では、金利はどのくらい高くなるのでしょうか。 それほど高くはない

金利の上昇が株価、特にハイテク企業の株価に影響を与えないことは自明の理です。 しかし、こうした利上げはどれほど面倒なものになるのだろうか？ それほどではありません。

CMEグループによると、現時点でフェデラル・ファンド先物は、連邦準備制度が今年短期金利を2023～XNUMX四半期ポイント引き上げ、XNUMX年にはさらにXNUMX～XNUMX四半期ポイント引き上げる可能性が高いことを示している。
CM延長
。 その場合、中銀の基準金利は来年末までに１．６２５％となる。

現在はほぼゼロから上昇しており、2020年1月にパンデミックが始まって以来、この水準は安定している。それ以前は1.25％からXNUMX％だった。

現在の金利が上昇しても経済成長が停滞していない限り、これが株式市場にとってそれほど問題にならない可能性は高い。 金利上昇が株価上昇を抑制する理由は、借入に対する金利タブーの増加が収益の伸びを阻害する可能性があるためである。 そして、特にハイテク企業は、昨年末まで相場上昇が沈静化するまで市場の上昇を主導してきたが、割引キャッシュフローが縮小し、将来の収益が減少することを意味している。 これは成長志向の企業とその株式にとって良いことではありません。

確かに、アメリカ企業の債務返済は通常、長期借入コストに大きく左右されます。 つまり、10年国債の利回りは現在2％弱だ。 この債券の利回りは、FRBが短期金利で行う以上に、マクロの力によって決定されます。 パンデミックが発生するまで、10年間の長期トレンドは下降傾向にありました。 過去10年間の最高利回りは3.1年半ばの2018％弱で、トランプ大統領の企業減税により経済エネルギーが一時的に爆発し、課税額が21％から35％に下がった。

政府による大規模な景気刺激策の開始により、10年債利回りは上昇した。 ただし、それほど高度に航行していないことに注意してください。 インフレ率が現在7.5％に達しているにもかかわらず、Tノートは2％を大きく上回っていない。 さらに、CMEグループによると、先物市場では10月までにXNUMX年債利回りが大きく上昇する様子は見られないという。

10 年後に何が起こるかは、経済成長予測にかかっていますが、その予測は現在鈍化しています。 この予測は、6.9年以来最速となった2021年の国内総生産（GDP）成長率1984％よりもはるかに低い。2022年の予測の範囲は広く、米国が悪影響をどれだけうまく、そしてどれだけ早く振り払えるかについて当惑の度合いを示している。サプライチェーンのボトルネックと高インフレ。 サプライチェーンの混乱には改善の兆しがいくつかあり（あくまでヒントですが）、これまでのところ価格高騰によって消費者の支出が抑制されることはありません。

アトランタ連銀は今年のGDP成長率が0.6％と微々たる水準にとどまると予想しているが、ゴールドマン・サックスは（前回の3.2％からは低下したものの）3.8％の成長率を見込んでいる。 2010 年から始まる過去 2 年間のほとんどにおいて、成長率は毎年約 XNUMX% でした。

金利がそれほど急騰しない主な理由は、多くの人が現在の高インフレは緩和すると信じているためだ。 投資家の賭けから何か分かるとすれば、新型コロナウイルス感染拡大前の水準までは下がらない可能性が高いが、歴史的な基準を大幅に上回ることはないはずだ。 3 年間のインフレ損益分岐点（XNUMX 年米国債インフレ保護証券（TIPS）と XNUMX 年米国債利回りの差）は XNUMX% です。