スノーフレークがパンデミック時代の最もホットな新規株式公開の600つで公開されてから、XNUMX日以上が経過しました。 それは曲がりくねった、スタートラインに戻るほぼXNUMX年の道であることが判明しました。 投資家にとって、ソフトウェアの最も印象的な成長ストーリーのXNUMXつであることに、大幅に値引きされた賭けをする機会があります。
Snowflakeは、金融サービス、ヘルスケア、小売、メディア、テクノロジーなど、多くの市場の企業にサービスを提供し、ビジネスに関する洞察を生み出し、顧客にコンテンツとエクスペリエンスを提供するのに役立ちます。
Snowflakeの2020年XNUMX月のIPO 驚異的だった、新しい問題の市場が急上昇していた時期でさえ。 当初の予想価格範囲は75株あたり85ドルから100ドルでした。 その後、110株あたりXNUMXドルからXNUMXドルの予想に引き上げられました。 会社は最終的に公開されました $ 120で—そして株式は245ドルで取引のために開かれました。
いくつかの要因が取引の需要を刺激しました。 133つは、特にSnowflakeの規模で、より速く成長している企業はほとんどありません。 IPO前のXNUMX四半期で、Snowflakeの収益はXNUMX％増加しました。 クラウドコンピューティングの巨人の成功に基づいて、Snowflakeは手ごわいビジネスを構築する立場にありました。
Salesforce
（CRM）および
バークシャーハサウェイ
（BRK.A）それぞれが、募集と並行して、スノーフレークIPO価格で私募に250億485万ドルを投資することに合意しました。 Berkshireは、IPO前の保有者からさらに735億XNUMX万ドル相当の株式を購入し、その賭けをXNUMX億XNUMX万ドルに引き上げました。 ウォーレンバフェットの支援を受けた真っ赤なクラウド企業？ あなたはそれを毎日見ません。
スノーフレーク株 400ドル強でピークに達した 去年の70月ですが、そこからはすべて下り坂になっています。 過去120か月で在庫はXNUMX％急落しました。 先週、株式は初めてXNUMXドルのIPO価格を下回って一時的に取引されました。
市場のピーク時には、スノーフレークは 今年の推定売上高の約60倍、成長率がどれほど速くても、維持することは不可能であることがわかりました。 投資家が高成長、低収益の資産に対する欲求が去年の秋に薄れたとき、スノーフレーク
株が壊滅した。
他のいくつかのことが在庫の減少に影響を及ぼしました。 スノーフレークの使用量の測定方法が変更されたため、同社のXNUMX月四半期の業績は予想をわずかに下回りました。 時間単位の充電から秒単位の充電に移行しました。 これにより、プラットフォームは顧客にとって効果的に安価になりました。
CEOのフランク・スロートマンは語った バロンズ 今年の初めにその動き
消費を押し上げるだろうが、それでもミスは在庫を引き起こした
スランプする。
先週の水曜日、スノーフレーク 再び報告された収益—そしてもう一度、彼らはウォールストリートを失望させました。 30月394.4日に終了した第84四半期のスノーフレークの製品収益は、前年比383％増の388億65万ドルで、同社のガイダンス範囲である67億XNUMX万ドルからXNUMX億XNUMX万ドルを上回っています。 Snowflakeは、いくつかの小さな調整を加えて、XNUMX％からXNUMX％の範囲で製品の収益成長率の予測を繰り返しました。
しかし、Snowflakeは、公開されて以来、どの四半期よりも狭いマージンで製品収益の見積もりを上回りました。 また、スノーフレークはその収益について開示しました
少数の消費者向けクラウド顧客が、四半期中に会社のプラットフォームでの使用量の増加を遅らせたと呼びます。
スノーフレークは電話で名前を挙げなかったが、数人のアナリストは、食品配達と暗号通貨のクライアントが原因であると推測した。 シティグループ
アナリストのタイラー・ラドケは、関係する企業には
ドアダッシュ
（ダッシュ）、
コインベースグローバル
（コイン）、およびインスタカート。
Snowflakeは通年の見通しを改善せず、投資家は景気の減速がSnowflakeの事業に影響を及ぼし始める可能性があることに神経質になっているようです。
しかし、それらはごちゃごちゃです。 Snowflakeのビジネスは大丈夫です。 署名されたがまだ完了していない作業の尺度である残りの履行義務は、アナリストの見積もりを上回り、82％増加しました。 過去12か月ベースで、Snowflakeには現在206の顧客がおり、1年前から98％増加して174万ドル以上の収益を上げています。 リピートビジネスの指標である純収益の維持率はXNUMX％増加しました。
Snowflakeの電話で、最高財務責任者のMike Scarpelliは、10年度の製品収益が2029億ドルで、年間成長率が30％になるという同社の長期予測を確認しました。
その他の対策として、スノーフレークは長期的な視野を広げました。 一般に認められていない会計原則、または非GAAPに基づいて、Snowflakeは78年度までに2029％の製品粗利益を見ています（上昇
以前の目標である75％から）、20％の営業利益（10％から増加）、および25％の調整済みフリーキャッシュフローマージン（15％から増加）。
モルガンスタンレーのアナリスト、キースワイス氏は、予測は保守的すぎると考えています。彼は14年度の収益で2029億ドルをモデル化しています。
ワイスは太りすぎの評価を持っています
株価の目標価格は295ドルで、最近の水準のXNUMX倍以上になる可能性があることを意味します。
まだ価値のあるプレーではありませんが、スノーフレークは現在、13年度の予想収益2024億ドルのはるかに合理的な3倍で取引されています。
ソフトウェアで比類のない成長率で。 見通しは引き続き堅調であり、株式のリスクは軽減されています。
現在の価格では、投資家はバフェットよりXNUMX年遅れて、はるかに大きなバージョンのスノーフレークをほぼ同じ価格で購入できます。 購入するためのより説得力のある議論を考えるのは難しいです。
への書き込み エリックJ.サビッツ [メール保護]