株式市場の投資家は、XNUMX月のホットな雇用報告の後、「ブームフレーション」と格闘

そのようなシナリオを何と呼ぶのでしょうか？ キャピトル・セキュリティーズ・マネジメントのチーフ・エコノミック・ストラテジスト、ケント・エンゲルケ氏は「ブームフレーション」と述べ、金曜日の年間賃金上昇率は5.2％に固定されており、成長を後押しするはずだと指摘した。

しかし、より暗い側に座っています 41年ぶりの高インフレ XNUMX月の時点で、飼いならすのはさらに難しいかもしれません XNUMX月のより多くの労働者が脱落した 労働プールの。

エンゲルケ総裁は電話インタビューで、「より短期的には、政策金利が３％を超えればＦＲＢは利上げを完了するという見方に直接異議を唱える」と述べ、最終目標は現在４％に近づいているのではないかと考えていると付け加えた。 %。

驚くほど堅調な雇用統計により、来週水曜日に発表される XNUMX 月の消費者物価指数の更新がより明確になり、ウォール街の多くの人々は、インフレが最終的にピークに達する可能性があるという兆候を期待しています。

「消費者の観点からは良いことです」と、BMO Wealth Management のチーフ投資ストラテジストである Yung-Yu Ma 氏は雇用報告書について述べ、多くの世帯が苦労していると付け加えた。 「賃金が大幅に上昇したにもかかわらず、平均してインフレ率は高くなっています」と彼は言いました。

「課題は、それがインフレを引き下げるというFRBの仕事を難しくすることです。」

60/40作品、再び

底が米国経済から抜け落ちているようには感じられませんが、株式から債券、仮想通貨に至る資産はすべて、何も耐えられませんでした。シェルのショートaチョーキング 今年の上半期。 次は何が起こる？

SLC マネジメントの投資戦略および資産配分担当マネージング ディレクターである Dec Mullarkey 氏は、次のように述べています。

彼はまた、特に第 XNUMX 四半期の企業収益が比較的堅調に推移していることから、景気後退への懸念は少し誇張されていると考えています。 「株式市場はそれを見ており、ラインを維持している」と彼は言った。 「誰もがこれを弱気市場の反発と呼んでいます。 私はそのキャンプに行ったことがありません。」

代わりに、Mullarkey 氏は、米国の投資適格社債市場への比較的低リスクのエクスポージャーを得ることができる場合は特に、株式と債券の両方に強気であると述べました。 約4.3の収率で%.

短期国債の利回りは「ぐるぐる回っている」が、30年物利回りの安定性が高まっていることも気に入っている
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視聴者の３８%が
金曜日の 3.065% 付近。

BMO の Ma 氏は次のように述べています。 「株式にさらなる課題が生じる可能性がある限り、債券は今年の上半期よりも多くのサポートを提供します。」

しかしマー氏はまた、反抗的なインフレの兆候を示す水曜日の消費者物価指数に「非常に大きな注目が集まる」と述べた。 「特に雇用統計に照らして、どちらもインフレがより粘着性があることを示している場合、FRBが最終的に金利を引き上げる必要があるという話が変わる可能性があります。」

2.25 月以降の積極的な FRB の利上げにより、フェデラルファンドの金利はすでに 2.5% から XNUMX% の範囲にまで押し上げられており、今後さらに大きな利上げが行われる可能性があります。

読む： XNUMX月の雇用数は、トレーダーが別のジャンボFRB利上げを計画している

3% の「中立」率

賃金の上昇は企業の利益を圧迫する可能性がありますが、家計はガソリン、食料品、自動車、住宅の価格の高騰を相殺するために収入を増やしています。 より強い労働市場は景気後退の懸念を和らげます。 しかし、連邦準備制度理事会のインフレ闘争はますます激しさを増しています。

パンデミックの間、家計が家を失うのを防ぎ、経済が深刻で長期にわたる不況に突入するのを防ぐために政府が引っ張ったすべてのひもを考えると、米国である程度のブームフレーションが許容されるとしたらどうでしょうか?

Mullarkey 氏は、「5% の賃金上昇で世界は生きていけるか、という話に戻ります」と述べ、賃金上昇の多くは所得水準の低い労働者に向けられていると付け加えました。 「これは、価値のある健全な追い上げになる可能性があります。」

労働者不足については、定年退職した年配の労働者を非難するのは正確ではないとも述べた。 「海外から来るはずだった2万人の労働者が不足している」とムラーキー氏は述べ、前政権下で導入された移民制限を指摘した. 「それは私たちの労働力に穴を開けています。」

別のアプローチは、年率 2% のインフレ率が「中立的な」目標であるという FRB の考えを放棄することを検討することかもしれません。

BMOのマー氏は、「2％のインフレ率を達成するというFRBのコミットメントのように聞こえるのは、達成するのが難しい数字です」と述べ、中央銀行が「減速する以外にインフレを下げる簡単な方法がないため、過度に引き締めるリスクもある」と付け加えた。おそらく人々が減速することを望んでいるよりも、経済が減速することを望んでいます。」

一方、経済と市場の観点からは、「インフレのステッカーポイントと労働市場の逼迫を考えると、2%から3%の少し高めの範囲であっても問題ない」と彼は述べた。 「2% について魔法のようなものは何もありません。」

とはいえ、彼はFRBのマインドセットがまだそこにあるとは考えていません。

向こう 3 週間のその他の経済データは、ニューヨーク連銀の XNUMX 年間のインフレ予想であり、火曜日には NFIB 中小企業指数が続きます。 次に、水曜日の重要な XNUMX 月の CPI ゲージと、金曜日の消費者心理の読み取り値です。

金曜日の米国株は、ダウ・ジョーンズ工業株平均とともに、混合で取引を終えた
DJIA、
+ 0.23％
ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、0.2% 上昇しましたが、毎週 0.1% の損失がありました。 S&P 500 指数
SPX、
-0.16％
ナスダック総合指数
COMP、
-0.50％
週ごとにそれぞれ 0.4% と 2.2% の上昇を記録し、どちらも 1 週連続で上昇し、XNUMX 月 XNUMX 日以来の最高の伸びを記録しました。

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