裕福なアジア人はクレディ・スイスの懸念に夢中ではない

シンガポールは、2023 年が世界経済にとってより良い年になると賭けている人々に向けてメッセージを送っています。

水曜日に、都市国家の通商産業省の責任者であるガブリエル・リムは、「外部の 需要見通し エネルギー逼迫の中でのユーロ圏の見通しの悪化と、再発するCovid-19の発生に取り組み続けている中国の見通しがさらに軟化している」と述べた。

リム氏は、輸出が低迷する中、シンガポールの来年の経済成長率は0.5%まで低下する可能性があると予測している。 しかし、リムが言っていないのは、東アジアの状況がさらに悪化する可能性があるということです。

そして、アジアの富裕層はそれを知らない。 直接関係はありませんが、シンガポールは、Kevin Kwan の「Crazy Rich Asians」シリーズの舞台となった場所です。 それはアジアのファミリー オフィス流行の中心の XNUMX つです。 超裕福 後継者に手綱を渡すために、より大きなアルファと低税のロケールを探します。

アジアの富裕層は、債券市場の苦境の匂いに夢中になっているわけではありません。 公正であろうとなかろうと、UBS に次ぐアジア第 XNUMX 位のプライベートバンクを運営する Credit Suisse から多くの人が離れています。 ブルームバーグによると、UBS、そしてある程度はモルガン・スタンレーが見ている かなりの流入 損失の恐れの中でクレディ・スイスから足を踏み入れた裕福なアジア人から。

しかし、そのような恐怖は、小宇宙の中の小宇宙のように見えます。 シンガポールのファミリー オフィスは、グローバル シーンがますますクレイジーになるにつれて、経済のストレスがどのように混乱をもたらすかを明らかにしている。

中国の経済成長を阻害する「新型コロナウイルスゼロ」のロックダウンに加えて、連邦準備制度理事会の利上げによる累積的な損害は、米国をせいぜいゼロに近づけることはほぼ確実です。 一方、FRB のジェローム・パウエル議長が苦心しているインフレは引き続き上昇しています。

その結果として生じるビジネスと消費者の信頼への影響は、期待できるものではありません。

したがって、信号は先駆者シンガポールから発信されます。 そのオープンで戦略的に配置された金融システムは、シンガポールを世界と同じくらい経済の風見鶏に近づけています。

シンガポールの下方シフトの可能性は、貿易や金融などの外向型産業にとって今後 12 か月が厳しいものになることを示唆しています。 これは、依然として無数の不確実性と下振れリスクがあることを意味します。 グローバル経済.

「多くの先進国が高インフレに対抗するために同時に金利を引き上げているため、金融環境の引き締めが世界の成長に与える影響は、予想以上に大きくなる可能性があります」とリム氏は言います。

2023 年の懸念事項のリストに、ロシアのウクライナ戦争のさらなる激化、米国と中国の間の地政学的緊張の高まり、供給の混乱の悪化、消費者と企業の信頼をさらに低下させる可能性のある多くの計り知れない事態が追加されます。

好例：円安が経済の温度を上げている。 ドルに対してはいくらか回復したものの、今年の円の 20% 以上の下落は、アジアでの底値競争を引き起こす危険性があります。 貿易上の優位性を高めたい隣国は、為替レートを弱めるように行動する可能性もあります。

プロットが濃くなっています 日本銀行 本部。 東京の金利と他の先進国の金利との差は急速に広がっています。 問題は、それが北京にとって何を意味するかだ。 これまでのところ、中国人民銀行は金融政策を大幅に緩和するという衝動に抵抗してきました。

PBOC が東京と競争して人民元の価値を引き下げることを決定した場合、他の中央銀行も為替レートを弱めざるを得ないと感じる可能性があります。 これは、以前ゴールドマン・サックスに勤務していたジム・オニールのようなエコノミストを心配させるクレイジーなシナリオです。

オニール氏は、人民元が下落し続ければ、中国政府はこれを不当な競争上の優位性と見なすことになるため、アジアの金融危機との類似性は完全に明白であると述べています。 中国当局者は、「この通貨の切り下げが自国の経済を脅かすことを望まないだろう」と警告している.

もちろん、シンガポールが信号を送っているように見える今後の問題は、ヘッドフェイクである可能性があります。 ユニオン・バンケール・プリヴェのエコノミスト、カルロス・カサノバ氏は、アジアが来年上向きのサプライズをもたらす可能性があるいくつかの理由を指摘しています。 それらには以下が含まれます Covid後の再開; 西側ほど深刻ではないインフレ問題。 成長のファンダメンタルズ全般の改善。 より柔軟な為替レート。

「アジアは、今年も非常に不安定な年になるように見えますが、明るい場所として浮上するでしょう」とカサノバ氏は言います。 彼は、「インドとインドネシアでは、国内志向と有利な人口統計を考えると、リスクが少ないと考えています」と付け加えています。

中国は、2023 年の第 XNUMX 四半期以降、徐々に経済を再開するため、循環的な回復の恩恵も受けるはずです。 中国の需要にさらされているアジアの輸出業者は、オーストラリアとインドネシアの商品とエネルギーの輸出業者が率いるこのプロセスから恩恵を受けるはずです。」

それでも、中国はこの物語のネタバレになる可能性があります. ムーディーズ・アナリティックスの経済学者、スティーブン・コクラン氏は、「中国経済の現在の弱さは、最近の貿易の流れに見られる内外の要因によるものです」と述べています。

野村ホールディングスのエコノミストは、再開への道のりは「遅く、痛みを伴い、でこぼこかもしれない」と書いています。 ゴールドマン・サックスのフイ・シャン氏は、中国人が「成長が鈍くなることがあります 再開の初期段階で、以前に比較的厳しいCovid管理を実施したいくつかの東アジア経済の経験と同様です。」

アジアがどのように進んでいるかを見るために、投資家がシンガポールの GDP のジグザグを追跡することに夢中になることは何もありません。 しかし、現時点では、2023 年が多くのハッピー エンドをもたらすとは思えません。