記録的なオプション取引は、2兆ドルの「OpEx」の前にジッターを示しています

(ブルームバーグ) - 株式デリバティブ市場ほど、ウォール街の熱狂的なセン​​チメントを最もよく表しているものはない.

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OpEx として知られる毎月のイベントは、トレーダーやディーラーが大量のエクスポージャーをまとめてリバランスするため、ボラティリティをかき立てることで知られています。 現在、強気と弱気の両方のインデックス契約の需要が急増している一方で、単一株のヘッジの人気が爆発的に高まっているため、OpEx は不安定な時期に来ています。

今週 500 回、S&P 4,000 は一時的に 5 を超えました。これは、金曜日に展開される契約の中で最高の建玉を獲得したトレーダーにとっての戦場のしきい値です。 ベンチマーク ゲージは、ショート カバーとコール買いの波を引き起こした有望なインフレ データで先週木曜日に 0.3% 以上上昇した後、過去 3,947 回のセッションのうち XNUMX 回で下落しました。 インデックスは木曜日に XNUMX% 下落して XNUMX で取引を終えました。

アマチュアとプロは、最近の市場のむち打ちに対処するために短期の契約に群がっています。 これは、金曜日のオプションの流出により、株価がさらに変動する可能性があることを示唆しています。

デリバティブがこの種の力を行使するという考えに誰もが同意するわけではありません。 しかし、一部の市場ウォッチャーにとって、OpEx の週に過去 10 か月のうち XNUMX か月で株価が下落したのは偶然ではありません。

ＲＢＣキャピタル・マーケッツのストラテジスト、エイミー・ウー・シルバーマン氏は、「オプション価格とテールは急激に下落しており、保護ヘッジを追加する良い機会を提供している」と述べ、定着したインフレが株式への圧力を新たにする可能性を挙げた。

ストーリーは続く

米連邦準備制度理事会（FRB）が引き起こした市場の乱高下により、投資家は、強気と弱気の賭けを同様に行うためのオプションにオールインするようになっています。 ブルームバーグがまとめたデータによると、46 月には毎日約 12 万件のオプション契約が入れ替わり、記録上最も忙しい月となりました。 これは先月から XNUMX% の増加です。

ブームの一部は、24 時間以内に満期を迎えるデリバティブによって引き起こされました。 ロッキー・フィッシュマン氏らゴールドマン・サックス・グループのストラテジストによると、先月のＳ＆Ｐ総合５００種オプション取引の４４％がこうした契約だった。

同時に、単一株のヘッジ活動が爆発的に増加しました。 水曜日の Cboe の株式プット コール比率は、1997 年以来の最高水準に急上昇しました。テクノロジー大手の収益の急上昇から、連邦準備制度理事会の金融政策の不確実な道筋まで、ボラティリティは市場で唯一の確実なものでした。

それでも、感情を収集するための投資家のポジショニングに関するさまざまな兆候を考えると、ウォール街のこのコーナーでは決して簡単なことはありません. たとえば、S&P 500 のスキュー (数年来の安値付近で推移しているプットとコールの相対コスト) から判断すると、トレーダーはより楽観的に見えます。

また、現在需要のあるオプションの有効期限が短いため、S&P 500 契約の建玉ははるかに遅いペースで増加しており、最後の OpEx の前日から 4% しか増加していません。 20 万の契約が未処理であるにもかかわらず、建玉は 2020 年 XNUMX 月以来最高でした。

インタラクティブ・ブローカーズのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は、「最近、コールの買い手とショート・カバーが多くの関心を寄せていることを確認した。 「それにより、私たちはもう少し下振れにさらされていると主張することができますが、ムードは一般的に希望に満ちています。 そのため、FRB の総裁は、インフレと戦う決意を常に思い起こさせる必要があると感じています。」

オプションにおける投資家のポジショニングを明確に把握することは容易ではありませんが、混乱はトレーダーにチャンスをもたらします。

ゴールドマンのフィッシュマンによると、金利のボラティリティを緩和すれば、株式市場の抑制に役立つという。 彼は、Cboe Volatility Index (VIX) のプットを購入して、年末に落ち着く可能性に賭けることを推奨しています。 フィッシュマン氏によると、VIX オプションのコストを測定する Cboe VVIX インデックスは、過去 20 年間の範囲の XNUMX パーセンタイルを下回り、魅力的な価格設定を示しています。

「低いスキューとボリュームオブボリュームは、テールリスクに関する懸念が減少していることを示しています」と彼はメモに書いています。

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