株式は圧力を受けています。 この会計エントリをリスクに追加します。

文字サイズ

投資家がこの市場で直面するリスクは、需要の弱まり、インフレ、金利の上昇だけではありません。 会計にもリスクがあり、以前よりもはるかに大きな問題になる可能性があります。

私たちは、次のような完全な詐欺を意味するのではありません。 XNUMX年代初期のワールドコムとエンロン。 その代わりに、損益計算書や貸借対照表の細かい詳細が重要であり、景気が良いときには重要ではありませんが、弱気相場ではより重要な意味を持ちます。

特に XNUMX つの分野は精査に値する、いわゆる 無形資産。 これらはまさにその名の通り、触れたり感じたりすることはできませんが、のれん、商標、ブランド、その他の知的財産の形でバランスシート上に存在する資産です。 2008年から09年の金融危機以来、企業の貸借対照表上の無形資産の価値は爆発的に増加しました。 そのため、経済成長の鈍化と株価下落の中で資産評価損が発生する可能性が高まっている。

クレディ・スイスの会計アナリスト、ロン・グラツィアーノ氏は、現在、銀行と不動産会社を除いた米国の大手企業30社の総資産の約500％を無形資産が占めていると試算している。 これは5年前の資産のXNUMX％強から増加している。 耐用年数にわたって償却されるトラックやトラクターなどの有形資産とは異なり、 無形のものは永遠に残る可能性がある――何か問題が起こらない限り。 企業は、無形資産が「減損」していないか、つまり本質的に購入価格よりも価値が下がっていないかどうかを確認するために、定期的にテストを行う必要があります。

多くのことがうまくいかない可能性があります。 金利の上昇、成長予測の低下、さらに株価の下落は、これらの資産の評価に影響を与える可能性があります。 「これらの無形資産は、特に昨年購入されたものであれば、はるかに異なる評価額で購入された可能性があります」とグラツィアーノ氏は説明します。

同氏は、市場価値に対する無形資産の比率に注目することを推奨しています。 この比率が高くなるほど、資産の減損が投資家に与える損害は大きくなります。 彼は、無形資産が最近時価総額の 200% 以上に達した XNUMX つの企業を強調しています: 製薬会社

ヴィアトリス

(VTRS)、ヘルスケア サービス プロバイダー

テラドックの健康

(TDOC)、セキュリティ会社

ADT

(ADT)、およびソフトウェアプロバイダー

明確にする

(CLVT)。 消費者必需品企業

ポストホールディングス

(POST) と

コティ

(COTY) の比率も高く、160% 台でした。

ヴィアトリスとクラリベイトは、必要に応じて無形資産をテストしていると述べたが、ポストとADTはコメントを拒否し、テラドックとコティはコメント要請に応じなかった。

グラツィアーノ氏は、この比率は出発点にすぎないと言う。 投資家は、比率が高い企業を特定したら、それぞれの状況に特有のリスクを深く理解する必要があります。 あるいは、投資家は、無形の減損は現金以外の費用であり、将来を重視する株式市場にとってはあまり重要ではないと主張して、バランスシートのリスクを完全に無視することを選択するかもしれません。

グラツィアーノ氏は、無形資産は過去に支出された現金を表しており、無形資産の減損を余儀なくされた企業は減損発生後何年も市場のパフォーマンスを下回る傾向があると反論した。

自己責任で無視してください。

への書き込み アルルートで [メール保護]