力強い労働市場はFRBの追加利上げに役立つが、長くは続かない

金曜日の驚くべき仕事の数は、公園から出続けていますが、ウォール街がどれほど頻繁にFRBの利下げを主張しても、すぐには実現しないことを意味します。 コモディティ価格の急落がなければ、FRB がブレーキを踏む前にインフレ率が 5% まで低下する必要があります。

コネチカット州スタンフォードにある投資調査会社マクロレンズの責任者であるブライアン・マッカーシー氏は、「FRBはこの数字を嫌うだろう」と述べている。また、先月私たちが信じていたよりもはるかに堅調に見えますが、労働市場が引き続き好調であることは否定できません。

連邦準備制度理事会はすでに金利を今週 XNUMX 分の XNUMX ポイント引き上げました。 XNUMX月以来XNUMX回目の利上げ. もちろん、これらの利上げは経済の減速につながる可能性があります。 一方、雇用市場は減速の兆しを見せていません。

ある市場参加者は、 労働統計局番号 今日：「読み取り値が非常に良かったので、そこに何も問題がないことを確認するためにXNUMX回チェックする必要がありました. 米国の労働市場は強いだけでなく、堅調であり、景気後退の懸念は不要です。」

投資家は、連邦準備制度理事会が彼らが望むよりもタカ派的な金融政策を採用する可能性があることを知っています。 彼らにとって、誰もが働いているとき、誰もが鶏肉やガソリンなどにお金を費やしており、インフレが上昇しています. ウォール街にとって、安価なクレジットはレバレッジ取引に適しています。2008 年の失敗にもかかわらず、ウォール街は依然としてレバレッジ取引を好んでいます。 さらに、企業は金利の上昇に大きな問題を抱えていないようでした。 住宅ローンの金利が下がった。

金利上昇＝景気減速？

資本コストの上昇は、米国経済の大幅な減速にはつながっていません。 アメリカの GDP 成長率は EU を上回り、失業率は 1960 年代後半以来の最低水準にあります。

しかし水曜日の朝、元ニューヨーク連銀のエコノミストであるアルトゥーロ・エストレージャは、彼のツイッターページで「#リセッションアラート」とツイートし、XNUMX月中旬に始まり今日まで続いているイールドカーブの逆転のチャートを示した。 誰もが終末論者を愛していますよね？

チャートは、景気後退が迫っていることを示唆しています。 Estrella 自身の定量的モデルによると、99 月 1 日に FRB が引き締めを行う前は、景気後退の可能性は XNUMX% でした。

このような反転チャートは常に景気後退の警鐘を鳴らしますが、これはコンセンサス ビューではありません。

金融関係の Twitter に接続された他の人は、これが不況であるなら、これはかなり良い不況であると言っているのを見てきました。 言い換えれば、不況が起こるなら、これはあなたが望むものです.

FRBのジェローム・パウエル議長は今週、依然としてインフレを懸念しているが、インフレが予想以上に低下した場合には行動する用意があると述べた。 XNUMX か月のローリング インフレ率は 視聴者の３８%が 12月8.5日現在。昨年末はXNUMX%を超えていた。

ドル安が助けになった。 ドル安は、FRB がソフトランディングを維持し、本当の景気後退に当たらないことを望んでいるグライドパスであるように思われます。

「FRBが一時停止からわずか数か月、利下げから数四半期離れている場合、予想される減速は、2007年後半に始まった景気後退の最初の数か月間に経済が経験したものよりもはるかに悪いものである必要はない可能性があります.ニュージャージー州ロングバレーにあるマクロ投資調査会社、ブレトン・ウッズ・リサーチの責任者であるウラジミール・シニョレッリは、次のように述べています。

失業率が現在の 4.8% 前後から 3.5% に減速するというソフトランディングのシナリオでは、FRB は年末までに金利を引き下げる必要があります。 失業率が上昇する中で金利を上げ続ければ、経済はそれらから遠ざかる可能性があります。

他にも可動箇所あり。 ウクライナ戦争が今年半ばまでに外交上の解決に達した場合、地政学的な安定によりドルが上昇するため、ソフトランディングのシナリオもより現実的になります。 外国人投資家が米国株を購入し、ドル高に拍車をかけるだろう。

今週、一部の企業は、倉庫がいっぱいであると私に言いましたが、注文は減速しています. 補充のほとんどは、パンデミック政策の制限によって引き起こされた2021年のサプライチェーンの問題によるものです。 中国のゼロ・コビッド政策は、ロックダウンを何度も何度も繰り返しており、誰もが買いだめをしていました. しかし、港の長い列はもう終わりです。 必読の海上輸送レポーター、ロリ・ラロッコが彼女に書いたように、海上貨物の予約はわずかXNUMXか月前の数分の一です 貨物波列 今朝。

結局、インフレ率が予想よりも速く低下する可能性があります。

このため…

「今後 12 ～ XNUMX か月で料金の引き下げが見られるようになると考えています」と Signorelli 氏は予測しています。