投機家は円に対する賭けを削減する

（ブルームバーグ）— いわゆるキャリートレードに資金を提供するための通貨として、円はその魅力を失いつつあるようだ。日本銀行。

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商品先物取引委員会の今週から火曜日までのデータによると、レバレッジファンドは円のネットショートポジションを8,274枚減らして13,207枚と、5月末以来の最低水準となった。 その日、日銀は利回り調整政策のパラメーターを緩和する決定を下し、市場を揺るがした日であり、通貨は一時的に XNUMX% 近く急騰しました。

それ以来、円はいくらか下落しましたが、金曜日の後半には、2.8 週間前よりも XNUMX% 強いままでした。 また、一部のアナリストは、中央銀行が最終的に借入コストをほぼゼロにするという政策から徐々に遠ざかるにつれて、それがさらに強まる可能性があると予測しています。

大半の主要中央銀行は今年、インフレを抑えるために積極的に借入コストを引き上げるように動きましたが、日銀は出遅れており、主要なベンチマークをゼロ未満に維持しています。

火曜日、政策立案者は、0.5 年債利回りを 10% にまで倍増させることを発表しました。 もちろん、これは超低金利政策を放棄したわけではありませんが、その方向に転換する必要があることを示していると多くの人が見ています。

日銀が今週まで示したハト派的姿勢は、通貨の弱さを助長しており、キャリートレードがその重要なメカニズムであるため、タカ派への転換の兆候は、それを少なくともある程度逆転させる可能性があります。

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「取引は間違いなくキャリー取引でした」と Spectra FX Solutions の Brent Donnelly 氏は述べています。 「市場がまだ円を売っているというのは衝撃的だ」

キャリー トレードの基本的なメカニズムには、金利が低い通貨 (たとえば日本の通貨) で資金を借りてから、同じ資金を金利の高い通貨 (多くの場合、新興市場) で貸すことが含まれます。

金利差が持続し、通貨の基礎となる価値に大きな変化がない限り、それは利益をもたらす可能性があります. 不安定な市場は、成功するキャリートレードの敵です。

円は、最近まで、投資家がこの種の取引に資金を提供するために好んで使用する通貨の 150 つであり、それが円の重荷となっています。 今年初め、円は 1990 年以来初めて XNUMX ドル XNUMX 円という重要な心理的水準を超えて下落し、日本政府はドル売りによって市場に直接介入するほど円安を懸念しました。

通貨は現在、そのレベルとはかけ離れています。 火曜日には、130.58 月に最後に見られた水準である 132.91 ドルあたり XNUMX まで上昇し、XNUMX 付近で週を終えました。

通貨トレーダーがどのように位置づけられているかを評価するために多くのオブザーバーによって使用されている CFTC のデータは、投機的ファンドによる円に対する賭けの大幅な縮小を示しています。 それでも、ポジションはまだ純ベースでショートのままです。 同時に、ドルに比べて比較的低い利回りを提供するユーロへのポジショニングは、ユーロに対する賭けの増加を見てきました。

Spectra の Donnelly 氏は、「人々は現在、ユーロと英国ポンドを使用して資金を調達しており、円から離れています」と述べています。 「しかし、誰もがかなり急速にハイキングしているため、良い資金提供者を見つけるのはますます難しくなっています。」

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