(ブルームバーグ) — 2020 年の強気相場を経験した人なら誰でも知っていることですが、投資家、特に小売業界の同類の投資家は、多くの苦痛に耐えることができます。 今ここがどんなに暗くても、トンネルの先には光が訪れる。
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残忍な不況の真っ只中に株式が急騰し、経済が回復したときに家にいる投機家が天才のように見えたとき、それはパンデミックで機能しました. 現在、ジェローム・パウエルの連邦準備制度理事会はインフレ戦争が勝利可能であるという自信のヒントを示しており、同じ精神が、500か月でS&P 17をほぼXNUMX％押し上げたラリーを知らせているようです.
クラウドソースの予知の別のエピソード? 多分。 ナスダック 100 は 500 週連続で上昇し、S&P 2022 は重要なチャート レベルを突破するなど、上昇は雪だるま式に進み始めています。 もう XNUMX つの可能性は、XNUMX 年の根本的に異なる背景にもかかわらず、ある幸運なエピソードの記憶が別の危険な賭けに情報を与えているということです。 原因が何であれ、メルトアップへのラッシュが進行中です。
「今日は FOMO の日です」と、Bokeh Capital Partners の創設者兼最高投資責任者である Kim Forrest 氏はインタビューで語った。 「人々は、『くそ、見逃した。 さらに 15% 下がると思っていました。 私たちは過度に悲観的でした。」
これは、わずか 180 週間前のセンチメントの 2021 度の変化です。当時、ウォール街のほとんどすべての人が、今年後半のリバウンドの前に厳しいスタートを予想していました。 XNUMX年のミーム狂乱で人気を博した小売取引は、ほとんど死んだままであり、プロの投機家は株式のポジショニングを骨の髄まで切り詰めていました。 厳しい経済状況下で回復力を求められた債券は、誰もが欲しかった唯一のものでした。
代わりに、これまでに上昇ペースを上げてきたのは投機的な株です。 デイトレーダーが大挙して戻ってきました。 少なくとも 23 つの尺度では、彼らはこれまで以上に市場で手を差し伸べようとしています。 JPモルガンのデータによると、株式と上場投資信託（ETF）の個人売買注文は、2021月下旬の市場総量のXNUMX％を占めた。
上昇のスピードは一時停止せざるを得ません。過去 500 年間の持続的な株式上昇の試みはすべて失敗に終わったためです。 米連邦準備制度理事会（FRB）は水曜日に2回連続で利上げを実施し、パウエル議長は「あと数回」の利上げが近づいていると述べた。 インフレは依然として高く、経済成長は鈍化しており、一部の大企業では雇用が冷え込んでいます。 予測される収益不況が進行中です。 ブルームバーグがまとめたデータによると、第XNUMX四半期の報告シーズンのほぼ半分で、S＆P XNUMX企業の利益はXNUMX％以上縮小しました。
そして、昨年株式ポートフォリオに与えられたすべての損害にもかかわらず、バリュエーションは2023年が始まったときの歴史と比較してまだ上昇しているように見えました. ナスダック 100 は現在 27 倍の利益で取引されており、さらに肥大化しているだけです。
短期的にも、それほど有望には見えません。 国内総生産の成長率は、1 年には 2023% 未満になると予測されており、来年は 1.2% に回復すると予測されています。 株式アナリストによる現在の見積もりでは、今年の S&P 500 の利益成長率も 1% を下回っていますが、それでもまだ高すぎると多くの人が考えています。 S&P 500 が 2023 年に終了する場所に対するセルサイドの予想は、XNUMX 年以上で最も悲観的です。
ＤＷＳの米州トレーディング責任者、ジョージ・カトランボーン氏は「ここでの危険は、株価が収益倍率を大幅に上回っており、ここよりも高い水準を支持していないことだ」と述べた。 「投資家は、FRBがまだ利上げを続けていることを覚えておくべきです。」
それでも、その悲観的な見通しに基づいて決定を下した投資家は、市場が急上昇するのを注視しなければなりませんでした。 最も空売りされた銘柄のゴールドマン サックスのバスケットは、30 年に 2023% 以上上昇し、S&P 500 のほぼ 9% の上昇を簡単に打ち負かしました。
Bespoke Investment Group のグローバル マクロ ストラテジスト、George Pearkes 氏によると、強気のオプションも上昇を加速させているという証拠もある。 彼は、コール量の増加は、個人投資家がリターンを増幅するためにデリバティブを使用したミーム株の全盛期を思い起こさせると指摘しました。
「どのような動きでも、オプションがパンデミック前よりも多く使用されることがわかります。これは、筋肉の記憶が少しあるためです」と彼は言いました. 「過去 XNUMX か月間で、リスク選好度が全般的に高まっています。 今日、COIN、WE、または OPEN のような名前で見られるような動きは、リスク選好の高まりです。」
続きを読む: ウォール街は同じ FRB の賭けを繰り返している
株式の反発に根本的な説明がないと言っているわけではありません。 よくあることですが、アナリストは時間が経てば経つほど楽観的になります。 2024 年の収入は 11% 回復すると予想されます。 それはおそらく株式の強気派が信じている見方です。
強気派の頭に浮かぶのは、FRBが水曜日にインフレとの闘いの進展を認めたことであり、特に最新の声明で食品とエネルギー価格の上昇への言及を省略した. さらに、スワップ市場は現在、年内に金利を XNUMX% ポイント引き下げることを織り込んでおり、ドルは弱体化しており、XNUMX 年物国債利回りは XNUMX 月以来の最低水準に達しています。 価格設定
わずか数週間で、ウォール街の一部の人々にとって、軟着陸の考えは不可能から潜在的な結果に変わりました. パンデミックのラリー中に肥大化した大手テック企業は、ポジションを削減し、利益率の改善を約束しています。 同時に、最新の労働市場データは、特にサービス部門で引き続き回復力があることを示しています。
Meta Platforms Inc. は、FRB による経済の抑制によって大企業がつぶれるのを回避できるという楽観的な見方を強めました。 フェイスブックの親会社の株価は、同社が予測を上回った売上成長を達成した後でも、よりスリムになると述べた後、23％急上昇しました。 Apple Inc.、Alphabet Inc.、および Amazon.com Inc. は、木曜日の取引終了後に報告されます。
最近の上昇は、「懸念されていたよりも良い収益、予想よりも速いペースでのインフレ率の低下、および第XNUMX四半期が始まるまでにFRBが十分に長く制限的であると感じている可能性に起因する可能性があります。 B.ライリーのチーフ市場ストラテジスト、アート・ホーガン氏は電話取材でこう語った。
–Lu Wang の協力を得て。
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/stock-bull-pain-threshold-swells-202218879.html