研究者は、債務制限の期限が近づくにつれて市場リスクを定量化します

カンザスシティ連邦準備制度理事会の研究者は、直前の債務上限取引が市場に与える影響を、 最近の分析. これは、交渉が s0 と呼ばれる x-date (米国政府がデフォルトすると推定される時期) に近い場合に発生します。

彼らは 2011 年、2013 年、2021 年の事例を調査し、これら 0.15 つのケースでは短期国債利回りが約 0.3 ～ 15 パーセント ポイント上昇し、金融市場の他の部分にも影響を与える可能性があることを発見しました。 このボラティリティの上昇は、これらの過去のエピソードに基づくと、通常、X 日付の約 30 ～ XNUMX 日前に始まります。

夏季締め切り

議会予算局の最近の見積もりでは、確定日は 2023 年 XNUMX 月から XNUMX 月の間に設定されています. XNUMX月から特別措置が実施されており、財務省はXNUMX月以降のある時点で資金が使い果たされると見積もっています。 これは、債務制限の問題が市場に影響を与えるまで、政治家にはまだ時間がかかることを示唆しています。 しかし、 米国政府債務クレジット・デフォルト・スワップ はここ数カ月で上昇しており、これは債券市場がすでに何らかのリスクを織り込んでいることを示唆している可能性があります。

制限的なポリシー

この研究はまた、金融政策は現在、 FRBは利上げを続けると予想 バランスシートは縮小しているが、最近の債務上限のエピソードでは、金融政策は一般的に緩和されている。 これは、債務上限交渉による市場への影響が今回より強く感じられることを意味する可能性があります。 彼らは、「今日、流動性の変動はより大きく、より不安定になる可能性がある」と主張しています。

その上、米国の景気後退リスクは潜在的に上昇しています。 イールドカーブなどの評価、これは、FRB が積極的に利上げを行っていることが一因です。 市場が債務上限問題と成長の鈍化に対処している場合、債務上限問題はより大きな影響を与える可能性があります。

まだ時間

債務上限問題が解決されるまでにはまだ時間があり、政治家は解決策について話し合っています。 とはいえ、残り数か月でも時計は刻々と過ぎています。 19 月 XNUMX 日に臨時措置が開始されました。現在、この分析に基づくと、まだある程度の時間はありますが、今後 XNUMX か月以内に解決されなければ、x-date は XNUMX か月先になる可能性があります。推定範囲の。 研究者が推定しているように、市場は債務上限問題とボラティリティの急上昇に注目するリスクがあります。 もちろん、決定日までに解決策が見つからないというわずかなリスクもあります。 これは予想外ですが、前例がないため、市場への影響は不明です。