JPモルガンモデルで債券のインフレが正しければ株価は20％下落

（ブルームバーグ）－JPモルガン・チェースのストラテジストらのモデルによると、株式と債券の乖離が拡大していることは、債券がインフレのボラティリティの価格設定において正しいことが証明された場合、株式には20％の下振れリスクがあることを示唆しているという。

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この見解は、パンデミック以来、さまざまな資産クラスの投資家が市場の状況を理解するのにどれだけ苦労しているかを浮き彫りにしている。 この乖離は今週全面的に表れており、連邦準備制度による500月の追加利上げへの賭けが強まると同時に、オーストラリアとカナダの中央銀行がトレーダーの誤った足取りを行ったことを受けて、S&PXNUMXは強気相場に入った。

ニコラオス・パニギルツォグロウ氏やミカ・インキネン氏らのストラテジストはノートで「過去３カ月で若干の下落があったとしても、債券市場はマクロ経済の不確実性が継続的に高まることを依然として織り込んでいる」と述べた。 「対照的に、パンデミック以降のマクロ経済のボラティリティの上昇を考慮すると、S&Pは現在公正価値推定を上回っており、株式市場は『完璧な価格設定』にあるように見える。」

しかしストラテジストらによると、インフレのボラティリティは債券にもリスクをもたらすという。 同研究者らは、「債券市場が2021年初め以降のインフレ率の上昇に目を向けた場合、10年物実質米国債利回りは約70ベーシスポイント低下する可能性がある」と述べた。

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