統計はまちまちですが、経済は弱いと言えます

ホワイトハウスの話を聞くと、経済は好調だと聞きます。 他の人は、それがすでに不況に陥っていると言うでしょう。 このような「分析的」な違いは、ほとんど常に共通しており、ほとんどの場合、統計的証拠を直接読み取るよりも、話者の政治的議題を反映しています。 最近、物事はいつもより曖昧に見えます。 統計は、両方の見解に弾薬を提供します。 大統領は、人件費の堅調な伸びを指摘することができますし、実際にそうしています。 あまり楽観的な見方をしない人は、国の実質国内総生産 (GDP) が四半期ごとに XNUMX 回連続して減少していることを指摘することができます。 証拠のバランスは明らかに経済の弱体化を示していますが、統計が奇妙に複雑な状況を描いていることも認めます。

労働省の月次雇用報告書がそれを示しています。 ポジティブな面としては、528,000 月の雇用者調査では、雇用者数が 471,000 万 179,000 人増えて目覚ましい伸びを示しました。 プライベート ペイロールは 136,000 ポジション増加しました。 これらは記録的な増加ではありませんが、それにもかかわらず、ほとんどの歴史的な経験を超えており、コンセンサスの期待をはるかに超えています. しかし、同じレポートでは、家計の調査によると、XNUMX 月の雇用は XNUMX しか増加していません。 これは、雇用主の集計とはまったく異なる話をしています。 雇用の増加ははるかに小さかっただけでなく、XNUMX 月の雇用の減少を克服するには不十分であったため、XNUMX 月と XNUMX 月の XNUMX か月間で、この措置によって国は約 XNUMX の雇用を削減しました。

この対照にもかかわらず、労働省はまだ説明していませんが、バランスを負の方向に傾けているのは、他の場所からの情報の流れと、部門の残りの月次レポートからの情報の流れです。 確かに、失業率は 3.6 月の労働力の 3.5% から 538,000 月には 34.6% にわずかに低下しましたが、同省はまた、XNUMX 月に約 XNUMX 人が労働力から脱落したと報告しています。 彼らは働いておらず、求職もしていないため、この動きは失業率の低下を説明する以上のものです。 さらに、週平均労働時間は XNUMX 月も変わらず XNUMX 時間で、XNUMX 月の測定値からはまだ減少しています。

労働省の会計処理以外では、もちろん、第 XNUMX 四半期と第 XNUMX 四半期の実質 GDP の低下、消費者信頼感の急激な低下、供給管理協会 (ISM) による報告によると、全体的な減速と新規注文の部分の完全な減少があります。メジャー。 もちろん、この否定的なリストは完全ではありませんが、それでも示唆に富んでいます.

経済の衰退を示す現在の統計とは別に、他に 9.1 つの考慮事項が経済の見通しに重くのしかかっています。 8 つは進行中のインフレです。 7 月の最後の測定では、消費者物価指数 (CPI) は前年の水準から XNUMX% 上昇しました。 この種の価格圧力は、長続きする可能性が高いようです。 例えXNUMX%やXNUMX%にまで低下したとしても、企業や消費者の信頼を損ない、経済成長が最終的に依存する貯蓄や投資を思いとどまらせることによって、経済成長の見通しを損なうのに十分なままです。 これらの影響は、単独で景気後退をもたらす可能性があります。 確かに、インフレがこれを引き起こしたのは歴史上初めてではないでしょう。

さらに強力な景気後退の脅威は、連邦準備制度理事会 (Fed) のインフレに対する闘いから生じています。 FRB はこの取り組みを昨年 1.75 月に開始しました。 それ以前は、インフレを促進する金融政策を追求していました。 短期金利をゼロ近くに維持し、金融市場に新たな資金を投入して債券（主に国債と住宅ローン）を直接購入した。FRBはこれを「量的緩和」と呼んでいる。 しかし、XNUMX 月の政策転換以降、FRB は以前に取得した債券を売却し、短期金利を約 XNUMX ポイント引き上げることで、金融市場から資金を流出させてきました。 これらは標準的な反インフレの動きですが、経済活動も抑制します。 さらに、FRB は今後数週間から数か月の間に、これらの方針に沿ってさらなる措置を講じる決意を固めているようです。これは、景気後退の可能性をさらに高めるパターンです。

もしこの評価が正しければ、その可能性は高いと思われますが、楽観主義者が頼りにしているホワイトハウスを含む統計は、今後数ヶ月でマイナスに転じるでしょう。 完全な景気後退ではないにしても、経済の弱体化の証拠は圧倒されるだろう。 経済状況のこの解決が来月か XNUMX か月で行われるかどうかは不確実なままですが、あいまいさが非常に長く続く可能性はほとんどありません。