸し手が直面したリスクに対処しました。 その中で最も重要だったのは、銀行取り付け騒ぎの可能性でした。
FDIC によると、昨年の今頃開始された連邦準備制度理事会の 4.5% の利上げにより、銀行の保有債券の価値が急落したため、業界全体のバランスシートに 620 億ドルの穴が開いた可能性があり、業界は脆弱になっていました。
Gruenberg 氏は、これらの未実現損失は「予想外の流動性ニーズを満たす銀行の能力を弱める」と警告し、過去 12 年間に金利が急激に変化した環境では、収益を上げるための資金調達戦略を策定することは「複雑で困難な作業」になると警告しました。月。
「意味のある預金流出はまだ実現していませんが、金利環境が進化するにつれて、銀行はこれらの傾向を注意深く監視する必要があります。」 彼は金融ロビーグループに語った.
わずか XNUMX 日後、米国のベンチャー キャピタリストのほぼ半数が選んだ貸し手は、預金流出の絶え間ない流れによって引き起こされた現金不足で市場を不意打ちしました。 週の終わりまでに、Gruenberg の FDICはそれを閉鎖しました.
SVB Financial、 16番目に大きい米国の銀行 約 209 億ドルの資産を持ち、同国の史上 XNUMX 番目に大きな商業貸し手となりました。 2008年のワシントン・ミューチュアルの崩壊.
SVB Financial は、アンダーウォーター ボンド ポートフォリオのリスクを軽視していた
すべては、預金者逃避に苦しむ SVB が 21 億ドル相当の債券を投棄して現金を調達しようとしたときに始まりました。 そうすることで、貸借対照表に以前は実現されていなかった1.8億ドルの損失が結晶化しました。 同時にSVB Financialが発表 2.25億XNUMX万ドルの新規株式を調達する計画、主に希薄化株の提供を通じて、穴を埋め、規制バッファーを再構築します。
シリコンバレー銀行の親会社の投資家は、木曜日に唖然とした。 ほんの数週間前、CEO の Greg Becker は「強力なバランスシート」を証明しました。
「私たちは、根底にあるビジネスに力強さを感じ続けています」と彼は言いました。 1月に. ハイテクスタートアップは「高められた」レベルで現金を引き出していましたが、財政規律の新たな感覚の中で、最後のXNUMXドルを最大限に引き延ばすようになると、これは沈静化すると彼は予測しました。
10 月 7 日の第 15.8 四半期のファイリング以降、投資家は、満期保有 (HTM) ポートフォリオの中で、XNUMX 億ドルの株主資本全体を一掃するのに十分な大きさの未実現損失を被っていたことに気付いていたのは事実です。 これが完全に実現した場合、理論的には支払不能となるが、SVB Financial はリスクを否定した。
それは言った ウォールストリートジャーナル 11月XNUMX日記事 このリスクは、「第 3 四半期の収支報告で述べたように、HTM 証券を売却するつもりはないため、SVB には何の影響もありません。」
数日後、SVB の財務責任者であるダン・ベック氏と話をした後、JP モルガンのアナリストはオーバーウエイトの推奨と 375 ドルの価格目標を再確認し、預金の流出はかなり管理可能であると主張しました。
投資銀行は 15 月 XNUMX 日の調査ノートで、「最悪のシナリオが展開されたとしても、SVB は、アンダーウォーター証券の売却を検討する前に、複数の流動性源を利用できます」と書いています。
XNUMX月、CNBCの へそくり ホストの Jim Cramer は、SVB がまだ 320 株 XNUMX ドルで取引されていたときに、テレビの生放送で視聴者に SVB を勧めました。
「長期的なプライベート エクイティとベンチャー キャピタルはなくなるわけではありません」と Cramer 氏は述べています。 「これらの莫大な資本プールの銀行家であることは、常に非常に良いビジネスでした。 株価はまだ安い。」
XNUMX 月のデポジッター フライトは最悪の予想を上回った
銀行の株主にとって残念なことに、SVB の顧客であるテック スタートアップ シーンは、ベッカーが予想していたよりも浪費的であることがすぐに判明し、2023 年 XNUMX 月の彼のガイダンスは数週間のうちに無意味なものになりました。
顧客が準備金を使い果たすと、SVB は典型的な流動性のミスマッチに陥りました。預金などの短期負債は、水を引いた住宅ローン担保証券などの非流動性の長期資産によってカバーされていました。
バランスシートのリスクを軽減するために、売却可能（AFS）証券の大部分を売却し、残りの収益をより魅力的な短期の債券に再投資しました。 歴史的なハイイールドカーブの逆転.
「顧客のキャッシュバーンは…XNUMX月にさらに増加し、その結果、預金は予測を下回りました」SVB 水曜日に入院.
しかし、暗号銀行 Silvergate のすぐ後に来る 事業の縮小、パニックに陥った投資家からの反応は迅速かつ残忍でした：株式は木曜日に60％急落しました。
KBW銀行指数でセクター全体の売りを引き起こした 7.7%も下落 ファウンダーズ ファンドのピーター ティール氏のようなベンチャー キャピタリストは、そうしていない企業にアドバイスしたと伝えられています。 彼らのお金を引き出す SVBの。
Voyager Digital、Celsius、FTX などの強力な仮想通貨企業の崩壊が投資家に教えた教訓が XNUMX つあるとすれば、後悔するよりも安全であることです。
SVB 株の取引は金曜日に停止されました。 経営陣が売却を検討している可能性があります. 一方、パーシング・スクエアのヘッジファンドのボスであるビル・アックマンは、 納税者救済これは、SVB が救済されなければ、何らかの形で米国経済にシステミック リスクをもたらしたことを意味します。
彼の呼びかけは耳が聞こえなかった。 ベッカー氏が銀行を救済しようとしたにもかかわらず、FDIC は金曜日に銀行を閉鎖し、資産を清算する予定です。
この物語はもともと Fortune.com
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html