株式市場は世界的に悪化する見通しとリターンに直面している

リスクオフはこちら。 たとえ市場がポジティブに見えたとしても。 これであなたのスキーを先取りしないでください。 市場は急速に下降する可能性があります。

連邦準備制度理事会以外にも、15 の中央銀行が利上げマニアに参加しています。 これは現在、株式市場の第 1 号です。

「インフレへの唯一の答えは消費を減らすことであるかのようだ。 もうXNUMXつの答えは、生産を増やすことです。 つまり、より多くのものを作ることができます」と、ニュージャージー州ロングバレーにあるマクロ投資ショップ、ブレトンウッズ・リサーチの責任者であるウラジミール・シニョレッリは言います。 「物が多いということは、価格が下がるということです。」

マクロボラティリティの新しいトレンドが展開されています。 ビジネス活動は低迷しており、米国のインフレ率は依然として 8% を超えています。 ヨーロッパでは 9% に近く、ブラジル、インド、南アフリカ、中国などの大きな新興市場よりも悪い結果となっています。 BRICS 内では、ロシアのインフレだけがヨーロッパと米国よりも悪い

つまり、FRB、欧州中央銀行、イングランド銀行はすべて、成長へのダメージを認識しているにもかかわらず、利上げでインフレを追い求めているということです。

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ブラックロック・インベストメント・インスティテュートのグローバル・チーフ・インベストメント・ストラテジストであるウェイ・リー氏は、「XNUMX月に先進国株式の格下げを行って以来、予想政策金利はさらに上昇しており、景気後退のリスクはまだ考慮されていません。 彼らは米国とヨーロッパをアンダーウエートしています。

先週の FedEx で、米国とヨーロッパでビジネス活動が停滞しています。FDX
ニュース 投資家にヘビージービーを与えます。 先週の米国のインフレ報告は、インフレ率が市場が期待していたよりも定着していることを示しており、FRB はインフレ率を下げるために必要なことは何でもします。

ブラックロックのリー氏は、FRB と ECB は「過剰反応するだろう」と考えており、特にインフレの予想外の上昇に対してはそうです。 政策が「過度に引き締められる」ことを期待すると、彼女は言います。これは、中核経済の不況を意味します。 「私たちのポートフォリオ全体のアプローチは、リスクの軽減に関する私たちの見解を再確認するように促します」と Li は言います。

連邦準備制度、ECBは非常に否定的です

米国の最近の経済データは、依然として力強い労働市場にもかかわらず、精彩を欠いている。

先週の小売売上高データは消費者支出のペースにマイナスの影響を及ぼし、アトランタ連銀は第 0.5 四半期の GDPNow 追跡見積もりを年率換算でわずか 1.3% に引き下げ、以前の XNUMX% から引き下げました。 唯一のポジティブな点は、GDP が連続してマイナスになることによって引き起こされた技術的不況が終息することです。 米国が上向きになっている今、一部の投資家が参入して安値で購入する可能性があります。 しかし、市場では現在、より大きな安値が来るというコンセンサスがあります。 投資家は、世界の株価のさらに大幅な値下げを待つことができます。

UBS ファイナンシャル サービスの南北アメリカ担当 CIO であるソリタ マルチェッリ (Solita Marcelli) は次のように述べています。

先週、ガソリン価格の下落により、インフレ率は前月比 0.1% に抑えられましたが、全体的な CPI は 0.6% の上昇を示しました。 頑固なインフレは、これが定着しつつあるのではないかという懸念を引き起こしています。

「基本的な傾向はインフレの鈍化に向かっていると私たちはまだ考えています」とマルチェッリは言います。 「しかし現時点では、FRBが許容できる時間枠で2％のインフレ目標を達成する軌道に乗っているようには見えません。」

一方、池の向こう側では、欧州連合は、西側諸国政府が最近最も得意とすることを行っています。 危機に対処するためには、それ自体が行っていることも含めて、緊急権限を制定し、経済をよりコントロールできるようにします。

EUが提案した サプライチェーンの緊急権限 それが実を結ぶとしたら、大したことです。 ウォール街にとって、それはヨーロッパが空売りがより困難な市場になることを示しています。 「それが単なる提案以上のものになるとすれば、それはヨーロッパにさらなる連邦制がもたらされることを意味します」と、個々の加盟国の主権の多くを排除する動きであるシニョレッリは言います。

「それは市場の予測可能性を高めることを意味するかもしれませんが、これらはすべて初期段階にあります」とシニョレッリは言います。 「私は空売りにオールインするつもりはありませんが、今のところ欧州株を購入するつもりはありません。 安価なエネルギーのないドイツの経済大国は、もはや存在しません。 彼らはそれを維持する方法を見つけなければなりません。 欧州のポートフォリオを運用するなら、むしろ英国株を買いたいと思います」とシニョレッリ氏は言います。 「彼女を愛するか憎むか、（新しく造られた首相）リズ・トラスは税金とエネルギーについて正しい考えを持っています - 税金を下げてエネルギー生産を増やしてください。」

BlackRock は米国とヨーロッパをアンダーウェイトにしていますが、新興市場のウェイトはニュートラルのままです。

中国経済は景気刺激策に戻っていますが、これは中国の景気刺激策のようなものではありません。 中国の株式市場は深刻な弱気の領域にあるため、投資家はこの支出に反応し、FXI MCHI や ASHR などの大きな中国 ETF を購入し始める可能性があります。

中国の消費者需要は依然として弱い。 不動産価格は下落し、コロナウイルスの封鎖は続いており、最近では成都市で.

先週発表されたデータは、干ばつの状況と電力不足が緩和されたため、鉱工業生産が前年比で 4.2% 上昇したことを示しています。 今年の最初の 5.8 か月間の固定資産投資は、前年同期から XNUMX% 増加し、インフラ刺激策が活発になっていることを示唆しています。

人民元は 7 ドル 2020 ドル近くで取引されており、XNUMX 年 XNUMX 月以来の最も弱い水準です。

インフレにより、不確実性は引き続き高まるでしょう。 バイデン大統領がCovidのパンデミック段階の終了を最近宣言したことでさえ、今年の夏の初めに市場が歓迎したであろうことでさえ、強気派を市場に引き付けるのにほとんど効果がありませんでした.

UBS の Marcelli 氏は次のように述べています。 「露出に選択的に追加します。 ディフェンシブ銘柄、質の高いインカム株、バリュー株を選好します。」