株式市場の運命は次の13回の取引セッションにかかっています

（ブルームバーグ）— 今後13回の取引セッションでのXNUMXつの主要なイベントは、今年の株式市場の復活が脱線するか、XNUMX月の低迷後に再び動き始めるかを決定する上で重要な触媒となるでしょう.

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すべては火曜日、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長が連邦議会議事堂で半年に一度の金融政策に関する証言を行ったときに始まります。 S&P 500 指数が XNUMX か月で最高の週を脱したことで、投資家は中央銀行の金利上昇経路に関するヒントを探しています。

バウアーソック・キャピタルの創業パートナー、エミリー・ヒル氏は「市場はパウエル議長のポジティブな発言に固執している。 「今年初めの演説で『ディスインフレ』という言葉が口から出た瞬間、市場は急騰した」

実際、先週末の上昇は、中央銀行がこの夏に一時停止する可能性があると述べたアトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁によって拍車がかけられました。

パウエル議長の次は、10 月 14 日の XNUMX 月の雇用統計と XNUMX 月 XNUMX 日の消費者物価指数です。雇用の伸びとインフレに関する別の注目すべき指標は、FRB がすぐに引き戻すという期待を打ち砕く可能性があります。

ヒル氏は「経済には相反する兆候がある」と述べた。 「そのため、今後のデータに対する投資家の過剰反応が見られるでしょう。」

その後、22 月 XNUMX 日に FRB は政策決定と四半期ごとの金利予測を発表し、パウエル議長は記者会見を開きます。 その後、投資家は、中央銀行が今後数か月のうちに利上げを停止するかどうかについて、かなり明確な考えを持っているはずです。

投資家は、これらのほとんどについて不安を感じています。 シティグループがまとめたデータによると、フォワード インプライド ボラティリティは、消費者物価指数の日に 30 台前半に戻り、FRB の金利決定日の翌日には 40 に近づいています。 しかし、シティグループの米国株式トレーディング戦略責任者であるスチュアート・カイザー氏によると、雇用データデーの先物インプライド・ボラティリティの読み取り値が 26 であることは、市場がそのリスクを過小評価していることを示しています。

ストーリーは続く

株式市場自体に関しては、一般的な感覚は落ち着いています。 S&P 500 は、0.5 月 1 日までの XNUMX 日間の取引日で、いずれの方向にも XNUMX% 未満の毎日の動きを記録しました。これは、XNUMX 月に投資家がインフレ率の低下に伴い米国経済が景気後退を回避できる可能性があるという賭けを強めたときに最後に見られた静穏の連続です。

トレーダーが監視するものは次のとおりです。

パウエル証言

火曜日に米上院銀行委員会に、水曜日に下院金融サービス委員会に向けたFRB議長の年XNUMX回の金融政策報告書は、米国経済の見通し、特にインフレ、賃金圧力、雇用に関するヒントを提供する可能性が高い. トレーダーはまた、上昇した価格を制御するために FRB が講じる追加措置の手がかりを探すでしょう。

ジョブレポート

3.4 月の労働市場は好調でした。 賃金の伸びは物価を高く保つことができるため、これはインフレの重要な原動力です。 粘着性のあるインフレはFRBが利上げを一時停止することを妨げるため、株価にとってはリスクです。 エコノミストは、215,000 月の失業率は 517,000 月と変わらず XNUMX% になると予測しています。 非農業部門の雇用者数の伸びは、XNUMX か月前に XNUMX 人の雇用が急増した後、XNUMX 人に減少すると予想されています。 しかし最終的には、データは賃金と、FRBが賃金の減速がインフレを引き下げるのに十分な速さであると考えているかどうかにかかっています.

インフレデータ

6 月の消費者物価指数は年初に急上昇したため、非常に重要です。 持続的なインフレの兆候があれば、FRB はすでに予想されているよりもさらに高い金利を引き上げる可能性があります。 6.4 月の CPI の予測は 5.4% で、2022 月の 0.4% から改善されています。 変動の激しい食品とエネルギーの要素を取り除いたコア CPI は、2 年 XNUMX 月から XNUMX%、XNUMX か月前から XNUMX% 上昇すると予測されています。 消費者物価指数だけでなく、FRB のインフレ目標は XNUMX% です。

FRBの決定

市場は 5.4 月の金利のピークを 31% と予想しており、これは現在の実効フェデラル ファンド レートをほぼ XNUMX ポイント上回っています。 トレーダーは、FRB がジャンボ利上げに戻る可能性に備えており、オーバーナイト インデックス スワップは今月後半に約 XNUMX ベーシス ポイントの引き締めを織り込んでいます。

もちろん、決定後のFRBの前向きな期待とパウエルのコメントは、市場のセンチメントに影響を与えます。 しかし、ベアードの市場ストラテジスト、マイケル・アントネッリ氏によると、株式市場の回復の試みを狂わせるのは、インフレ率が予想よりもはるかに高くなるなどの大きなミスについてです。

アントネッリ総裁は電話インタビューで、「最終金利が5%から5.5%に上昇すれば逆風になるが、昨年のように株式市場に打撃を与えることはないだろう」と語った。 「昨年は、最悪のシナリオがどのようなものになるかわかりませんでしたが、今年は潜在的な結果のウィンドウがはるかに狭くなっています。 そして投資家はそれを好む。」

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