商品価格のヘッジは、石油やガスの生産者だけでなく、航空会社などのエネルギー商品の大量消費者が市場の変動から身を守るために頻繁に使用する人気の取引戦略です。 原油価格が下落しているとき、石油生産者は通常、価格が将来的にさらに下がる可能性があると考えた場合、短いヘッジを使って原油価格を固定しますが、航空会社などの大量消費者は正反対のことを行います。すぐに利益を食いつぶしてしまいます。
航空会社のコストは、短期的な燃料コストを除いて、ほぼすべて予測可能です。 通常、燃料は航空会社の経費帳で最大の項目であり、 総運営コストのほぼ XNUMX 分の XNUMX を占めます.
XNUMX年前、石油価格の低迷が続いたため、多くの大手航空会社が巨額の損失を被った後、石油ヘッジをやめた。 しかし、原油価格が数年来の高値を更新し続けているため、現在は方向転換を余儀なくされ、積極的なヘッジを行っており、ブローカーらは消費者のヘッジがここ数年で最も忙しい時期であると報告している。
そして、今回は燃料ヘッジが期待通りに機能しているという証拠が増えている。
ヘッジが功を奏している
サウスウェスト・エアラインズ (NYSE:LUV) と アラスカ航空 (NYSE:ALK) は、 ジェット燃料のコストを一貫してヘッジした。 サウスウエスト航空は米国の大手航空会社で唯一格安航空会社でもあり、燃料費が運航コストの1990分のXNUMXを占めている。 同社は第一次湾岸戦争中に原油価格が高騰した後のXNUMX年代初頭に燃料費のヘッジを開始し、厳しい時も厳しい時も宗教的にヘッジしてきた。
サウスウエスト航空は、毎年サウスウエスト航空の燃料費の少なくとも 50% をヘッジし、コール オプションとコール スプレッドのみを使用することを目指しています。 同社の財務責任者のクリス・モンロー氏と彼のチームは、ジェット燃料の代わりに原油デリバティブを取引している。 彼らは、ウォール街の最も抜け目のない商品取引デスクのいくつかと取引を行っています。 ゴールドマン·サックス, JPモーガn、そしてさらに XNUMX 人のトレーダー。
サウスウエスト航空は2015年から2017年にかけてヘッジで損失を出したが、今年は石油ヘッジがテキサスに本拠を置く航空会社にとって大きな利益をもたらしている。
フィナンシャル・タイムズ紙によると、サウスウエスト航空の1.2人の燃料トレーダーからなる優秀なチームが、スマートなヘッジを通じて今年同社に70億ドルという巨額の利益をもたらしたという。 同社の財務責任者のクリス・モンロー氏とそのチームの指揮により、サウスウェスト・ヘッジズは今四半期、燃料費を3.30セント削減し、3.40ガロンあたりXNUMXドルからXNUMXドルの間になったと航空会社が明らかにした。 最近の取引の最新情報。 サウスウエスト航空は、今年の燃料デリバティブ契約の公正市場価値を1.2億ドルと見積もっている。
原油価格は年初来で40％上昇したが、中間留分はさらに大きな高騰を見せており、最近のジェット燃料はニューヨークで320バレルあたり約7.61ドル（200ガロンあたり10ドル）という高値で取引されており、約30ドル以上の大幅なプレミアムとなっている。原油原料価格に影響する。 ジェット燃料のプレミアムは、過去 XNUMX 年間に見られたどのプレミアムよりも約 XNUMX 倍大きくなっています。 サウスウエスト航空のヘッジは、いくつかの大きな価格ショックから会社を守ったに違いない。
「当社の燃料ヘッジは、エネルギー価格の上昇に対する優れた保護を提供し、2022 年第 XNUMX 四半期のジェット燃料の市場価格上昇を大幅に相殺します。サウスウエスト航空のタミー・ロモ最高財務責任者（ＣＦＯ）は航空会社についてこう語った。 第XNUMX四半期の収益の電話.
サウスウエスト社は、原油価格の高騰から身を守ろうとする多くの企業のうちのXNUMXつにすぎない。 過去数か月間、多くの航空会社からの需要が再び高まっているほか、以下のような初めての航空会社も流入しています。 ウォルトディズニー (NYSE:DIS)、トラック運送会社、製造会社も含まれます。
「また、今後 12 か月間、燃料をうまくヘッジできることも非常に幸運です。 私はそれを、非常に知的な経営者というよりも、愚かな運のせいだと考えています。 しかしそれにもかかわらず、当社では燃料の 80% を 2023 年 70 月までに XNUMX バレルあたり XNUMX ドル未満で購入しています。」 ライアンエアーホールディングス Plc (NASDAQ:RYAAY) CEOのマイケル・オリアリー氏が同社の最新決算会見で明らかにした。
確かに、ヘッジ商品に対する需要が急増しているため、現在の市場でのヘッジは高額になる可能性があります。 ヘッジコストの上昇はここ数カ月の流動性不足によってさらに顕著になり、取引相手を見つけて価格で合意することが困難になっている。 しかし、石油価格がすぐに下がる可能性は低いため、重油ユーザーには、追加の燃料費をさらに何十億ドルも支払うリスクを回避するかリスクを負うしか選択肢はほとんどありません。
アレックス・キマニによるOilprice.com
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出典: https://finance.yahoo.com/news/smart-airlines- Saving-billions- thanks-230000313.html