「投資家の期待のリセット」 — S&P500、ダウ、ナスダックの上半期が過去 50 年間で最悪だった後、JP モルガンが大胆な株式市場予測を発表

今年、株式市場は 50 年間で最悪の上半期を迎えました。 米国株の主要なベンチマークである S&P 500 は 24% 下落し、ハイテク株の多いナスダックはその価値の 33% を失いました。

しかし、価格の下落は、会社の財政とはほとんど関係がありませんでした。 (その好例として、S&P 500 が 1 年第 2020 四半期に急落したため、その利益は 4.4 年前に比べて XNUMX% 増加しました)。 代わりに、それは「」と呼ばれる市場現象の結果でした。多重圧縮に設立された地域オフィスに加えて、さらにローカルカスタマーサポートを提供できるようになります。」

人間の言葉で言えば、投資家が会社の利益の XNUMX ドルに対して喜んで支払う価格の引き下げです。

JPモルガンの計算によると、2020年上半期は過去30年間で最も厳しい圧縮が見られ、ドットコムの暴落と2008年の住宅崩壊の余波を上回った.

「S&P 500 は、過去 30 年間で XNUMX 番目に急激な PER の引き下げを経験しており、以前の不況時に見られた典型的な圧縮を超えています。 現在の株式倍率は過去の中央値と一致していますが、公正に評価されているよりはましだと考えています…」と JP モルガンは内部メモに書いています。

全体像

収益ではないにしても、投資家が株式にいくら払いたいかについて再考したのはなぜですか?

1 つのこと: XNUMX) FRB のインフレとロシアとウクライナの紛争との戦い。

今年の初め以来、連邦準備制度理事会 (FRB) は数十年で最も積極的な利上げを行って、XNUMX 桁のインフレ率をほぼ抑えてきました。 このようなタカ派のFRBは、金利が上昇すると借入コストが増加し、評価が低下するため、リスク資産にはうまく対応できません。

一方、ウクライナをめぐる西側諸国とロシアとの対決は、エネルギーと食料の世界的なサプライチェーンに大きな打撃を与え、中央銀行がまさにインフレを起こそうとしている。

今後

良いニュースは、打ち負かされたバリュエーションに値付けされた破滅と悲観は、すでに私たちの背後にあるかもしれないということです.

前回の FOMC 会議で、パウエル議長は 鳩 利上げの減速をほのめかしている。 一方、インフレはピークに達する兆しを見せており、JP モルガンが言うところの「投資家の期待のリセット」をもたらす可能性があります。

「収益であろうとFRBであろうと、投資家の期待のリセットが見られます。先週のよりハト派的なFRBの会議では、インフレ期待の軟化と債券利回りの低下とともに、ベースレートが中立近くに引き上げられ、タカ派のピークが遅れている可能性が高いことを示しています. 残念なデータがいくつか発表されたにもかかわらず、リスク市場は反発しており、悪いニュースがすでに予想され、織り込まれていることを示している」と JP モルガンのアナリストは内部メモに書いている。

実際、JP モルガンの内部調査によると、機関投資家の 58% が株式へのエクスポージャーを増やす予定です。

市場のトレンドを先取りする 一方、市場

私は毎日、暗号市場を動かしているものを説明する物語を出します。 ここでサブスクライブ 受信トレイで私の分析と銘柄の選択を取得します。