では、中国は今、本当にどれほど悪いのでしょうか?

2020年にCovidが発生して以来、中国は世界の他の地域とは異なるサイクルにあるようです. それは世界の他の地域よりも先に減速を経験し、その後、ほとんどの先進国よりもはるかに早く成長を始めました。

しかし、今年、世界の他の地域が再開したため、中国が再び都市と企業の封鎖を開始したため、何かが変わりました. 複数回のワクチン接種の後、世界のほとんどの地域で通常の生活が戻っています。 しかし、SARSでうまく機能した中国のCovidゼロ政策は、すべての都市でケースバイケースでCovidを封じ込めようとするため、国を悩ませるために戻ってきています. それは空気を封じ込めようとするようなものですが、ビジネスと金融経済のリスクを冒しています。 では、正しいバランスとは？

中央銀行があまりにも多くの資金を金融システムに急速に投入したため、すべての生産者と消費者の価格が上昇したため、インフレはCovid後の世界的な問題でした. システムとインフラストラクチャは追いつくことができませんでした。 当初、需要は一時的な停滞から経済を活性化させるために押し上げられましたが、供給が非常に逼迫したため、価格はまったく同じ需要を殺してしまうレベルまで急上昇しました。 中央銀行は現在、このインフレを抑えるためにできる限りの速さで金利を引き上げています。これは、企業や家計が多額の債務のために成長できない世界経済の中でスタグフレーションのピンチを感じているため、さらに引き締めを引き起こしています。

インフレ率は高水準から低下しているとはいえ、過去数十年に比べればまだかなり高い。 ここ月曜日の朝、中国人民銀行 (PBOC) は 10 年物政策融資の金利を 2.75 ベーシス ポイント引き下げて 2% にし、2.1 日間のリバース レポ金利を 400% から 600% に引き下げ、皆を驚かせました。 これは、経済の衰退を食い止めるためのわずかな救済策を提供するための弱い試みでした。同時に、中央銀行は、XNUMX 億元の MLF (中期融資制度) 資金を発行して銀行システムから流動性を引き出しました。今週満期を迎えた XNUMX 億元のローンを部分的に繰り越した。 かなり矛盾しているように見えました。

中国のインフラインセンティブと信用の伸びによって後押しされた3.8月の経済データの急増の後、3.9月のデータははるかに軟調になり、鉱工業生産は前年比で4.3％増加し、2.7月の3.1％を下回り、5.0％の増加というエコノミストの予測を下回りました。 小売売上高は前年比 XNUMX% 増で、XNUMX 月の XNUMX% よりも低く、コンセンサス予測の XNUMX% よりも恐ろしく低かった。

中国の固定資産投資は今年の最初の 5.7 か月間で 6.2% 増加し、エコノミストが予測した XNUMX% よりも低かった。 XNUMX 月の信用成長データも市場の予想を下回った

ほとんどの人は、中国は新型コロナウイルスによるロックダウンから経済を「再刺激」する道を進んでいると考えていましたが、実際には、XNUMX月の動きは景気後退を食い止めるためだけのものでした。 住宅市場の基礎となる経済データと勢いは、ほとんどの人が認めるよりもはるかに大きな混乱を引き起こしています。

中国の住宅市場は、世界最大の資産市場の 62 つであり、その規模は 28.6 兆ドルに上ります。 そして、この住宅市場は崩壊しており、XNUMX 月の住宅販売は XNUMX% 急落しています。

中国の住宅市場は投機と、非常に低い金利を使用して住宅を購入する消費者からの絶え間ない需要に依存していることは誰もが知っています。 しかし、実質金利が上昇している現在、消費者は住宅ローンの支払いをボイコットし始めています。 これは貸し手にさらにストレスを与えており、政府は住宅や不動産の販売を促進するためにできる限りのことを行っていますが、役に立ちません.

世界経済が大幅な経済減速に苦しんでいることは間違いありませんが、今回の問題は、政府が不況から抜け出すために常に使用している 2008 つのツール、つまり紙幣の印刷が、インフレが高すぎるため使用できないことです。 . ほとんどの人は、5.5 年の崩壊後の米国の住宅市場に注目する傾向があり、米国の企業や家計がより良い状態にあるとしても、中国経済や中国の消費者にとって同じことを意味するわけではありません。 おそらく、習近平国家主席の 2022 年の XNUMX% の GDP 成長目標は、現実よりも希望的観測のように見えます。