LBO アルバトロスの脱落、中国の債務計画: クレジット ウィークリー

(Bloomberg) — 編集者注: クレジット ウィークリーへようこそ。ブルームバーグのグローバル レポーター チームが、過去 XNUMX 週間の最もホットなニュースをキャッチアップすると同時に、クレジット市場で今後数日間に予想されることを垣間見ることができます。

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2022 年も残りわずか 40 週間で、レバレッジド ファイナンスの銀行家は XNUMX 億ドルのアホウドリを降ろそうと躍起になっています。これは、信用市場が活況を呈していたときに彼らがコミットしたリスクの高いバイアウト ファイナンスですが、通常の投資家はもはや関与しません。

一部の購入希望者にとって、これは大幅な割引を意味します。 エリオットを含むファンドは、1.5 億ユーロ (1.58 億 82 万ドル) の負債を調達しました。これは、ユニリーバ Plc の紅茶事業のバイアウトをユーロ 750 セントで支えています。 Apollo と Franklin は、87 ドル 888 セントで 347 億 XNUMX 万ドルの Citrix 買収債務を手に入れました。 ゲーム会社 XNUMX によるウィリアム ヒル インターナショナルの買収に融資した銀行は、可能な限りのあらゆるチャネルを通じて XNUMX 億 XNUMX 万ポンドの負債を詰め込みました。

そして、Elon Musk による Twitter 買収の資金となった約 12.5 億ドルの不要な負債の山があります。 モルガン・スタンレーが率いる銀行グループは、マスクが個人的に返済の責任を負うテスラ株を裏付けとする新たなマージンローンを提供することで、リスクの一部を解雇する可能性について話し合っています。 銀行は損失を 2022 年までにできるだけ抑えようとしているため、XNUMX 年が終わる前にそのような動きがさらに見られる可能性があります。

中国の進歩

中国の不動産セクターにおけるレバレッジの取り締まりがデベロッパーの債務不履行の波を引き起こしてから約 5 年が経ち、債権者は解決への長い道のりで何らかの動きを見せ始めています。 業界最大のリストラとなる中国恒大集団は、債権者グループと手を組んで長期にわたる債務計画を提示していると言われている。 チャイナ フォーチュン ランド デベロップメントは、9.1 億ドル近くのオフショア債の再編の完了に一歩近づきました。 Sunac China Holdings は、XNUMX 億ドルのオフショア債務を再編する計画を発表しました。 そして、中国控股集団の債権者は、香港の裁判所で清算命令を勝ち取った。

ストーリーは続く

プライベート クレジット テスト済み

Blackstone の 50 億ドルの BCRED ファンドは今週、世界市場の混乱の中で投資家が現金を引き揚げたため、償還限度に達したと述べた。 これは、民間の信用力の巨人にとって最初の大きな試練であり、裕福な個人投資家を対象とする他のファンドが次に来る可能性があるという懸念があります。 しかし、1.4 兆 10 億ドルの市場の他の部分では、依然として資金が流入しています。オーストラリアの上位 6 の年金のうち XNUMX つは、民間信用への配分を大幅に増やしています。 ヨーロッパでは、Hayfin Capital Management が XNUMX 番目の直接融資ファンドのために約 XNUMX 億ユーロを調達しようとしています。

戦闘疲労

クレジット市場でますます一般的な傾向となっているのは、債権者が会社の倒産を防ぎたいと必死になっている企業幹部とのサイドディールを喜んでカットすることです。 J. Crew から Serta Simmons、Envision Healthcare に至るまで、企業は債権者同士を争わせて緊急融資を得ることが比較的容易であることに気付きました。

しかし、今週はそのプロットにひねりが加えられました。 問題を抱えた中古車ディーラー Carvana の最大の債権者は、会社との交渉で彼らを結びつける協定に署名しました。 債券投資家が今後数か月で一連の苦境に直面するため、これは戦略を提供する可能性があります。

他の場所：

• 世界の信用スプレッドにとっては、入り乱れた週でした。 投資適格企業は世界的に XNUMX 週連続で引き締めとなり、株式の下落とともに高利回りが拡大しました。 JPモルガン・アセット・マネジメントのケルシー・ベロ氏は今週BTVで、クレジット投資家は少し自己満足しすぎていると警告した。

• 「Squid Game」とボーイバンド BTS で世界的に有名な韓国は、インフレと闘いながら債務市場を円滑に運営し続けなければならないという、世界の政策立案者にとっての新たな課題の先頭に立っていることでも知られています。

• ブルームバーグ指数が追跡している15の新興国市場のうち少なくとも72の国債は、主に資金調達を含むすべてのコストの上昇とドルに対する通貨の下落に対する懸念により、ディストレストレベルで取引されています.

• Apollo Global Management は、ジェネシス、REM、ロジャース アンド ハマースタインなどの資産からのロイヤリティ支払いの 1.8 億ドルの証券化で、これまでで最大の音楽ロイヤリティに関連付けられた債券の価格を設定しました。

• 条件付き転換社債を最初の機会にコールしないことを決定した借り手が相次いだことを考えると、UBS の債務償還の決定は、投資家にとってうれしい驚きでした。 債券は急騰し、同様の証券の市場も上昇しました。

– Alice Huang、Catherine Bosley、Davide Scigliuzzo、Eliza Ronalds-Hannon、Dana El Baltaji、Silas Brown、Sonali Basak、Giulia Morpurgo、Claire Ruckin、Dorothy Ma、James Crombie、Jill R. Shah、Jeannine Amodeo、Gowri Gurumurthy の協力を得て、カマロン・リーチ、ポーラ・セリグソン、ジャッキー・カイ、ルッカ・デ・パオリ、ロレッタ・チェン、リサ・リー、ジョン・ギッテルソン、リチャード・ヘンダーソン、ジョージナ・マッケイ、エイミー・ベインブリッジ、ディネッシュ・ネア、エマ・ドン、チャーリー・チュー。

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