小型株は大きな勝者となっています。 なぜ彼らはアウトパフォームし続けることができるのか。

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良いものは小さなパッケージで提供されるはずですが、今年の中小企業の株式には当てはまりませんでした。 それが変わろうとしているのかもしれません。

最近の弱気相場は小型株に打撃を与えた 特に難しいを選択します。

ラッセル2000
指数は 32 月の史上最高値から 2022 年 XNUMX 月の安値まで XNUMX% 下落しました。 それはそれよりもはるかに悪いです

S&P 500さん
ピークから谷まで24%下落。 しかし、それは理にかなっています。 中小企業は、大企業よりも金利上昇と景気減速の影響を強く受けており、FRB が今年ほどの速さで利上げを余儀なくされてから長い時間が経ちました。

今、FRBは準備ができているようです そのペースを遅くする フェデラルファンド先物市場は、26 月の次回会合で 60 分の 2000 ポイントの利上げの可能性をわずか 14.3% と織り込んでおり、わずか 500 週間前の約 12.6% から低下しています。小型株向け。 ラッセル XNUMX は XNUMX 月中旬の安値から XNUMX% 上昇し、同期間の S&P XNUMX の XNUMX% の上昇を上回っています。

小型株はおなじみのパターンに従っているようで、景気後退前はアンダーパフォームし、その後はアウトパフォームしています。 RBCキャピタル・マーケッツのチーフ米国株式ストラテジスト、ロリ・カルバシナ氏によると、1990年、2001年、2008年、そして2020年には、景気後退に向かって小型株が大型株よりも下落した後、アウトパフォームする前に、それが起こった.

「今では、投資家に小型株をオーバーウエートするように言っても問題ないと感じています」と彼女は書いています。

もちろん、それが機能するためには、小型株は FRB の利上げと金利の両方を織り込む必要がありました。 典型的に続く景気後退. 彼らの評価は、彼らがすでに持っていることを示唆しています。 ラッセル 2000 は最近、13 か月先渡利益のわずか 12 倍で取引されており、2008 ～ 09 年の金融危機以来の最低水準に近いとのことです。

バンクオブアメリカ
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BofA証券のストラテジスト、ジル・キャリー・ホール氏は、「リスクは大幅に割り引かれていると考えている」と書いている。

それでも、小型株指数には多くのがらくたが含まれており、投資家は質の高い企業を探す必要があります。 ジェフリーズのストラテジストは、「合理的な価格での成長」を好みます。これは、最近の市場の上昇時にうまく機能した戦略です。 このような株は利益成長が強く期待されていますが、収益性が高く、経済がさらに悪化した場合に資本を調達する必要はおそらくないでしょう。 ストラテジストは、以下を含む 18 の例を見つけました。

アームストロングワールドインダストリーズ

(AWI) と

カプリホールディングス

(CPRI)。

イエティホールディングス

（YETI）は特に興味深いようです。 ハイエンドクーラーの4.4億ドルのメーカーは、イグルーから市場シェアを奪い、

Newellブランド

（NWL）Coleman は、食べ物や飲み物を長時間冷たく保つことができる特許取得済みの技術を備えていると、Yeti を所有する Royce Investment Partners の Miles Lewis 氏は説明します。 同社はまだ成長を続けており、2023 年の売上は XNUMX 代半ばになると予想されています。また、新製品を追加したことで、成長が鈍化するのではないかという懸念が緩和されるはずです。

「人々は、自分のことを [Yeti] ワントリック ポニーだと思っています」とルイスは言います。 「今、彼らはドリンクウェアのビジネスをしています。」

FactSet によると、売上高は今後 12 年間で年率 2.1% で 15 億ドルになると予想されています。 これにより、3.82株あたりの利益は毎年約2024％増加し、50.77年までに15ドルになり、株価が上昇する可能性があります. 26 ドルで、予想利益の約 XNUMX 倍で取引されており、XNUMX 年間の平均である XNUMX 倍の半分をわずかに上回っています。

大きな見通しを持つ小さな会社に勝るものはありません。

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