少なくともケーブルが選択できない地方市場の外では、企業は悲惨な状況にあり、チームを組むことで生き残る可能性が高くなる可能性があります。 案の定、先週ニューヨークポストが両社が合併交渉を行っていると報じたとき、取引についての憶測が再浮上した。
両社はこの報告についてコメントすることを拒否した。 合併が起こるのではないかと思います。 私の懐疑論は2002年にさかのぼります。連邦通信委員会が、特に地方での競争を大幅に減らすという理由でXNUMXつの衛星テレビサービスを統合する取り組みを中止したときです。
「せいぜい、この合併はケーブルがサービスを提供する地域で複占を生み出すでしょう。 最悪の場合、それはサービスの提供されていない地域での独占への合併を生み出すだろう」と当時のFCC委員長のマイケル・パウエルは述べた。 彼はそれを「公益が要求するもののアンチテーゼ」と呼んだ。
確かに、過去XNUMX年間で、取引の計算を変える多くのことが起こりました。
AT＆T
（ティッカー：T）67年にDirecTVに2015億ドルを支払い、昨年はプライベートエクイティファームに30％の株式を売却しました
TPG
（TPG）。 その取引はDirecTVをAT＆Tの購入価格より約75％低く評価した。
実際に変わっていないのは、従来のブロードバンドでは到達できない国の一部がまだあるということです。 バイデン政権が最近署名した1兆ドルのインフラストラクチャ法案は、地方のブロードバンドアクセスの拡大を一部目標としていますが、国の一部の地域では、Dish（DISH）とDirecTVが依然として唯一の有料テレビオプションです。 これは、規制当局が取引を承認しないようにするのに十分である可能性があります。
衛星を共有することでコストを削減できる可能性がありますが、テレコムアナリストでブティックリサーチ会社MoffettNathansonの創設者であるCraig Moffettは、XNUMXつのシステムには互換性がないため、両社は衛星コンステレーションを維持する必要があると述べています。 モフェット氏によると、どちらのサービスも過去XNUMX年間に衛星を追加しておらず、XNUMX〜XNUMX年後、ディッシュは予想される耐用年数の範囲内で衛星をXNUMXつだけ持つことになります。 モフェット氏は、衛星が故障すると、両方のサービスが最終的には衰退すると考えています。 「新しい衛星を打ち上げることに経済的な意味があるとは誰も考えていません」と彼は言います。
「私たちは衛星の艦隊を持っており、私たちのビジネスの一部はそれらのライフサイクルを管理しています」とディッシュは先週私に言いました。
衛星はすでに投資家にとって重要なポイントになっているかもしれません。 モフェット氏は、ディッシュは「何年もの間、実際には衛星テレビの株ではなかった」と述べており、市場は同社の初期のワイヤレス事業とその基盤となるスペクトルの価値に焦点を合わせています。
Dishは、2025年までにワイヤレスサービスを構築することに同意しましたが、当初はAT＆Tの再販業者として運営されます。 ディッシュ株に中立的な評価をしているモフェット氏は、ワイヤレスサービスが稼働するまで、株式はファンダメンタルズではなくセンチメントで取引されるため、「呼び出すのが難しい株」になると述べています。 難しいことではありませんが、これは次のとおりです。Dish/ DirecTVの取引は、依然として希望的観測のようです。
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進行中のチップ不足を考えると、それは驚くべきことです
台湾半導体
世界最大の契約チップメーカーである（TSM）は、2021年に幅広い市場を劇的に下回りました。株価はわずか12％上昇しましたが、
S＆P500。
（私の同僚のReshma Kapadiaは、昨年XNUMX月に、株価の弱さを予測する会社の洞察に満ちたプロファイルを作成しました。）
からの競争の激化の脅威を含むいくつかの要因が株式に重くのしかかっています
インテル
（INTC）は、独自の契約チップ製造事業を構築する予定です。 TSMCは地政学的リスクにも直面しており、中国本土が台湾に対してより多くの権威を主張する可能性があるという懸念が高まっています。両国はここ数か月で軍事演習を行っています。
しかし、感情は変わりつつあるかもしれません。 TSMCの株価は17月末から5％上昇しています。 これには、同社が予想を上回る第24.1四半期の業績を発表した後、木曜日に15.7％の利益が含まれています。 当四半期の収益は、スマートフォン、PC、サーバー、および自動車からの強い需要により、XNUMX％増加してXNUMX億ドルになりました。 同社は今四半期に強いトレンドを見ており、収益と粗利益の長期目標も引き上げました。
TSMCの楽観的な兆候の40つは、44年の2022億ドルから、ウォール街の見積もりを上回る、30年の資本支出が2021億ドルからXNUMX億ドルになると予想していることです。 これは、半導体機器セクターにとっては朗報であり、次のような企業にとっては朗報です。
Apple
（AAPL）および
クアルコム
（QCOM）TSMCに依存してキーチップを製造します。
New StreetResearchのアナリストであるPierreFerraguは、最近、TSMCを2022年の彼のトップピックの100つに挙げました。彼は、同社が54.8年の2021億ドルから、最終的にはXNUMX億ドルの収益を超えると考えています。
別の強気派であるシティアナリストのロナルド・シュウ氏は、株価は現在の水準から50％上昇していると考えています。
TSMCは最近超えました
Nvidia
（NVDA）は、世界で最も価値のあるチップ企業であり、時価総額は約700億ドルです。 1兆ドルのクラブに参加するために次の会社を選ぶ必要がある場合は、世界のチップ製造市場の60％を支配しているTaiwanSemiを選びます。 それは世界で最も重要なテクノロジー企業かもしれません。
への書き込み エリックJ.サビッツ [メール保護]