S＆P 500の経済的収益は記録を打ち立てましたが、WACCはドラッグです

経済収益は、1 年第 22 四半期までの過去 1 か月 (TTM) を通じて、XNUMX つのセクターを除くすべてのセクターで前年比 (YoY) 増加しました。[XNUMX]

このレポートはS&P 500経済収益設定記録の要約版ですが、WACC is a Dragは、ファンダメンタルズ市場とセクターのトレンドに関する私の四半期シリーズのXNUMXつです。

経済収益は、GAAP 収益よりもビジネスの真の基礎的なキャッシュ フローをより正確に把握できます。

経済収益は 1 年第 22 四半期に最高値を更新

S&P 500 の経済利益は、537.5 年第 1 四半期の 21 億ドルから 933.7 年第 1 四半期には 22 億ドルに増加し、同時に GAAP 利益は 1.2 兆 1.8 億ドルから 2004 兆 XNUMX 億ドルに増加しました。 経済収益と GAAP 収益は、私の分析が利用できる最も古い XNUMX 年以来最高レベルにあります。

しかし、「S&P 500 とセクター: ROIC は新たなピークに達したが、それは持続できるのか?」で詳しく述べているように、S&P 500 の経済利益の急騰はすぐに逆転する可能性があります。

実際、経済収益に直面している大きな逆風は WACC の上昇であり、第 84.5 四半期には資本コストが XNUMX 億ドル増加しました。 インフレは GAAP 収益を押し上げるだけの傾向があり、投資家は経済収益に細心の注意を払うことで、そのような誤ったシグナルから身を守ることができます。 この指標は、同社の WACC に反映される予想インフレを考慮しています。

一部のS＆P500セクターの主な詳細

S&P 500 の XNUMX セクターのうち XNUMX セクターで経済収益が前年比で改善しました。

エネルギー部門の経済利益は前年比で 138.6 億ドルと最も大きく改善し、93.1 年第 1 四半期の -21 億ドルから 45.6 年第 1 四半期には 22 億ドルに増加しました。

テクノロジー部門はあらゆる部門の中で最も経済的利益を生み出しており、31 年第 1 四半期の経済的利益は前年比 22% 増加しました。 一方で、公益事業セクターは経済収益が最も低く、1 年第 22 四半期に経済収益が前年比で減少した唯一のセクターでした。

以下では、54.2 年第 1 四半期に経済収益が前年比で 22 億ドル改善したヘルスケア部門に焦点を当てます。

サンプルセクター分析: ヘルスケア

図 1 は、173.9 年第 45 四半期のヘルスケア部門の経済収益が 1 億ドルで前年比 22% 増加し、GAAP 収益が 225.4 億ドルで同時期に 54% 増加したことを示しています。

図 1: ヘルスケアの経済収益とGAAP: 2004 – 1 年第 22 四半期

私の経済収益分析は、各測定期間におけるセクター構成要素の集計された TTM データに基づいています。

16 年 2022 月 1 日の測定期間には、S&P 22 構成銘柄のすべてのカレンダー 10Q1 22-Q が入手可能となった最も古い日付であるため、カレンダー 10Q500 XNUMX-Q の財務データが組み込まれています。

開示：David Trainer、Kyle Guske II、およびMatt Shulerは、特定の株、スタイル、またはテーマについて書くことに対して報酬を受け取りません。

付録：計算方法

上記の経済収益と GAAP 収益の指標は、各測定期間の各セクターの経済収益と GAAP 収益に関する過去 500 か月の個別の S&P XNUMX 構成銘柄の値を合計することによって導出されます。 私はこのアプローチを「集約」方法論と呼んでいます。

集計方法論は、時価総額や指数の重み付けに関係なく、セクター全体を簡単に見ることができ、S＆Pグローバル（SPGI）がS＆P500の指標を計算する方法と一致します。

[1] このレポートは、入手可能な最新の監査済み財務データ (ほとんどの場合、1 年第 22 四半期から第 10 四半期まで) に基づいています。 価格データは 5 年 16 月 22 日現在のものです。