Restaurant Brands Internationalのキャッシュフローは、配当利回りの安全性を高めます

XNUMX月のおすすめからの要約

価格リターンベースでは、最も安全な配当利回りモデルポートフォリオ（+ 3.4％）は、500年2.4月5.8日から22年2021月18日までS＆P 2022（-3.5％）を500％上回りました。トータルリターンベースでは、モデルポートフォリオ（ + 2.4％）は、同時にS＆P 5.9（-15％）を6％上回りました。 最高のパフォーマンスを発揮する大型株は18％増加し、最高のパフォーマンスを発揮する小型株は20％増加しました。 全体として、500年2000月22日から2021年18月2022日まで、XNUMXの最も安全な配当利回り株のうちXNUMXが、それぞれのベンチマーク（S＆PXNUMXおよびRussellXNUMX）を上回りました。

このモデルポートフォリオには、魅力的または非常に魅力的な評価を獲得し、プラスのフリーキャッシュフローと経済的利益を持ち、3％を超える配当利回りを提供する株式のみが含まれます。 フリーキャッシュフローが強い企業は、配当を支えるための現金を持っていることを知っているので、より高品質でより安全な配当利回りを提供します。 このポートフォリオは、クライアントのパフォーマンスを向上させるのに役立つ、独自に十分に選別された株式グループを提供すると思います。

XNUMX月の注目株：Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International（QSR）は、XNUMX月の最も安全な配当利回りモデルポートフォリオの注目株です。

ティムホートンズの買収後、COVID-19の大流行の前に、レストランブランズインターナショナルは、8年から12年にかけて、収益と税引後純営業利益（NOPAT）をそれぞれ毎年2015％と2019％増加させました。レストランブランズインターナショナルのNOPATマージンは、26年の2015％から過去28か月（TTM）で5％に上昇しました。 投資資本利益率（ROIC）は、同時に8％からXNUMX％に上昇しました。

図1：2015年以降のレストランブランズインターナショナルのNOPAT

フリーキャッシュフローが配当金の支払いを超える

Restaurant Brands Internationalの事業は、配当金の支払いをサポートするためにかなりのフリーキャッシュフロー（FCF）を生み出しています。 同社は2014年から毎年配当を支払い、0.62年の2016ドル/株から2.08年には2020ドル/株に増配しました。現在の通常の四半期配当は、年間で3.9％の配当利回りを提供します。

2016年以降、Restaurant Brands Internationalの累積FCFは、通常の配当金の支払いを簡単に上回ります。 図2016によると、2020年から6.7年にかけて、Restaurant Brands InternationalはFCFで39億ドル（現在の時価総額の3.8％）を生み出し、2億ドルの配当を支払いました。

図2：レストランブランズインターナショナル 2016年以降のFCF対配当

FCFが強い企業は、配当をサポートするための資金があることを知っているため、より高い品質の配当利回りを提供します。 一方、FCFが低いまたはマイナスの会社からの配当は、会社が配当を支払うことができないため、それほど信頼できません。

レストランブランズインターナショナルは過小評価されています

現在の価格は55株あたり0.7ドルで、レストランブランズインターナショナルの経済的簿価（PEBV）に対する価格の比率は30です。 この比率は、市場がレストランブランズインターナショナルのNOPATが恒久的に12％減少すると予想していることを意味します。 レストランブランズインターナショナルがパンデミック前の2015年から2019年まで毎年XNUMX％の割合でNOPATを成長させ、TTMを超える利益が回復したことを考えると、この期待は過度に悲観的であるように思われます。

Restaurant BrandsInternationalが28％のTTM NOPATマージンを維持し（5年間の平均は32％）、会社のNOPATは今後3年間で毎年77％だけ増加しますが、今日の株価は40株あたり2030ドルの価値があります。 4％上向き。 この逆DCFシナリオの背後にある数学を参照してください。 このシナリオでは、2019年のRestaurant Brands InternationalのNOPATは、XNUMX年のレベルをわずかXNUMX％上回っています。 会社が過去の成長率に沿ってNOPATをさらに成長させると、株価はさらに上昇します。

私の会社のRobo-AnalystTechnologyによる財務ファイリングで見つかった重要な詳細

以下は、Restaurant BrandsInternationalの10-Kおよび10-QでのRobo-Analystの調査結果に基づいて行った調整の詳細です。

損益計算書：私は1.3億ドルの調整を行い、821億17万ドルの営業外費用（収益のXNUMX％）を削除した純効果がありました。 Restaurant BrandsInternationalの損益計算書に加えられたすべての調整についてはこちらをご覧ください。

貸借対照表：投資資本を計算するために5.4億ドルの調整を行い、純減額は766億2.8万ドルでした。 最も注目すべき調整は、12億ドル（報告された純資産のXNUMX％）の繰延税金資産でした。 Restaurant BrandsInternationalの貸借対照表に加えられたすべての調整についてはこちらをご覧ください。

評価：私は18.6億ドルの調整を行い、株主価値を15.2億ドル減少させました。 負債総額とは別に、株主価値の最も顕著な調整の1.7つは、10億ドルの余剰現金でした。 この調整は、Restaurant Brands Internationalの市場価値のXNUMX％に相当します。 Restaurant BrandsInternationalの評価に対するすべての調整についてはこちらをご覧ください。

開示：David Trainer、Kyle Guske II、およびMatt Shulerは、特定の株、スタイル、またはテーマについて書くことに対して報酬を受け取りません。